O poder da narrativa nos investimentos

Neste mundo cheio de incertezas, cada um de nós é um especulador. O nosso cérebro está constantemente a construir um gráfico de probabilidades do ambiente, prevendo vários resultados possíveis. As nossas ações não se baseiam em fatos absolutos, mas sim na avaliação da probabilidade de diferentes resultados.

Tomando o esqui como exemplo, o melhor ângulo de esqui é igualmente o ângulo ideal para a ocorrência de avalanches. Antes de começar a esquiar, o guia avaliará as condições da neve, o clima e outros fatores, ponderando a probabilidade de uma avalanche. Se o risco for muito alto, nós não iremos esquiar.

Da mesma forma, ao escolher entre subir de elevador ou pelas escadas, também pesamos a velocidade e a segurança. O elevador é rápido, mas uma falha mecânica pode causar ferimentos ou mortes. Fazemos a escolha com base na probabilidade de ferimentos e no tempo e esforço poupados.

Na verdade, estamos a apostar a nossa vida a cada momento. Isso não é uma coisa má, mas sim a essência da incapacidade humana de prever o futuro de forma perfeita. Se pudéssemos saber exatamente o futuro, seria uma existência assustadora. Eu prefiro a nossa imperfeição.

A autoexplicação de certos comportamentos constitui a nossa percepção dos seus riscos, o que pode ser chamado de narrativa. Como animais sociais, a narrativa humana é principalmente criada pela "sabedoria das multidões". As histórias mais influentes são frequentemente aquelas em que a maioria das pessoas acredita, sejam elas boas ou más.

Esta narrativa também se baseia em fatos objetivos. Os fatos geralmente apontam para os riscos de certos comportamentos. Por exemplo, uma inclinação de 40° é mais propensa a deslizamentos de neve, e há realmente um risco de ferimentos ao usar um elevador, estes são todos fatos.

No entanto, é difícil para um indivíduo conhecer todas as estatísticas precisas. Não conseguimos saber exatamente o número de mortes entre o total de viagens de elevador, nem é fácil calcular a proporção de esquiadores que morreram devido a avalanches em inclinações específicas. Na ausência de dados precisos, temos que depender do julgamento de outros.

Na prática, tomamos decisões assim:

Em relação ao risco de avalanches, confiamos em guias experientes. Eles receberam formação profissional e sabem como avaliar o risco de avalanches. Confiamos no seu julgamento de que uma determinada rota é segura. Aqui, "segura" não significa que uma avalanche não ocorrerá absolutamente, mas sim que o risco foi reduzido a um nível aceitável.

Em relação ao uso de elevadores, observamos que a maioria das pessoas está a utilizar os elevadores. Tendemos a pensar que, se os elevadores fossem realmente perigosos, não seria possível que todas as pessoas estivessem a cometer o mesmo erro. Além disso, acreditamos nas normas de construção e nos sistemas de certificação de elevadores, que condensam a sabedoria de engenheiros profissionais. Portanto, acreditamos que os elevadores são seguros.

A nossa avaliação da probabilidade das coisas não depende diretamente dos fatos ou da tecnologia em si, mas sim da nossa percepção dos fatos e do nosso julgamento sobre a qualidade da tecnologia. Essas percepções muitas vezes se baseiam nas afirmações de outras pessoas, assumimos que elas, devido à formação profissional e à vasta experiência, compreendem a situação melhor do que nós.

No campo das criptomoedas, é assim também. Suponha que há um novo projeto que afirma resolver um problema com tecnologia inovadora. Se esse problema for amplamente conhecido e os tokens de outros projetos que tentam resolver o mesmo problema tiverem uma alta valorização, você pode se interessar por esse novo projeto. Você acredita que os engenheiros do projeto são inteligentes e talentosos o suficiente para resolver o problema. Essa confiança pode vir do seu grupo de consultores, formação acadêmica ou experiência profissional. Como o projeto tem uma narrativa forte ( história + tecnologia ), você decide investir. Mas refletindo cuidadosamente, o que é mais importante, a história ou a tecnologia?

A resposta é que a história é mais crucial. As suas expectativas em relação ao sucesso do projeto baseiam-se principalmente na perceção que os outros têm dos problemas, assim como na avaliação que os outros fazem das capacidades técnicas da equipa. É difícil para você avaliar a tecnologia em si, por isso acredita que os outros estão mais informados sobre a situação do que você.

Embora nosso conhecimento técnico possa não ser suficiente para avaliar com precisão um projeto, conseguimos facilmente julgar se uma história é interessante. Histórias boas são espalhadas por um número crescente de pessoas, seja de forma positiva ou negativa. Por exemplo, "nesta rodada de mercado, os investidores de varejo se mudarão de bolsas centralizadas para bolsas descentralizadas." Mesmo que haja pessoas com uma opinião oposta, essa história ainda está se espalhando.

O importante não é se as pessoas acreditam nesta história, mas sim se elas estão contando esta história. Porque neste ciclo de mercado, manter a longo prazo é mais lucrativo do que fazer short, o otimismo acabará por vencer o pessimismo. Esta é a forma como o cérebro humano funciona.

Como investidores, o nosso trabalho principal é contar boas histórias. Quanto mais interessante e concisa for a história, mais rápida será a sua disseminação. Quanto mais ampla for a divulgação da história, maior será o potencial de valorização dos tokens relacionados.

A tecnologia não é o fator mais crítico. Embora compreendamos as potenciais aplicações das criptomoedas e da tecnologia blockchain, não somos especialistas nessas áreas. Ao negociar, terceirizamos a due diligence técnica para verdadeiros especialistas. Esses especialistas podem ser capitalistas de risco renomados, consultores técnicos respeitáveis ou fundadores com experiência em projetos de sucesso.

O nosso trabalho é determinar qual projeto tem mais chances de sucesso dentro de um contexto narrativo específico. O sucesso ou fracasso depende de narrativas macro e micro amplamente divulgadas. Quando uma história passa de "impossível" para "possível", os tokens relevantes tendem a trazer os maiores retornos.

Prefiro investir em um token com uma probabilidade de sucesso de apenas 0,01%, mas cuja história está se espalhando rapidamente, do que investir em um token com uma probabilidade de sucesso de 50%, mas cuja história já é bem conhecida. Se a probabilidade de sucesso subir de 0,01% para 1%, porque essa história rapidamente influenciou a percepção de muitas pessoas, o retorno sobre o investimento pode ser de até 100 vezes.

A história macro descreve uma tendência observada e como projetos específicos aproveitam essa tendência. É mais como uma especulação do que uma tendência definida, pois estamos extrapolando uma pequena mudança para um futuro mais incerto. Por exemplo, "o comércio de derivativos por parte de investidores individuais está se movendo de bolsas centralizadas para bolsas descentralizadas" é uma história macro.

As histórias micro explicam por que um determinado projeto pode se destacar nessa tendência macro. Por exemplo, uma história micro como "um projeto recebeu a orientação de pessoas conhecidas na indústria" faz com que se sinta que esse projeto tem mais chances de vencer a concorrência.

Durante um mercado em alta, contar uma boa história torna-se especialmente importante. Agora é hora de promover os ativos em que acreditamos.

Quanto ao desempenho real do projeto, indicadores como o crescimento do volume de transações, o valor total bloqueado e o número de endereços independentes são, de fato, muito importantes. No entanto, o grau de influência deles sobre o preço do token depende do estágio do ciclo de especulação em que você investe.

Quando você investe em uma história/tendência que vai de "impossível" a "possível", o desempenho real do projeto é relativamente menos importante. As expectativas do mercado são baixas, porque todos acreditam que este token está relacionado a uma tendência com baixa probabilidade. Portanto, mesmo resultados medianos podem ser vistos como revolucionários, pois as expectativas são muito baixas.

Quando você investe em uma história/tendência que vai de "possível" a "inevitável", o desempenho real do projeto torna-se crucial. As expectativas do mercado são altas, pois todos acreditam em um futuro promissor. Neste estágio, o projeto deve mostrar resultados verdadeiramente revolucionários para atender a essas expectativas.

Nos próximos meses, vamos focar em alguns tokens específicos e suas histórias macro e micro. Esses tokens já foram lançados ou estão prestes a ser lançados. O nosso objetivo é fazer com que essas histórias sejam amplamente divulgadas, independentemente de as pessoas comprarem ou não esses tokens. É importante gerar discussões e fazer com que as pessoas falem sobre esses projetos de forma positiva ou negativa.

Aqui estão algumas histórias macro e micro que vamos acompanhar nos próximos meses:

• Os pequenos investidores estão a migrar para as exchanges descentralizadas
• A demanda por swaps de taxa de juros provocada pelo staking de ETH
• Produtos Derivados de Duas Moedas para Criptomoedas Pequenas
• Descentralização da liquidez em exchanges descentralizadas sem a necessidade de market makers.
• Oráculo de preços de liquidação on-chain
• Stablecoins com reservas de moeda não regulamentada
• Solução de cross-chain sem ponte

Atualmente, a atenção do mercado está concentrada no ETF de Bitcoin à vista listado nos Estados Unidos. Somado à tendência de desvalorização das moedas fiduciárias globais, isso pode impulsionar o preço do Bitcoin a novos máximos. O próximo lançamento do ETF de ETH também pode elevar o preço do Ethereum. Embora já tenhamos BTC e ETH, e possivelmente aumentemos nossa posição em algumas, de forma geral, nosso foco está se deslocando para outras criptomoedas.

O nosso objetivo é encontrar tokens que possam superar o desempenho do BTC e do ETH. Ao entender profundamente projetos específicos e contar histórias envolventes, esperamos alcançar esse objetivo.