Один документ, щоб зрозуміти: систематизація регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу
В останні роки віртуальні активи швидко розвиваються в усьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему та регуляторну структуру. Висока волатильність і високий рівень кредитного плеча віртуальних активів створюють безліч проблем для регуляторів і торгових платформ, таких як контроль за трансакціями між країнами, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці проблеми свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці багатьох сторін.
Як третій за величиною фінансовий центр світу, Гонконг відіграє важливу роль у регулюванні віртуальних активів. Гонконг повинен як сприяти розвитку глобального ринку віртуальних активів, так і задовольняти вимоги центрального уряду щодо фінансової стабільності, шукаючи баланс між міжнародними капітальними ринками та фінансовою безпекою на континенті. Крім того, Гонконг є важливим вікном для Китаю в дослідженні нових фінансових ринків. Тому шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі, безумовно, буде складним, і вимагатиме постійного узгодження між глобалізацією та локалізацією, інноваціями та обережністю.
2017-2021 роки: від ризикового попередження до інституційної форми
Цей етап є "початковим етапом" регулювання віртуальних активів у Гонконгу, з основною увагою на ризикових попередженнях і поступовим введенням елементів пілотного регулювання. Регуляторна політика переходить від обережного спостереження до впорядкованої нормалізації:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC) опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити "цінні папери" і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року SFC вимагала, щоб фінансові установи забезпечили дотримання існуючих фінансових норм для продуктів, пов'язаних з криптовалютами.
У листопаді 2018 року SFC запропонувала включити відповідні віртуальні активи торгові платформи до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року SFC визначила STO та встановила відповідальність посередників.
У листопаді 2019 року SFC запропонував систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо впровадження системи ліцензування VASP.
У травні 2021 року Державна казначейська служба офіційно підтвердила впровадження системи ліцензування VASP.
На цьому етапі Гонконг поступово переходить від вказівки ризиків до конкретних норм поведінки, починаючи визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори усвідомлюють, що віртуальні активи стануть важливою складовою фінансового ринку, і їхнє ставлення змінюється на позитивне управління. Однак принцип "добровільної участі" залишається основним, запроваджуючи початкову форму ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" застосовується до регулювання платформ торгівлі віртуальними активами. Пісочниця дозволяє новим фінансовим технологіям тестуватися в певному середовищі без необхідності повністю відповідати існуючим регуляторним вимогам. Цей механізм допомагає регуляторам спільно з ринком досліджувати, має інклюзивний та практичний сенс.
2022 рік: ключова точка перетворення політики
2022 рік став переломним моментом у регулюванні віртуальних активів у Гонконзі. 31 жовтня 2022 року Департамент фінансів опублікував "Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі", вперше чітко заявивши про "активну підтримку" розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише підтвердила впровадження системи ліцензування VASP, але також запропонувала підтримку токенізації, зелених облігацій та нових сцен, таких як NFT, що знаменує перехід регуляторного підходу від "орієнтації на ризики" до "орієнтації на можливості".
Ця зміна має два основні мотиви:
Загострення міжнародної конкуренції, Гонконгу потрібно зберегти статус фінансового центру. Основні світові фінансові центри активно розвивають віртуальні активи, Гонконгу терміново потрібно скоригувати політику для боротьби за ресурси галузі.
Розвиток віртуальних активів породжує численні вимоги, Гонконг відіграє ключову роль у зв'язках. Гонконгу потрібен прорив у новій фінансовій індустрії; материковий Китай сподівається на "польову лабораторію" для легального дослідження цифрової економіки; група практиків прагне знайти легальне місце для роботи; торгові платформи жадають отримати правовий захист та легітимність.
Ця зміна стосується не лише інноваційних фінансових ринків, але й є активним стратегічним вибором Гонконгу для підтримки статусу фінансового центру.
2023 рік - дотепер: регуляторна політика швидко ітерується, поглиблюється та трансформується
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно переходить до стадії "фактичного впровадження". Повна, обов'язкова правова та ліцензійна система поступово замінює експериментальну модель, а політика перетворюється з "декларації" на "виконання".
У лютому 2023 року уряд Спеціального адміністративного району Гонконг випустив перший токенізований зелені облігації.
У червні 2023 року SFC впровадила «Керівні принципи щодо платформ торгівлі віртуальними активами», розпочавши систему ліцензування VASP.
У червні 2023 року набрав чинності «Положення про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (із змінами)», VATP повинен працювати на підставі ліцензії.
У серпні 2023 року перша ліцензована біржа відкрилася для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року SFC опублікував циркуляр щодо токенізованих цінних паперів.
У грудні 2023 року Управління з грошово-кредитного контролю та Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів спільно випустили циркуляр щодо діяльності, пов'язаної з віртуальними активами, що дозволяє продаж віртуальних активів ETF.
У січні 2024 року перше випуск токенізованих цінних паперів, що підлягають законодавству Гонконгу.
У березні 2024 року Головне управління грошово-кредитної політики запустило "Проект Ensemble", щоб дослідити інтеграцію токенізованих активів з wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошово-кредитного регулювання запустило програму регуляторного пісочниці для стейблкоїнів.
У лютому 2025 року міністр фінансів оголосить про публікацію другого "Заяви про політику в галузі віртуальних активів".
У лютому 2025 року було затверджено перший токенізований фонд, призначений для роздрібних інвесторів.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросте до 10, SFC опублікує регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re".
Гонконг застосовує стратегію "доповнюючого регулювання", засновану на існуючій правовій структурі, для регулювання віртуальних активів, випускаючи рекомендації або листи для "латання" цифрових активів. Цей підхід є ефективним, адаптивним і відповідає позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Гонконг має ухил у бік розгляду віртуальних активів як розширення фінансових активів, включаючи їх у звичну регуляторну рамку. Це не тільки знижує витрати на координацію регулювання, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними компаніями, сприяючи інтеграції інституційної трансформації та розвитку галузі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
gas_guzzler
· 11год тому
Витягніть, Гонконг дійсно сміливий
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoPunster
· 12год тому
Гонконгські невдахи переходять у віртуальний світ, мрія все ще в зростанні
Еволюція регулювання віртуальних активів у Гонконгу: від ризикових попереджень до стимулювання екосистеми
Один документ, щоб зрозуміти: систематизація регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу
В останні роки віртуальні активи швидко розвиваються в усьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему та регуляторну структуру. Висока волатильність і високий рівень кредитного плеча віртуальних активів створюють безліч проблем для регуляторів і торгових платформ, таких як контроль за трансакціями між країнами, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці проблеми свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці багатьох сторін.
Як третій за величиною фінансовий центр світу, Гонконг відіграє важливу роль у регулюванні віртуальних активів. Гонконг повинен як сприяти розвитку глобального ринку віртуальних активів, так і задовольняти вимоги центрального уряду щодо фінансової стабільності, шукаючи баланс між міжнародними капітальними ринками та фінансовою безпекою на континенті. Крім того, Гонконг є важливим вікном для Китаю в дослідженні нових фінансових ринків. Тому шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі, безумовно, буде складним, і вимагатиме постійного узгодження між глобалізацією та локалізацією, інноваціями та обережністю.
2017-2021 роки: від ризикового попередження до інституційної форми
Цей етап є "початковим етапом" регулювання віртуальних активів у Гонконгу, з основною увагою на ризикових попередженнях і поступовим введенням елементів пілотного регулювання. Регуляторна політика переходить від обережного спостереження до впорядкованої нормалізації:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу (SFC) опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити "цінні папери" і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року SFC вимагала, щоб фінансові установи забезпечили дотримання існуючих фінансових норм для продуктів, пов'язаних з криптовалютами.
У листопаді 2018 року SFC запропонувала включити відповідні віртуальні активи торгові платформи до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року SFC визначила STO та встановила відповідальність посередників.
У листопаді 2019 року SFC запропонував систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо впровадження системи ліцензування VASP.
У травні 2021 року Державна казначейська служба офіційно підтвердила впровадження системи ліцензування VASP.
На цьому етапі Гонконг поступово переходить від вказівки ризиків до конкретних норм поведінки, починаючи визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори усвідомлюють, що віртуальні активи стануть важливою складовою фінансового ринку, і їхнє ставлення змінюється на позитивне управління. Однак принцип "добровільної участі" залишається основним, запроваджуючи початкову форму ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" застосовується до регулювання платформ торгівлі віртуальними активами. Пісочниця дозволяє новим фінансовим технологіям тестуватися в певному середовищі без необхідності повністю відповідати існуючим регуляторним вимогам. Цей механізм допомагає регуляторам спільно з ринком досліджувати, має інклюзивний та практичний сенс.
2022 рік: ключова точка перетворення політики
2022 рік став переломним моментом у регулюванні віртуальних активів у Гонконзі. 31 жовтня 2022 року Департамент фінансів опублікував "Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі", вперше чітко заявивши про "активну підтримку" розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише підтвердила впровадження системи ліцензування VASP, але також запропонувала підтримку токенізації, зелених облігацій та нових сцен, таких як NFT, що знаменує перехід регуляторного підходу від "орієнтації на ризики" до "орієнтації на можливості".
Ця зміна має два основні мотиви:
Загострення міжнародної конкуренції, Гонконгу потрібно зберегти статус фінансового центру. Основні світові фінансові центри активно розвивають віртуальні активи, Гонконгу терміново потрібно скоригувати політику для боротьби за ресурси галузі.
Розвиток віртуальних активів породжує численні вимоги, Гонконг відіграє ключову роль у зв'язках. Гонконгу потрібен прорив у новій фінансовій індустрії; материковий Китай сподівається на "польову лабораторію" для легального дослідження цифрової економіки; група практиків прагне знайти легальне місце для роботи; торгові платформи жадають отримати правовий захист та легітимність.
Ця зміна стосується не лише інноваційних фінансових ринків, але й є активним стратегічним вибором Гонконгу для підтримки статусу фінансового центру.
2023 рік - дотепер: регуляторна політика швидко ітерується, поглиблюється та трансформується
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно переходить до стадії "фактичного впровадження". Повна, обов'язкова правова та ліцензійна система поступово замінює експериментальну модель, а політика перетворюється з "декларації" на "виконання".
У лютому 2023 року уряд Спеціального адміністративного району Гонконг випустив перший токенізований зелені облігації.
У червні 2023 року SFC впровадила «Керівні принципи щодо платформ торгівлі віртуальними активами», розпочавши систему ліцензування VASP.
У червні 2023 року набрав чинності «Положення про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (із змінами)», VATP повинен працювати на підставі ліцензії.
У серпні 2023 року перша ліцензована біржа відкрилася для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року SFC опублікував циркуляр щодо токенізованих цінних паперів.
У грудні 2023 року Управління з грошово-кредитного контролю та Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів спільно випустили циркуляр щодо діяльності, пов'язаної з віртуальними активами, що дозволяє продаж віртуальних активів ETF.
У січні 2024 року перше випуск токенізованих цінних паперів, що підлягають законодавству Гонконгу.
У березні 2024 року Головне управління грошово-кредитної політики запустило "Проект Ensemble", щоб дослідити інтеграцію токенізованих активів з wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошово-кредитного регулювання запустило програму регуляторного пісочниці для стейблкоїнів.
У лютому 2025 року міністр фінансів оголосить про публікацію другого "Заяви про політику в галузі віртуальних активів".
У лютому 2025 року було затверджено перший токенізований фонд, призначений для роздрібних інвесторів.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросте до 10, SFC опублікує регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re".
Гонконг застосовує стратегію "доповнюючого регулювання", засновану на існуючій правовій структурі, для регулювання віртуальних активів, випускаючи рекомендації або листи для "латання" цифрових активів. Цей підхід є ефективним, адаптивним і відповідає позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру.
Гонконг має ухил у бік розгляду віртуальних активів як розширення фінансових активів, включаючи їх у звичну регуляторну рамку. Це не тільки знижує витрати на координацію регулювання, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними компаніями, сприяючи інтеграції інституційної трансформації та розвитку галузі.