Evolução do mercado de criptomoedas: De Tokens Meme a Modelos de Captura de Renda

Recentemente, o mercado de criptomoedas passou por uma transformação significativa. Da queda gradual da febre dos Meme Tokens para a ascensão de projetos que se concentram mais na receita real e na criação de valor, essa tendência está moldando o panorama de toda a indústria.

O sucesso do Pump.Fun e seu impacto

A ascensão do Pump.Fun marca a forte demanda do mercado por ativos tokenizados. A plataforma permite que os usuários criem e negociem facilmente vários Tokens, tornando-se uma das fontes de rendimento mais explosivas na cadeia, além dos contratos perpétuos tradicionais e do mercado à vista. O sucesso do Pump.Fun inaugurou a inovação "de 0 a 1" nesta fase do ciclo, trazendo um novo tipo de ativo para o ecossistema Solana.

Apesar de o Pump.Fun ter dominado quase que exclusivamente no último ano, agora começa a enfrentar desafios de outras plataformas. Alguns inovadores apresentaram novos modelos que permitem aos detentores de Token compartilhar de forma mais direta o valor da plataforma, como as recentes tentativas de um conhecido projeto de moeda Meme que tiveram bons resultados.

No entanto, algumas práticas de plataformas emergentes suscitaram preocupações. Em particular, projetos que sugerem que seus Tokens estão "associados" a certos negócios ou empresas podem levar os usuários a ter expectativas erradas sobre o valor do Token. Essa prática apresenta riscos potenciais tanto em termos legais quanto éticos.

"Fim da era das moedas puramente Meme"

O mercado está a afastar-se do modelo de Token Meme que depende puramente do consenso ou de uma comunidade. No futuro, tornar-se-á cada vez mais difícil, e até insustentável, emitir um Token Meme puro que não tenha suporte de ganhos reais.

Os investidores e usuários agora estão mais atentos a projetos que conseguem capturar receitas reais e devolver aos detentores de Tokens. Os dois modelos principais são:

1. Mecanismo de recompra
2. Distribuição de taxas

Entre eles, o modelo de recompra é amplamente popular por devolver diretamente o valor do projeto aos detentores de Token. Algumas plataformas de negociação e protocolos de derivativos provaram com sucesso sua sustentabilidade e atratividade no mercado através deste mecanismo.

Análise de Caso do Mecanismo de Retorno de Valor dos Tokens

Tomando como exemplo um protocolo de negociação de derivativos, seu mecanismo de recompra demonstra um forte efeito de mercado. Embora haja quem questione que a recompra em alta possa causar desperdício de capital, a análise real mostra que, desde que a receita seja genuína e contínua, investir os lucros na recompra pode estabelecer uma confiança de mercado muito forte.

Este projeto utiliza a base de utilizadores e a quota de mercado em constante expansão para destinar os lucros do negócio à recompra de Tokens, proporcionando um suporte real de valor para os detentores. Este modelo é não apenas financeiramente viável, mas também pode gerar efeitos positivos de sinalização na economia dos Tokens, informando o mercado "estamos realmente a devolver a receita do negócio à comunidade".

Lógica nova de investimento em encriptação

O mercado de criptomoedas atual entrou na fase "Hard Mode". Os projetos devem ter produtos reais, receitas estáveis e uma base de usuários ativa para construir um valor de token duradouro. O capital total do mercado aumentou claramente, os preços dos ativos de criptomoedas principais estão se recuperando, os ecossistemas das principais blockchains estão se desenvolvendo de forma estável, e a indústria como um todo entrou em um ciclo de desenvolvimento de alta qualidade.

As estratégias de capital de risco também foram ajustadas. Os investimentos iniciais tornaram-se mais cautelosos, enquanto o financiamento em estágios posteriores (como Series A e B) tornou-se mais preferido. Os investidores tendem a apoiar aqueles protocolos que já demonstraram uma tendência de crescimento clara.

Novos pontos de investimento

1. Ecossistema de stablecoins: Nos últimos 12 meses, a oferta de stablecoins on-chain aumentou quase 100 mil milhões de dólares, sendo amplamente utilizada em cenários práticos como liquidações transfronteiriças e pagamentos de salários.

2. DeFi e economia em cadeia: empresas de stablecoin atraem capital para o mercado DeFi ao oferecer serviços bancários, impulsionando o crescimento da economia em cadeia.

3. Aplicações de encriptação de nível de consumo: como projetos de NFT baseados em interesses desportivos, mercados de previsão, etc., estes projetos conseguem atrair os utilizadores a participar a longo prazo em atividades na cadeia.

Críticas à estratégia de "investir apenas em infraestrutura"

Alguns fundos concentram-se excessivamente em projetos de infraestrutura, tratando-os como ferramentas de arbitragem, buscando sair antes do lançamento do Token. Essa abordagem pode trazer ganhos a curto prazo, mas a longo prazo é prejudicial ao desenvolvimento da indústria e transfere o risco para os investidores de varejo.

Lições chave de capital de risco

1. A capacidade da equipe é fundamental: a direção do projeto pode mudar com o tempo, mas uma equipe excelente geralmente consegue se adaptar às mudanças e continuar a criar valor.

2. Desafios do espírito contratual: A atitude dos fundadores da indústria de encriptação em relação às obrigações contratuais é frequentemente mais casual do que na indústria tradicional, e os investidores precisam estar preparados para lidar com possíveis alterações contratuais.

3. Volatilidade do mercado: o mercado de criptomoedas apresenta uma volatilidade e imprevisibilidade extremas, os investidores precisam aprender a gerir as emoções e adotar estratégias de investimento a longo prazo.