Projeto de Lei sobre moeda estável de Hong Kong aprovado: impacto profundo na indústria de moeda virtual de Hong Kong e da China continental

A Assembleia Legislativa da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou, em 21 de maio de 2025, o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema de regulamentação em toda a cadeia para moedas estáveis em moeda fiduciária. Esta ação legislativa fornece um quadro legal claro para a indústria de ativos virtuais de Hong Kong, trazendo um impacto positivo profundo e duradouro para o desenvolvimento da indústria de moeda virtual de Hong Kong e da China continental, equilibrando a inovação financeira com o controle de riscos.

I. Impacto positivo em Hong Kong

reforçar a posição de Hong Kong como centro global de ativos digitais

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" reforçou ainda mais a posição de liderança de Hong Kong no mercado global de ativos digitais. A lei especifica os requisitos de supervisão para emissores de moedas estáveis, incluindo um limite de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, lastreamento dos volumes emitidos por ativos de reserva de 1:1, e a garantia obrigatória do direito de resgate incondicional, entre outros. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente de conformidade transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolher Hong Kong como centro de operações para negócios de moedas estáveis.

O Departamento Monetário de Hong Kong planeja publicar rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação da lei e abrir solicitações de licença até o final de 2025. Isso atrairá muitas instituições a participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável do dólar de Hong Kong. O lançamento da moeda estável do dólar de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, mas também promoverá o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.

promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong considera as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital, e não como uma tecnologia marginal. A legislação oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis, incentivando as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulatório. O mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups, ao mesmo tempo que proporciona espaço para iterações tecnológicas.

A moeda estável, como componente central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização impulsionará o desenvolvimento adicional de áreas como Web3, NFTs e metaverso. A aprovação da lei estimulará ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain em áreas como pagamentos, liquidações e finanças de cadeia de suprimentos, criando um ecossistema de ativos digitais vibrante em Hong Kong.

Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores

Hong Kong, ao estabelecer um sistema abrangente de regulamentação de moeda estável, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo efetivamente o risco de mercado. Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moeda estável, ao mesmo tempo que oferecem maior segurança aos investidores. A exigência de ativos de reserva obrigatória de 1:1 e o direito de resgate incondicional podem efetivamente prevenir o risco de desvio da moeda estável, aumentando a confiança do mercado na moeda estável.

O quadro regulatório de Hong Kong busca um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Este equilíbrio não só atraiu a atenção de empresas de criptomoedas globais, mas também proporcionou aos investidores locais um canal de investimento mais seguro. Alguns bancos já lideraram o lançamento de serviços de negociação de ativos virtuais, apoiando negociações de Bitcoin e Ethereum, e no futuro, podem expandir ainda mais para a negociação de moedas estáveis. Este efeito de demonstração dos pioneiros impulsionará mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.

promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira

A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e o projeto de lei da moeda estável em Hong Kong estabelece a base para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong irá otimizar a interconexão financeira de Hong Kong com outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Um Cinturão, Uma Rota" e na construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. A moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e aumentando a eficiência na liquidação. Isso não apenas ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.

Dois, o impacto positivo na China continental

para fornecer referência de experiência regulatória para o interior

A atitude da China continental em relação à moeda virtual é bastante rigorosa, proibindo transações de negócios em criptomoedas e ICO, mas mantendo uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong fornece um modelo regulatório que pode ser referenciado pela China continental. A estrutura regulatória de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que está alinhado com os objetivos de política da China continental para promover a aplicação da tecnologia blockchain na área financeira (como o yuan digital).

O mecanismo de "sandbox regulatória" de Hong Kong proporciona um ambiente de teste para a emissão de moeda estável, e esse modelo pode inspirar o continente a explorar mecanismos de pilotagem semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central - CBDC ou financiamento da cadeia de suprimentos). Hong Kong, como ponte entre o continente e o mercado internacional, pode ter suas experiências de sucesso impulsionando o continente a gradualmente aliviar as restrições regulatórias sobre ativos virtuais como a moeda estável, especialmente no que diz respeito à moeda estável atrelada ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi.

impulsionar a internacionalização do yuan

A legislação sobre moeda estável em Hong Kong oferece um ambiente experimental para moedas estáveis não vinculadas ao dólar (como aquelas ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi). Embora a regulamentação atual de moedas estáveis em Hong Kong esteja principalmente focada nas moedas estáveis em dólar de Hong Kong, sua atitude regulatória aberta possibilita a exploração de moedas estáveis em renminbi. Hong Kong, como centro offshore de renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, tornando-se um local adequado para testes de moedas estáveis em renminbi. Se as moedas estáveis em renminbi obtiverem sucesso em Hong Kong, isso impulsionará ainda mais o uso do renminbi em pagamentos e liquidações globais, contribuindo para o processo de internacionalização do renminbi.

O quadro regulatório das moedas estáveis em Hong Kong pode proporcionar um canal de conformidade para as empresas do interior, emitindo moedas estáveis ancoradas ao renminbi através de Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, mas também fornecer novas ferramentas de financiamento e pagamento para as empresas do interior, aumentando sua competitividade no mercado global.

Promover o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau

A Região da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma área importante para a aplicação de tecnologia financeira e de blockchain na China continental. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, servindo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial e financiamento da cadeia de suprimentos da Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o seu mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia da China continental a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.

Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais e os emissores de moedas estáveis de Hong Kong podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, as moedas estáveis podem ser utilizadas em plataformas de financiamento de cadeia de suprimentos na Grande Baía, resolvendo o problema de financiamento das pequenas e médias empresas. Esta colaboração inter-regional promoverá a integração e o desenvolvimento do ecossistema de tecnologia financeira da Grande Baía.

estimulação indireta da aplicação da tecnologia blockchain na região

Embora o continente tenha uma atitude cautelosa em relação à negociação de criptomoedas, a tecnologia blockchain já foi amplamente aplicada em áreas como financiamento de cadeias de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. A legislação sobre moedas estáveis de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, que pode indiretamente estimular as empresas do continente a acelerar a pesquisa e a aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a experiência do "sandbox" de moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer referências técnicas para as empresas do continente, promovendo a implementação da blockchain no campo das tecnologias financeiras.

Três, Perspectivas Futuras

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada em uma nova fase na regulação global das moedas estáveis. No futuro, Hong Kong poderá se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não atreladas ao dólar, atraindo mais empresas internacionais para o seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong poderá servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulação global das moedas estáveis.

Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode incentivar os reguladores a relaxar gradualmente as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nas áreas relacionadas à internacionalização do renminbi. As empresas da China continental podem participar do mercado global de ativos digitais através de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e a China continental será ainda mais aprofundada no âmbito da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um exemplo de desenvolvimento colaborativo regional.

Conclusão

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo e profundo na indústria de Moeda virtual em Hong Kong e na China continental. Para Hong Kong, a lei solidifica sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo inovação financeira, proteção dos investidores e desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong serve de referência, estimulando indiretamente a internacionalização do yuan, o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e a aplicação de tecnologia blockchain. No futuro, à medida que o mercado de moeda estável de Hong Kong amadurece e sua colaboração com a parte continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando novo impulso no desenvolvimento econômico regional.