A fala do presidente da Reserva Federal (FED) em Jackson Hole: manter a meta de inflação, a intensidade do aumento das taxas de juro depende dos dados econômicos

Na muito aguardada Conferência Anual dos Bancos Centrais de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal (FED) fez um discurso breve e contundente, reafirmando a posição de "a inflação não para, o aumento das taxas não cessa". Ele enfatizou que a prioridade atual é reduzir a taxa de inflação para a meta de 2% e afirmou que continuará a tomar medidas enérgicas para equilibrar a oferta e a demanda, reduzindo assim a pressão inflacionária.

O presidente apontou que, durante este ciclo de aperto da política monetária, a Reserva Federal (FED) está empenhada em elevar as taxas de juros a um nível que restrinja o crescimento econômico e manter esse nível por um período. Ele alertou que a experiência histórica indica que não se deve afrouxar a política prematuramente.

Embora não tenha sido especificada a magnitude exata do aumento das taxas de juros em setembro, o presidente reiterou que "um novo aumento significativo pode ser apropriado". Esta declaração abre a possibilidade de um novo aumento de 75 pontos base em setembro.

O presidente afirmou que a magnitude do aumento das taxas em setembro dependerá dos dados econômicos gerais e das perspetivas em constante mudança. Embora os indicadores de inflação de julho tenham recuado em relação a junho, ainda se encontram em níveis elevados, os mais altos em 40 anos, muito acima da meta de 2%. Ele assinalou que a melhoria dos dados de inflação de julho não é suficiente para alterar a trajetória de política de aumento das taxas da A Reserva Federal (FED), uma vez que ainda não se alcançou o nível necessário para ter certeza de que "a inflação está a descer".

A Presidente da Reserva Federal (FED) enfatizou que não será influenciada por dados de um ou dois meses, a situação da inflação continua severa. Ela apontou que a economia dos Estados Unidos está desacelerando a partir do crescimento acelerado de 2021, mas ainda mostra uma forte dinâmica subjacente. O mercado de trabalho é particularmente forte, mas há um desbalanceamento entre oferta e demanda, com a demanda por trabalhadores muito superior à oferta disponível. A inflação está muito acima de 2% e continua a se espalhar por toda a economia.

O presidente alertou que, embora a recessão econômica não seja inevitável, o aumento contínuo das taxas de juros pela A Reserva Federal (FED) certamente causará "alguma dor" à economia. Ele afirmou que restaurar a estabilidade dos preços levará algum tempo, podendo exigir um crescimento econômico abaixo do nível de tendência, e que o mercado de trabalho poderá apresentar alguma fraqueza.

Ele enfatizou que, embora taxas de juros mais altas, crescimento mais lento e condições do mercado de trabalho fracas possam causar algum sofrimento para famílias e empresas, esses são o preço infeliz a pagar para reduzir a inflação. A falha em restaurar a estabilidade dos preços traria um sofrimento ainda maior.

O presidente afirmou que a Reserva Federal (FED) está intencionalmente ajustando a sua posição de política monetária para suficientemente reduzir a taxa de inflação para 2%. Dado que a taxa de inflação atual está muito acima de 2% e o mercado de trabalho está extremamente apertado, não se deve parar ou suspender o aumento das taxas de juros após atingir o nível de taxa neutra a longo prazo.

Ele também apontou que a experiência histórica alerta fortemente contra o afrouxamento prematuro da política. Os oficiais da Reserva Federal (FED) preveem que, até o final de 2023, a mediana da taxa dos fundos federais ficará ligeiramente abaixo de 4%.

O presidente enfatizou que gerenciar as expectativas de inflação é fundamental. Ele apresentou três lições da Reserva Federal (FED) na luta contra a alta inflação na década de 1980 e afirmou que, para evitar que grandes aumentos nas taxas de juros levem a uma recessão econômica para conter a inflação, é crucial gerenciar as expectativas de inflação.

Ele reiterou que a responsabilidade da Reserva Federal (FED) em alcançar a estabilidade de preços é "incondicional" e que se dedicará a completar essa tarefa até que o objetivo seja alcançado. O presidente alertou que um risco especial atual é que quanto mais tempo a alta inflação persistir, maior será a probabilidade de aumento das expectativas de inflação, sendo o pior cenário a formação de um ciclo vicioso entre a inflação e as expectativas do público.

Apesar disso, o presidente também afirmou que, em determinado momento, à medida que a posição da política monetária se aperte ainda mais, pode tornar-se apropriado desacelerar o ritmo de aumentos das taxas de juro. No entanto, esses comentários não mudaram o sentimento pessimista do mercado.

Como resultado, o sentimento de risco nos mercados financeiros arrefeceu rapidamente. Os principais índices das ações dos EUA sofreram grandes quedas, a taxa de juros dos títulos do Tesouro a dois anos aumentou, o índice do dólar parou de cair e começou a subir, e o preço do ouro caiu. As apostas do mercado de futuros sobre um aumento de 75 pontos base nas taxas de juros da A Reserva Federal (FED) em setembro também aumentaram significativamente.