O projeto de lei "GENIUS" que está prestes a ser aprovado pelo Congresso dos EUA não apenas terá um impacto profundo no mercado de moeda estável avaliado em 100 biliões de dólares, mas também poderá trazer uma revolução completa para o complexo campo das Finanças Descentralizadas (DeFi) de uma maneira inesperada.

Este importante projeto de lei, que foi preparado há muito tempo, oferece, à primeira vista, um status legal para as moedas estáveis, exigindo que as moedas estáveis em conformidade sejam totalmente apoiadas em dinheiro e em títulos do tesouro dos EUA com vencimento em 93 dias. Esta medida visa vincular firmemente os fundos de reserva no setor de criptomoedas dentro do quadro da política monetária dos EUA, parecendo trazer esperança de clareza regulatória para o setor.

No entanto, o impacto deste projeto de lei vai muito além disso. Uma das suas disposições mais severas ataca diretamente a funcionalidade de valorização das moedas estáveis, proibindo explicitamente que as moedas estáveis ofereçam qualquer forma de juros ou rendimentos. Esta disposição, na prática, declara o fim das "moedas estáveis de rendimento". Durante muito tempo, o setor das Finanças Descentralizadas tem tentado encontrar um equilíbrio entre "estabilidade de valor" e "valorização oculta", uma fantasia que vagueava na zona cinzenta da regulamentação, agora foi completamente destruída pela definição clara da Lei GEN.

A ação do Congresso parece, à primeira vista, ser para proteger o sistema bancário tradicional. Se os stablecoins forem permitidos a gerar juros, isso poderá desencadear uma grande transferência de depósitos, minando assim a base que sustenta a economia real (especialmente os empréstimos para pequenas e médias empresas). Ao manter a característica de "zero juros" dos stablecoins, pretende-se preservar a estabilidade do sistema de crédito existente.

Mas o objetivo mais profundo é questionar a lógica fundamental do DeFi. O modelo do passado, que incorporava lucros de forma velada nas moedas estáveis, mas era vago em relação aos riscos, é visto como um risco sistémico potencial. A introdução do "GENIUS Act" marca o início da abordagem dos reguladores para enfrentar este problema.

A implementação deste projeto de lei pode provocar uma mudança significativa no ecossistema DeFi. Não só irá reformular o panorama do mercado de moedas estáveis, como também poderá impulsionar toda a indústria numa direção mais transparente e em conformidade. Embora isso possa apresentar desafios para alguns projetos DeFi, a longo prazo, essa mudança pode ajudar a construir um sistema financeiro cripto mais robusto e sustentável.