Este relatório foi elaborado pela Tiger Research, analisando como a Stable, focada em USDT, está a impulsionar a adoção em grande escala de moedas estáveis através de transferências P2P com zero de taxa de Gas e liquidações em milissegundos.
Resumo dos pontos principais
Stable posiciona-se como o "Cavalo de Troia" no mercado de moeda estável, com o objetivo de alcançar a adoção em massa através de uma infraestrutura centrada em USDT.
Ele oferece transferências de USDT sem taxas, liquidação em sub-segundos e uma interface simplificada para resolver obstáculos críticos, como altas taxas, lentidão nas transações e complexidade nas operações dos usuários.
O plano esperado é atrair usuários com um serviço de transferência gratuito e sem costura, e depois expandir para serviços de pagamento, finanças descentralizadas (DeFi) e parcerias institucionais.
1、moeda estável：entrando no mercado como o "Cavalo de Troia"
moeda estável entrou silenciosamente no mercado de criptomoedas, como um "Cavalo de Troia".
As moedas estáveis tornaram-se a força dominante no ecossistema. No início, eram vistas principalmente como ferramentas para reduzir a volatilidade. Com o passar do tempo, as moedas estáveis evoluíram para se tornarem uma parte central da infraestrutura do mercado.
O mercado de moeda estável dominado pelo USDT tem uma oferta circulante superior a 150 bilhões de dólares, com mais de 350 milhões de usuários, e o volume de transações até ultrapassa o da Visa. A oferta circulante é superior a 150 bilhões de dólares, com mais de 350 milhões de usuários.
O seu desenvolvimento reflete o papel de ponte entre as finanças tradicionais e as finanças digitais. Nos mercados de câmbio centralizados, são o principal meio de conversão entre moeda fiduciária e moeda criptográfica. No âmbito das finanças descentralizadas (DeFi), são os ativos de referência que fornecem liquidez e empréstimos. Para remessas transfronteiriças, oferecem uma opção mais rápida e económica do que os bancos tradicionais.
A mudança no comportamento do mercado é notável. As primeiras negociações de criptomoedas dependiam de trocas diretas de token para token, como BTC/ETH ou BNB/ETH, com o valor referenciado em Bitcoin. Hoje, pares de negociação como BTC/USDT e ETH/USDT dominam. Os rendimentos de finanças descentralizadas (DeFi) são geralmente denominados em USDT. Em algumas regiões do Sudeste Asiático e da América Latina, o USDT está sendo cada vez mais utilizado para pagamentos diretos, substituindo o dólar físico.
O mercado costumava depender da avaliação volátil das moedas, mas agora as moedas estáveis tornaram-se a unidade de conta universal.
Eles foram introduzidos inicialmente devido à demanda, e agora se tornaram o eixo central do ecossistema das criptomoedas.
2、Sombra do crescimento: limitações das infraestruturas emergentes
A rápida expansão também expôs fraquezas estruturais. A infraestrutura atual das moedas estáveis enfrenta três fatores limitantes-chave.
1. Altas taxas de transação imprevisíveis
As moedas estáveis operam em várias redes de blockchain, mas quando a rede está congestionada, as taxas de transação podem aumentar drasticamente, tornando transações de pequeno valor inviáveis. Em alguns casos, enviar 10 USD pode resultar em uma taxa de 20 USD. Isso compromete a principal função das moedas estáveis como meio de pagamento do dia a dia.
2. Liquidação lenta
Na Ethereum, a confirmação das transações de moeda estável pode levar alguns minutos ou até mais, dependendo das condições da rede. Para casos de uso como checkout online ou retalho físico, a liquidação em tempo real é crucial, e essa demora é inaceitável.
3. Experiência do usuário complexa
Gerir as taxas de Gas, carteiras e chaves privadas ainda representa uma barreira de entrada elevada para os utilizadores comuns. Para os consumidores habituados a interfaces de pagamento simples como o Paypal, a forma atual de utilização das moedas estáveis ainda é demasiado complexa.
Essas limitações em infraestrutura constituem um grande obstáculo à próxima fase de adoção das moedas estáveis. Ironicamente, dentro do ecossistema de criptomoedas, as moedas estáveis já se tornaram o ativo de referência de fato, mas para os usuários comuns, a taxa de uso no dia a dia ainda é muito baixa.
A moeda estável já cumpriu seu papel inicial como "Cavalo de Troia", trazendo estabilidade para um mercado turbulento e ocupando uma posição central no ecossistema.
O próximo desafio é romper no campo das criptomoedas, entrando nos mercados financeiros tradicionais e no campo dos pagamentos de consumo mainstream. Para alcançar esse objetivo, é necessário resolver fundamentalmente as limitações técnicas atuais, o que requer uma nova estratégia de "cavalo de Troia".
3、Estável：novo "Cavalo de Troia"
Criar um novo "Cavalo de Troia" para o mercado não requer a invenção de outra moeda estável. A moeda estável é apenas uma ferramenta atrelada ao USD. O próximo "Cavalo de Troia" é a infraestrutura dedicada construída para as moedas estáveis existentes (especialmente aquelas que já dominam o mercado).
Este é o lugar onde a Stable brilha.** Ao contrário das blockchains genéricas, a Stable é uma blockchain projetada especificamente para USDT.** Ela não suporta USDT e outras moedas simultaneamente, mas sim como uma rede de alta velocidade dedicada ao comércio de USDT.
A missão da Stable tem três aspectos:
Isenção de taxas de transferência P2P USDT: Isenção total das taxas de transferência P2P USDT, resolvendo o problema ineficiente em que transferências até 10 USD na rede existente podem gerar taxas excessivas.
Realizar liquidações em sub-segundos: todas as transações são concluídas em menos de um segundo, eliminando o tempo de espera comum nos pagamentos de retalho físicos e online.
Simplificar a experiência do utilizador: ocultar o cálculo de taxas e a gestão de carteiras, permitindo operações intuitivas sem encargos técnicos.
A chave está no fato de que essas melhorias estão interconectadas. A eliminação das taxas de transação simplifica a experiência do usuário, enquanto o processamento mais rápido das transações aumenta a utilidade no comércio real. Esses fatores estabelecem a base para a expansão das moedas estáveis do ecossistema de criptomoedas para o mercado de pagamentos mainstream.
A visão da Stable não é apenas se tornar mais uma Blockchain, mas sim ser o núcleo da infraestrutura que sustenta o ecossistema USDT com um valor de mercado de 160 bilhões de dólares.
Ele visa resolver as limitações estruturais da infraestrutura existente de moeda estável, incluindo taxas imprevisíveis, velocidades de liquidação lentas e interfaces de usuário complexas. Essa abordagem abandona o modelo fragmentado de suporte independente ao USDT em cada bloco, passando para um ambiente unificado otimizado para operações com USDT.
4、Como funciona a arquitetura Stable
Para que a visão central do Stable seja realizada, vários elementos técnicos devem estar coordenados. O Stable ainda está na fase de teste, e a equipe está se preparando para o lançamento oficial. Sua arquitetura prevista demonstra claramente a estrutura operacional do sistema.
4.1 Transferência USDT0 sem taxa: EIP-7702 e abstração de contas
A rede estável opera com dois tipos de moeda.
USDT0 representa o USDT trazido de uma rede externa através de uma ponte entre cadeias. gasUSDT é um token de pagamento de taxas de rede, atrelado ao USDT0 na proporção de 1:1, sendo usado apenas para taxas de transação. Ambos podem ser trocados por USDT real na proporção de 1:1.
Para realizar transferências P2P sem taxas, o Stable utiliza EIP-7702 e a tecnologia de abstração de contas. Sua principal vantagem é que os usuários só precisam manter USDT0 para realizar todas as transações.
Nos atuais sistemas de Blockchain, existem dois tipos de contas independentes:
Conta Externa (EOA): Carteira padrão (por exemplo, MetaMask), controlada por chave privada, capaz de assinar transações, mas com funcionalidades limitadas.
Conta de Contrato (CA): um contrato inteligente que pode executar lógica complexa, mas não consegue iniciar transações de forma independente.
A abstração de contas combina esses tipos de conta, permitindo que carteiras padrão tenham funcionalidades de contratos inteligentes. Isso permite que os usuários especifiquem operações como "pagar taxas com USDT" ou "solicitar isenção de taxas".
O primeiro padrão a resolver este problema é o ERC-4337. Ele exige a criação de uma nova carteira inteligente e a transferência de fundos da carteira existente para a nova, um processo que pode ser suscetível a erros de operação do usuário.
Método anterior: Criar uma nova carteira inteligente → Transferir fundos de uma carteira existente → Usar um novo endereço
EIP-7702: Manter carteiras existentes → Adicionar funcionalidade de contrato inteligente → Manter o mesmo endereço
EIP-7702 permite ativar funcionalidades inteligentes em endereços de carteira existentes, sem a necessidade de transferir fundos, eliminando assim o passo de migração. Os usuários podem continuar a usar a carteira MetaMask existente e adicionar funcionalidades inteligentes.
No Stable, todas as carteiras suportam nativamente o EIP-7702, permitindo a funcionalidade de carteira inteligente sem necessidade de configurações adicionais. Isso inclui funcionalidades como patrocínio de taxas de transação, disponíveis diretamente nas carteiras existentes.
Exemplo:
Ryan enviou 100 USDT0 para Jay através do MetaMask.
Carteiras que suportam EIP-7702 solicitam isenção de uma taxa.
A taxa será suportada pelo pagador.
O saldo de Ryan diminuiu 100 USDT0, enquanto Jay recebeu o montante total.
Sem taxas de transação, Ryan não precisa manter ou calcular custos, semelhante a enviar dinheiro através do PayPal. Isso elimina a necessidade de manter taxas separadas ou calcular custos manualmente.
4.2. Finalidade de transação em subsegundos
Stable utiliza o algoritmo de consenso StableBFT, gerando um Bloco a cada cerca de 0,7 segundos, e confirmando as transações de forma definitiva após uma única confirmação. Isso elimina a fase "pendente" comum em muitas transações de Blockchain, proporcionando uma experiência semelhante à aprovação instantânea em terminais de pagamento.
Para aumentar ainda mais a velocidade, a Stable está a desenvolver a tecnologia de processamento paralelo Block-STM, que pode executar transações independentes simultaneamente, representando cerca de 60% a 80% da atividade da rede. Esta abordagem é semelhante a ter várias caixas de pagamento em uma loja para reduzir o tempo de espera.
A longo prazo, o plano Stable é atualizar para um mecanismo de consenso baseado em Autobahn DAG. Esta estrutura permite a proposta simultânea de múltiplos blocos e separa a propagação de dados da ordenação, reduzindo assim os gargalos. Os testes internos registaram uma taxa de processamento de transações de até 200.000 por segundo, embora ainda esteja na fase de pré-produção.
4.3. Experiência do Usuário Simplificada
A moeda estável elimina a necessidade de calcular taxas de transação e gerenciar tokens de taxas separados, mantendo a compatibilidade com a Ethereum existente. Isso permite que os usuários continuem a usar ferramentas familiares, como MetaMask e Etherscan, sem custos adicionais de aprendizado.
Além da simples compatibilidade, estas ferramentas também possuem funcionalidades otimizadas para USDT, funcionando de forma mais suave: o MetaMask suporta transferências de USDT0 sem taxas, enquanto o Etherscan apresenta os registros de transações de USDT de uma forma mais intuitiva.
Isto é semelhante a atualizar para um novo smartphone inteligente enquanto mantém todas as aplicações existentes. O utilizador mantém um ambiente familiar, mas obtém funcionalidades melhoradas.
Além disso, o USDT de outras redes pode ser importado de forma transparente através da ponte cross-chain existente da LayerZero. O USDT0 adota o padrão OFT (token universal cross-chain) da LayerZero, eliminando a complexidade das pontes tradicionais. No modo tradicional, cada rede mantém uma versão separada do USDT, levando à dispersão da liquidez.
Com o padrão OFT, a funcionalidade de um único USDT0 é completamente a mesma em todas as redes. Seja através da ponte do Ethereum ou da Arbitrum, o token gerado no final é o mesmo USDT0, eliminando assim a fragmentação da liquidez e simplificando a transferência de ativos.
Os projetos de desenvolvimento planejados incluem o sistema de nomes estáveis (Stable Name System), que substituirá endereços de carteira complexos por nomes legíveis por humanos, melhorando assim a usabilidade. Semelhante a um endereço de e-mail, os usuários poderão enviar fundos para identificadores como "ryan.stable" ou "jay.stable". Embora ainda esteja na fase de planejamento, a implementação e a popularização podem levar algum tempo. Do ponto de vista técnico, espera-se que o sistema adote uma estrutura semelhante ao serviço de nomes Ethereum (ENS) e adicione funcionalidades otimizadas para transações de USDT.
4.4. Componentes técnicos adicionais
A rede ainda está a desenvolver o StableDB, que é uma arquitetura de base de dados dedicada que separa a submissão de estado do armazenamento de estado.
Na maioria das blockchains, um novo bloco deve ser totalmente gravado no disco antes que o próximo bloco possa ser processado, e a gravação lenta no disco pode causar atrasos no processamento. O StableDB elimina esse gargalo confirmando primeiro os resultados da execução na memória e, em seguida, gravando-os em paralelo no disco.
Esta estrutura é aprimorada através da entrada/saída de arquivos mapeados em memória (mmap), que liga diretamente os arquivos armazenados no disco ao espaço de memória do sistema operacional. Isso permite que os dados acessados com frequência possam ser lidos e escritos como se estivessem na memória, contornando o acesso mais lento ao disco e aumentando significativamente a velocidade de processamento. O efeito é semelhante ao de um restaurante movimentado, onde os funcionários anotam rapidamente os pedidos e os inserem mais tarde no sistema de ponto de venda, permitindo que a cozinha comece a preparação imediatamente.
Para clientes empresariais, o plano Stable irá lançar a funcionalidade “Garantia de Espaço em Bloco” (Guaranteed Blockspace), que é uma capacidade de transação especialmente alocada, garantindo um throughput estável independentemente da congestão da rede, semelhante a uma faixa de ônibus em uma autoestrada. Além disso, a funcionalidade de transferência confidencial também está em desenvolvimento, para ocultar o valor das transações, enquanto ainda atende aos requisitos de conformidade AML ( e KYC. Olhando para o futuro, o motor de execução atualmente escrito em Go será substituído por uma versão em C++ chamada StableVM++. Esta atualização permitirá um controle de memória de nível inferior e otimização de desempenho, com o objetivo de aumentar a velocidade de execução em até seis vezes.
) 5、Cenários de expansão do ecossistema de moeda estável
Stable posiciona-se como um novo Cavalo de Troia.
Transferências de USDT sem taxas, liquidações em sub-segundos e uma experiência de utilizador simplificada são medidas de incentivo para iniciantes. Esta estratégia de vendas a prejuízo visa promover a adoção em larga escala. Uma vez estabelecida a base de utilizadores, poderá ser gerada receita através de uma série de serviços auxiliares.
A partir desta base, parece haver três principais caminhos de expansão.
)# 5.1. Cenário 1: Expansão de serviços e cooperação institucional
A moeda estável pode expandir seu ecossistema através do desenvolvimento de serviços e colaborações institucionais. Um fator chave é fornecer serviços de alta qualidade, como "garantia de espaço em bloco", para garantir baixos custos e alta confiabilidade.
Esta estratégia é muito eficaz na liquidação transfronteiriça das empresas. Usar moeda estável em vez de métodos tradicionais de transferência internacional pode reduzir significativamente o tempo e os custos. No entanto, durante períodos de pico, como no final do mês, a velocidade de processamento torna-se crucial. O espaço de bloco dedicado pode garantir que a velocidade de processamento seja sempre consistente, e as empresas estão dispostas a pagar custos adicionais por essa confiabilidade.
A mesma lógica se aplica à colaboração em tecnologia financeira. Empresas de remessa como Limitless e Wise podem fornecer serviços de melhor qualidade aos clientes através da integração da infraestrutura da Stable. Por sua vez, a Stable pode cobrar taxas com base no volume de transações.
As bolsas de criptomoedas também são assim. Ao utilizar a moeda estável para depósitos e retiradas de USDT, a bolsa obteve um parceiro confiável. Embora os usuários individuais possam utilizar o serviço gratuitamente, o verdadeiro objetivo comercial é os traders institucionais com alto volume de negociação.
5.2. Cenário Dois: Crescimento Rápido do Ecossistema de Serviços na Blockchain
Transferências gratuitas e rápidas irão aumentar significativamente a utilização dos serviços na blockchain. Hoje em dia, na Ethereum, até mesmo uma transação DeFi de 10 USD requer taxas elevadas. Mas na Stable, atividades DeFi de pequena escala tornam-se viáveis economicamente.
Os usuários podem fornecer liquidez de 100 USD ou fazer staking a um custo muito baixo, o que expandirá a base de usuários da DeFi. A Stable cobrará taxas de execução de contratos inteligentes dessas atividades, e com o aumento do volume de transações, sua escala geral também se expandirá.
Uma mudança mais significativa é a aparição de novos serviços na cadeia. Pagamentos em tempo real de pequenas quantias possibilitarão transações diretas, como assinaturas de conteúdo baseadas em Blockchain, compra de itens de jogos e doações. É agora possível fazer uma doação de 1 USD a criadores de conteúdo do YouTube ou pagar 0,10 USD por um artigo de notícias.
Uma vez que esse ecossistema de pequenos pagamentos se formar, o número de transações crescerá exponencialmente. O custo por transação pode ser pequeno, mas o volume total de transações atingirá um nível bastante considerável.
5.3. Cenário Três: Integração Profunda com a Economia Real
O cenário mais ambicioso é que a moeda estável se torne o método de pagamento padrão na economia real. No Sudeste Asiático e na América Latina, os pagamentos em USDT estão em ascensão, mas os altos custos e a lentidão limitam a aplicação da moeda estável.
Se a moeda estável conseguir resolver esses problemas, o comércio offline pode mudar rapidamente. Pagar 2 USD por um café em uma cafeteria no Vietnã, ou comprar itens do dia a dia com USDT em uma loja de conveniência nas Filipinas, pode se tornar algo comum.
Isto irá mudar completamente o modelo de negócios da Stable, passando de uma rede de Blockchain para um fornecedor de infraestrutura de pagamentos global. Ele será capaz de oferecer terminais de pagamento para comerciantes, carteiras digitais para consumidores e cobrar taxas de ambas as partes.
Ao cobrar uma taxa mínima por cada transação de USDT que passa pela rede Stable, consegue estabelecer uma base de receita estável ao mesmo tempo que o volume de transações cresce.
O atraso na promoção da moeda digital do banco central (CBDC) também trouxe oportunidades. Se as moedas estáveis privadas forem mais convenientes e mais fáceis de obter do que as moedas digitais emitidas pelo governo, os usuários naturalmente escolherão a primeira.
6、A verdadeira estratégia da moeda estável
A estratégia da Stable é clara: atrair usuários através de transferências gratuitas de USDT e uma experiência de uso conveniente. Com o crescimento do ecossistema, construir modelos de negócios em torno dos serviços diversificados que surgem.
Uma única transação pode não gerar grandes receitas, mas o rápido crescimento do volume de transações pode formar uma escala total considerável. Isso é semelhante à estratégia da Amazon no início, que vendia livros quase ao preço de custo para adquirir clientes e, em seguida, obtinha lucros significativos por meio de serviços em nuvem e publicidade.
A transferência gratuita é apenas uma isca. O verdadeiro objetivo é se tornar o centro do ecossistema USDT, fazendo com que todas as transações passem pelo Stable. Uma vez que o efeito de rede se forme, será difícil para os usuários mudarem para outras plataformas.
Finalmente, a Stable conquistou uma posição sólida no mercado. É aqui que reside a verdadeira força do novo "Cavalo de Troia".
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Profundidade análise Stable: a nova moeda estável USDT do era das moedas estáveis
Este relatório foi elaborado pela Tiger Research, analisando como a Stable, focada em USDT, está a impulsionar a adoção em grande escala de moedas estáveis através de transferências P2P com zero de taxa de Gas e liquidações em milissegundos.
Resumo dos pontos principais
1、moeda estável：entrando no mercado como o "Cavalo de Troia"
moeda estável entrou silenciosamente no mercado de criptomoedas, como um "Cavalo de Troia".
As moedas estáveis tornaram-se a força dominante no ecossistema. No início, eram vistas principalmente como ferramentas para reduzir a volatilidade. Com o passar do tempo, as moedas estáveis evoluíram para se tornarem uma parte central da infraestrutura do mercado.
O mercado de moeda estável dominado pelo USDT tem uma oferta circulante superior a 150 bilhões de dólares, com mais de 350 milhões de usuários, e o volume de transações até ultrapassa o da Visa. A oferta circulante é superior a 150 bilhões de dólares, com mais de 350 milhões de usuários.
O seu desenvolvimento reflete o papel de ponte entre as finanças tradicionais e as finanças digitais. Nos mercados de câmbio centralizados, são o principal meio de conversão entre moeda fiduciária e moeda criptográfica. No âmbito das finanças descentralizadas (DeFi), são os ativos de referência que fornecem liquidez e empréstimos. Para remessas transfronteiriças, oferecem uma opção mais rápida e económica do que os bancos tradicionais.
A mudança no comportamento do mercado é notável. As primeiras negociações de criptomoedas dependiam de trocas diretas de token para token, como BTC/ETH ou BNB/ETH, com o valor referenciado em Bitcoin. Hoje, pares de negociação como BTC/USDT e ETH/USDT dominam. Os rendimentos de finanças descentralizadas (DeFi) são geralmente denominados em USDT. Em algumas regiões do Sudeste Asiático e da América Latina, o USDT está sendo cada vez mais utilizado para pagamentos diretos, substituindo o dólar físico.
O mercado costumava depender da avaliação volátil das moedas, mas agora as moedas estáveis tornaram-se a unidade de conta universal.
Eles foram introduzidos inicialmente devido à demanda, e agora se tornaram o eixo central do ecossistema das criptomoedas.
2、Sombra do crescimento: limitações das infraestruturas emergentes
A rápida expansão também expôs fraquezas estruturais. A infraestrutura atual das moedas estáveis enfrenta três fatores limitantes-chave.
1. Altas taxas de transação imprevisíveis
As moedas estáveis operam em várias redes de blockchain, mas quando a rede está congestionada, as taxas de transação podem aumentar drasticamente, tornando transações de pequeno valor inviáveis. Em alguns casos, enviar 10 USD pode resultar em uma taxa de 20 USD. Isso compromete a principal função das moedas estáveis como meio de pagamento do dia a dia.
2. Liquidação lenta
Na Ethereum, a confirmação das transações de moeda estável pode levar alguns minutos ou até mais, dependendo das condições da rede. Para casos de uso como checkout online ou retalho físico, a liquidação em tempo real é crucial, e essa demora é inaceitável.
3. Experiência do usuário complexa
Gerir as taxas de Gas, carteiras e chaves privadas ainda representa uma barreira de entrada elevada para os utilizadores comuns. Para os consumidores habituados a interfaces de pagamento simples como o Paypal, a forma atual de utilização das moedas estáveis ainda é demasiado complexa.
Essas limitações em infraestrutura constituem um grande obstáculo à próxima fase de adoção das moedas estáveis. Ironicamente, dentro do ecossistema de criptomoedas, as moedas estáveis já se tornaram o ativo de referência de fato, mas para os usuários comuns, a taxa de uso no dia a dia ainda é muito baixa.
A moeda estável já cumpriu seu papel inicial como "Cavalo de Troia", trazendo estabilidade para um mercado turbulento e ocupando uma posição central no ecossistema.
O próximo desafio é romper no campo das criptomoedas, entrando nos mercados financeiros tradicionais e no campo dos pagamentos de consumo mainstream. Para alcançar esse objetivo, é necessário resolver fundamentalmente as limitações técnicas atuais, o que requer uma nova estratégia de "cavalo de Troia".
3、Estável：novo "Cavalo de Troia"
Criar um novo "Cavalo de Troia" para o mercado não requer a invenção de outra moeda estável. A moeda estável é apenas uma ferramenta atrelada ao USD. O próximo "Cavalo de Troia" é a infraestrutura dedicada construída para as moedas estáveis existentes (especialmente aquelas que já dominam o mercado).
Este é o lugar onde a Stable brilha.** Ao contrário das blockchains genéricas, a Stable é uma blockchain projetada especificamente para USDT.** Ela não suporta USDT e outras moedas simultaneamente, mas sim como uma rede de alta velocidade dedicada ao comércio de USDT.
A missão da Stable tem três aspectos:
A chave está no fato de que essas melhorias estão interconectadas. A eliminação das taxas de transação simplifica a experiência do usuário, enquanto o processamento mais rápido das transações aumenta a utilidade no comércio real. Esses fatores estabelecem a base para a expansão das moedas estáveis do ecossistema de criptomoedas para o mercado de pagamentos mainstream.
A visão da Stable não é apenas se tornar mais uma Blockchain, mas sim ser o núcleo da infraestrutura que sustenta o ecossistema USDT com um valor de mercado de 160 bilhões de dólares.
Ele visa resolver as limitações estruturais da infraestrutura existente de moeda estável, incluindo taxas imprevisíveis, velocidades de liquidação lentas e interfaces de usuário complexas. Essa abordagem abandona o modelo fragmentado de suporte independente ao USDT em cada bloco, passando para um ambiente unificado otimizado para operações com USDT.
4、Como funciona a arquitetura Stable
Para que a visão central do Stable seja realizada, vários elementos técnicos devem estar coordenados. O Stable ainda está na fase de teste, e a equipe está se preparando para o lançamento oficial. Sua arquitetura prevista demonstra claramente a estrutura operacional do sistema.
4.1 Transferência USDT0 sem taxa: EIP-7702 e abstração de contas
A rede estável opera com dois tipos de moeda.
USDT0 representa o USDT trazido de uma rede externa através de uma ponte entre cadeias. gasUSDT é um token de pagamento de taxas de rede, atrelado ao USDT0 na proporção de 1:1, sendo usado apenas para taxas de transação. Ambos podem ser trocados por USDT real na proporção de 1:1.
Para realizar transferências P2P sem taxas, o Stable utiliza EIP-7702 e a tecnologia de abstração de contas. Sua principal vantagem é que os usuários só precisam manter USDT0 para realizar todas as transações.
Nos atuais sistemas de Blockchain, existem dois tipos de contas independentes:
A abstração de contas combina esses tipos de conta, permitindo que carteiras padrão tenham funcionalidades de contratos inteligentes. Isso permite que os usuários especifiquem operações como "pagar taxas com USDT" ou "solicitar isenção de taxas".
O primeiro padrão a resolver este problema é o ERC-4337. Ele exige a criação de uma nova carteira inteligente e a transferência de fundos da carteira existente para a nova, um processo que pode ser suscetível a erros de operação do usuário.
EIP-7702 permite ativar funcionalidades inteligentes em endereços de carteira existentes, sem a necessidade de transferir fundos, eliminando assim o passo de migração. Os usuários podem continuar a usar a carteira MetaMask existente e adicionar funcionalidades inteligentes.
No Stable, todas as carteiras suportam nativamente o EIP-7702, permitindo a funcionalidade de carteira inteligente sem necessidade de configurações adicionais. Isso inclui funcionalidades como patrocínio de taxas de transação, disponíveis diretamente nas carteiras existentes.
Exemplo:
Sem taxas de transação, Ryan não precisa manter ou calcular custos, semelhante a enviar dinheiro através do PayPal. Isso elimina a necessidade de manter taxas separadas ou calcular custos manualmente.
4.2. Finalidade de transação em subsegundos
Stable utiliza o algoritmo de consenso StableBFT, gerando um Bloco a cada cerca de 0,7 segundos, e confirmando as transações de forma definitiva após uma única confirmação. Isso elimina a fase "pendente" comum em muitas transações de Blockchain, proporcionando uma experiência semelhante à aprovação instantânea em terminais de pagamento.
Para aumentar ainda mais a velocidade, a Stable está a desenvolver a tecnologia de processamento paralelo Block-STM, que pode executar transações independentes simultaneamente, representando cerca de 60% a 80% da atividade da rede. Esta abordagem é semelhante a ter várias caixas de pagamento em uma loja para reduzir o tempo de espera.
A longo prazo, o plano Stable é atualizar para um mecanismo de consenso baseado em Autobahn DAG. Esta estrutura permite a proposta simultânea de múltiplos blocos e separa a propagação de dados da ordenação, reduzindo assim os gargalos. Os testes internos registaram uma taxa de processamento de transações de até 200.000 por segundo, embora ainda esteja na fase de pré-produção.
4.3. Experiência do Usuário Simplificada
A moeda estável elimina a necessidade de calcular taxas de transação e gerenciar tokens de taxas separados, mantendo a compatibilidade com a Ethereum existente. Isso permite que os usuários continuem a usar ferramentas familiares, como MetaMask e Etherscan, sem custos adicionais de aprendizado.
Além da simples compatibilidade, estas ferramentas também possuem funcionalidades otimizadas para USDT, funcionando de forma mais suave: o MetaMask suporta transferências de USDT0 sem taxas, enquanto o Etherscan apresenta os registros de transações de USDT de uma forma mais intuitiva.
Isto é semelhante a atualizar para um novo smartphone inteligente enquanto mantém todas as aplicações existentes. O utilizador mantém um ambiente familiar, mas obtém funcionalidades melhoradas.
Além disso, o USDT de outras redes pode ser importado de forma transparente através da ponte cross-chain existente da LayerZero. O USDT0 adota o padrão OFT (token universal cross-chain) da LayerZero, eliminando a complexidade das pontes tradicionais. No modo tradicional, cada rede mantém uma versão separada do USDT, levando à dispersão da liquidez.
Com o padrão OFT, a funcionalidade de um único USDT0 é completamente a mesma em todas as redes. Seja através da ponte do Ethereum ou da Arbitrum, o token gerado no final é o mesmo USDT0, eliminando assim a fragmentação da liquidez e simplificando a transferência de ativos.
Os projetos de desenvolvimento planejados incluem o sistema de nomes estáveis (Stable Name System), que substituirá endereços de carteira complexos por nomes legíveis por humanos, melhorando assim a usabilidade. Semelhante a um endereço de e-mail, os usuários poderão enviar fundos para identificadores como "ryan.stable" ou "jay.stable". Embora ainda esteja na fase de planejamento, a implementação e a popularização podem levar algum tempo. Do ponto de vista técnico, espera-se que o sistema adote uma estrutura semelhante ao serviço de nomes Ethereum (ENS) e adicione funcionalidades otimizadas para transações de USDT.
4.4. Componentes técnicos adicionais
A rede ainda está a desenvolver o StableDB, que é uma arquitetura de base de dados dedicada que separa a submissão de estado do armazenamento de estado.
Na maioria das blockchains, um novo bloco deve ser totalmente gravado no disco antes que o próximo bloco possa ser processado, e a gravação lenta no disco pode causar atrasos no processamento. O StableDB elimina esse gargalo confirmando primeiro os resultados da execução na memória e, em seguida, gravando-os em paralelo no disco.
Esta estrutura é aprimorada através da entrada/saída de arquivos mapeados em memória (mmap), que liga diretamente os arquivos armazenados no disco ao espaço de memória do sistema operacional. Isso permite que os dados acessados com frequência possam ser lidos e escritos como se estivessem na memória, contornando o acesso mais lento ao disco e aumentando significativamente a velocidade de processamento. O efeito é semelhante ao de um restaurante movimentado, onde os funcionários anotam rapidamente os pedidos e os inserem mais tarde no sistema de ponto de venda, permitindo que a cozinha comece a preparação imediatamente.
Para clientes empresariais, o plano Stable irá lançar a funcionalidade “Garantia de Espaço em Bloco” (Guaranteed Blockspace), que é uma capacidade de transação especialmente alocada, garantindo um throughput estável independentemente da congestão da rede, semelhante a uma faixa de ônibus em uma autoestrada. Além disso, a funcionalidade de transferência confidencial também está em desenvolvimento, para ocultar o valor das transações, enquanto ainda atende aos requisitos de conformidade AML ( e KYC. Olhando para o futuro, o motor de execução atualmente escrito em Go será substituído por uma versão em C++ chamada StableVM++. Esta atualização permitirá um controle de memória de nível inferior e otimização de desempenho, com o objetivo de aumentar a velocidade de execução em até seis vezes.
) 5、Cenários de expansão do ecossistema de moeda estável
Stable posiciona-se como um novo Cavalo de Troia.
Transferências de USDT sem taxas, liquidações em sub-segundos e uma experiência de utilizador simplificada são medidas de incentivo para iniciantes. Esta estratégia de vendas a prejuízo visa promover a adoção em larga escala. Uma vez estabelecida a base de utilizadores, poderá ser gerada receita através de uma série de serviços auxiliares.
A partir desta base, parece haver três principais caminhos de expansão.
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)# 5.1. Cenário 1: Expansão de serviços e cooperação institucional
A moeda estável pode expandir seu ecossistema através do desenvolvimento de serviços e colaborações institucionais. Um fator chave é fornecer serviços de alta qualidade, como "garantia de espaço em bloco", para garantir baixos custos e alta confiabilidade.
Esta estratégia é muito eficaz na liquidação transfronteiriça das empresas. Usar moeda estável em vez de métodos tradicionais de transferência internacional pode reduzir significativamente o tempo e os custos. No entanto, durante períodos de pico, como no final do mês, a velocidade de processamento torna-se crucial. O espaço de bloco dedicado pode garantir que a velocidade de processamento seja sempre consistente, e as empresas estão dispostas a pagar custos adicionais por essa confiabilidade.
A mesma lógica se aplica à colaboração em tecnologia financeira. Empresas de remessa como Limitless e Wise podem fornecer serviços de melhor qualidade aos clientes através da integração da infraestrutura da Stable. Por sua vez, a Stable pode cobrar taxas com base no volume de transações.
As bolsas de criptomoedas também são assim. Ao utilizar a moeda estável para depósitos e retiradas de USDT, a bolsa obteve um parceiro confiável. Embora os usuários individuais possam utilizar o serviço gratuitamente, o verdadeiro objetivo comercial é os traders institucionais com alto volume de negociação.
5.2. Cenário Dois: Crescimento Rápido do Ecossistema de Serviços na Blockchain
Transferências gratuitas e rápidas irão aumentar significativamente a utilização dos serviços na blockchain. Hoje em dia, na Ethereum, até mesmo uma transação DeFi de 10 USD requer taxas elevadas. Mas na Stable, atividades DeFi de pequena escala tornam-se viáveis economicamente.
Os usuários podem fornecer liquidez de 100 USD ou fazer staking a um custo muito baixo, o que expandirá a base de usuários da DeFi. A Stable cobrará taxas de execução de contratos inteligentes dessas atividades, e com o aumento do volume de transações, sua escala geral também se expandirá.
Uma mudança mais significativa é a aparição de novos serviços na cadeia. Pagamentos em tempo real de pequenas quantias possibilitarão transações diretas, como assinaturas de conteúdo baseadas em Blockchain, compra de itens de jogos e doações. É agora possível fazer uma doação de 1 USD a criadores de conteúdo do YouTube ou pagar 0,10 USD por um artigo de notícias.
Uma vez que esse ecossistema de pequenos pagamentos se formar, o número de transações crescerá exponencialmente. O custo por transação pode ser pequeno, mas o volume total de transações atingirá um nível bastante considerável.
5.3. Cenário Três: Integração Profunda com a Economia Real
O cenário mais ambicioso é que a moeda estável se torne o método de pagamento padrão na economia real. No Sudeste Asiático e na América Latina, os pagamentos em USDT estão em ascensão, mas os altos custos e a lentidão limitam a aplicação da moeda estável.
Se a moeda estável conseguir resolver esses problemas, o comércio offline pode mudar rapidamente. Pagar 2 USD por um café em uma cafeteria no Vietnã, ou comprar itens do dia a dia com USDT em uma loja de conveniência nas Filipinas, pode se tornar algo comum.
Isto irá mudar completamente o modelo de negócios da Stable, passando de uma rede de Blockchain para um fornecedor de infraestrutura de pagamentos global. Ele será capaz de oferecer terminais de pagamento para comerciantes, carteiras digitais para consumidores e cobrar taxas de ambas as partes.
Ao cobrar uma taxa mínima por cada transação de USDT que passa pela rede Stable, consegue estabelecer uma base de receita estável ao mesmo tempo que o volume de transações cresce.
O atraso na promoção da moeda digital do banco central (CBDC) também trouxe oportunidades. Se as moedas estáveis privadas forem mais convenientes e mais fáceis de obter do que as moedas digitais emitidas pelo governo, os usuários naturalmente escolherão a primeira.
6、A verdadeira estratégia da moeda estável
A estratégia da Stable é clara: atrair usuários através de transferências gratuitas de USDT e uma experiência de uso conveniente. Com o crescimento do ecossistema, construir modelos de negócios em torno dos serviços diversificados que surgem.
Uma única transação pode não gerar grandes receitas, mas o rápido crescimento do volume de transações pode formar uma escala total considerável. Isso é semelhante à estratégia da Amazon no início, que vendia livros quase ao preço de custo para adquirir clientes e, em seguida, obtinha lucros significativos por meio de serviços em nuvem e publicidade.
A transferência gratuita é apenas uma isca. O verdadeiro objetivo é se tornar o centro do ecossistema USDT, fazendo com que todas as transações passem pelo Stable. Uma vez que o efeito de rede se forme, será difícil para os usuários mudarem para outras plataformas.
Finalmente, a Stable conquistou uma posição sólida no mercado. É aqui que reside a verdadeira força do novo "Cavalo de Troia".
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