Laporan Khusus Pasar Kripto Korea Selatan: Digital Subkontinen di Bawah Kimchi Premium

Saat ketertarikan di pasar kripto global cenderung stabil, Korea Selatan justru terus melanjutkan "kemakmuran alternatif" yang ditandai dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan semangat yang membara.

Menurut laporan tahunan penyelesaian pembayaran yang dirilis oleh Bank Sentral Korea pada 21 April, hingga akhir 2024, total nilai pasar Korea diperkirakan melebihi 1000 triliun won (sekitar 748 miliar USD), dengan lima bursa lokal mengelola total aset sebesar 73 miliar USD; rata-rata volume perdagangan harian pada bulan Desember melonjak dari 2,38 miliar USD pada bulan Oktober menjadi 10,7 miliar USD, dalam waktu dua bulan telah melampaui dua bursa saham besar Korea. Pendapatan tahunan pasar kripto Korea diperkirakan akan meningkat dari 264,3 juta USD pada tahun 2024 menjadi 635,4 juta USD pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 16,1%. Hingga April 2025, telah terkonfirmasi bahwa 25 juta orang telah membuka akun di bursa aset virtual untuk berinvestasi dalam cryptocurrency. Sekitar setengah dari 51 juta penduduk Korea telah berinvestasi di pasar cryptocurrency. Yang lebih menarik adalah fenomena "Kimchi Premium" yang unik untuk pasar kripto Korea, yang mengacu pada harga cryptocurrency di bursa Korea (seperti Bitcoin, Ethereum, dll.) yang secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan bursa utama lainnya di dunia. Pada bulan Maret 2024, premium ini mencapai 8,5%, dan pada bulan November sempat mencapai 10%, jauh di atas rata-rata global, mencerminkan semangat tinggi investor lokal dan permintaan arbitrase di bawah pengendalian modal.

Aliran dana yang besar, basis pengguna yang luas, serta efek perbedaan harga pasar yang unik, bersama-sama membentuk tingkat aktivitas yang tinggi dan ketertarikan luar biasa di pasar kripto Korea, yang seperti "tanah emas" di era digital dalam peta kripto global. Apa yang menyebabkan ledakan cepat pasar kripto Korea? Kami akan menganalisis logika mendalam di balik tanah panas digital ini dari tiga dimensi — faktor pendorong, gambaran kondisi saat ini, dan peluang masa depan: bagaimana struktur politik dan ekonomi melahirkan permintaan yang kuat untuk perlindungan dan spekulasi? Bagaimana ekosistem lokal berkembang dari "Kimchi Premium" menjadi transaksi harian mencapai ratusan juta dolar, menciptakan vitalitas perdagangan yang memimpin dunia? Melihat ke depan, jalur dan inovasi apa yang akan mendorong pasar Korea untuk terus memimpin? Selanjutnya, mari kita eksplorasi bersama fenomena kemakmuran ini.

2. Analisis Alasan Panasnya pasar kripto Korea Selatan

2.1 alasan ekonomi

Saluran investasi terbatas

Saluran investasi tradisional di dalam negeri Korea cukup terbatas. Dalam kerangka teori pemilihan konsumen, individu yang menghadapi alokasi sumber daya yang terbatas akan menimbang utilitas antara berbagai kelas aset untuk memaksimalkan pengembalian yang diharapkan.

Ketika aset investasi tradisional seperti real estat dan saham menghadapi batasan nyata seperti harga yang tinggi, penurunan imbal hasil, likuiditas yang rendah, dan biaya masuk yang tinggi, investor secara alami cenderung mencari aset alternatif yang memiliki utilitas marjinal yang lebih tinggi.

Di Korea Selatan, saluran investasi tradisional menghadapi kesulitan struktural. Contohnya adalah real estat dan saham:

• Real Estate:

Pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada tahun 2023 hanya 1,4%, meskipun pada tahun 2024 meningkat menjadi 2%, namun kepercayaan konsumsi dan investasi tetap lemah.

Dalam konteks ini, harga rumah terus berada di posisi tinggi, menunjukkan adanya kontradiksi struktural. Sejak 2010, kawasan ibu kota meningkat 47,1%, dan lima kota besar mengalami kenaikan sebesar 76,5%. Pada tahun 2024, volume transaksi kawasan ibu kota mengalami penurunan sebesar 7,5% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan kota Seoul mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut dari bulan Agustus hingga Oktober (20,1%, 34,9%, 19,2%).

Menghadapi situasi "tiga tinggi dan satu rendah" dengan harga rumah yang tinggi, tingkat pinjaman yang tinggi, suku bunga yang tinggi, dan volume transaksi yang rendah, investasi di real estat tradisional tidak lagi memiliki sifat adaptasi yang luas, dan antusiasme partisipasi pasar jelas menurun. Para pemuda dan masyarakat berpenghasilan menengah ke bawah terbatas dalam membeli properti, mendorong mereka untuk beralih ke saluran investasi baru yang memiliki volatilitas tinggi dan harapan pengembalian tinggi, seperti aset enkripsi.

• Saham

Dalam hal pasar saham, KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) turun 8,03% pada tahun 2024, jauh di bawah indeks Shanghai Composite +12,68% dan Nikkei 225 +17,06% pada periode yang sama. Sementara itu, S&P 500 meningkat, menyebabkan selisih hasil antara kedua pasar dan pasar Korea mencapai 32,3%, tertinggi sejak tahun 2000. Di tengah pemulihan pasar saham global, pasar Korea menunjukkan situasi "penurunan terisolasi (고립된 약세)". Kepercayaan investor mengalami penurunan yang signifikan.

Dalam konteks pasar saham tradisional Korea yang terus lesu dan ekspektasi pendapatan yang lemah, sebagian investor Korea mulai mengalihkan perhatian mereka ke bidang aset kripto yang memiliki volatilitas lebih tinggi dan potensi imbal hasil yang lebih besar.

suku bunga rendah dan lingkungan moneter yang longgar

Kebijakan moneter yang longgar dan lingkungan suku bunga rendah telah mendorong investor Korea untuk beralih ke aset berimbal hasil tinggi dengan cepat. Sejak pandemi, suku bunga acuan Bank Sentral Korea telah dipertahankan pada level 3,5%, jauh di bawah tingkat suku bunga lebih dari 5% yang ditetapkan oleh Federal Reserve, yang mengakibatkan penurunan daya tarik tabungan dan pengembalian riil yang sulit untuk melawan tekanan inflasi.

Dalam konteks ini, permintaan terhadap aset yang memiliki volatilitas tinggi dan imbal hasil tinggi semakin meningkat. Cryptocurrency menjadi pilihan utama bagi investor yang memiliki toleransi risiko, terutama di kalangan generasi muda, karena potensi imbal hasil yang kuat, hambatan yang rendah, dan likuiditas yang tinggi. Secara keseluruhan, kebijakan suku bunga rendah semakin melemahkan daya tarik instrumen keuangan tradisional sekaligus mendorong aliran dana menuju aset kripto.

Ekspektasi depresiasi Won

Dalam beberapa tahun terakhir, won Korea terus terdepresiasi, dan pada April 2025, nilai tukar terhadap dolar AS sempat jatuh ke 1473,75 won, level terendah sejak 2009. Depresiasi won ditambah dengan harga minyak yang tinggi dan meningkatnya biaya rantai pasokan, meningkatkan tekanan inflasi domestik. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2025, CPI Korea meningkat 2,1% dibandingkan tahun sebelumnya, harga kimchi dan kopi masing-masing naik 15,3% dan 8,3%, daya beli nyata warga terganggu, dan pemulihan ekonomi tertekan.

Kryptocurrency sebagai aset yang dihargai dalam dolar AS, beredar secara global, dan terdesentralisasi, telah menjadi jalur baru bagi investor untuk melindungi nilai mata uang lokal mereka dan mengejar pelestarian aset.

2.2 Alasan Psikologis Sosial

Menurut teori "kebahagiaan = utilitas / keinginan" yang diajukan oleh ekonom Samuelson, ketika keinginan meningkat dengan cepat sementara perolehan utilitas terbatas, maka tingkat kebahagiaan individu akan menurun secara signifikan.

• Kelas sosial yang terkotak secara panjang, tekanan persaingan yang tinggi, dan fluktuasi ekonomi, mendorong kecemasan kekayaan di kalangan generasi muda, menjadikan "uang" sebagai tujuan hidup yang dominan. Data Bank Korea 2024 menunjukkan bahwa 72,4% responden menganggap "kondisi ekonomi" sebagai faktor penentu utama kebahagiaan. Sementara itu, laporan awal 2025 dari Badan Statistik Korea menunjukkan bahwa 69,1% orang berusia 20-39 tahun menjadikan "kemandirian finansial" sebagai tujuan utama dalam hidup.
• Dalam suasana sosial seperti ini, slogan seperti "돈이 최고야（钱才是最重要的）" dan "현실이 개차반이야（现实太烂了）" menjadi populer.
• Di bawah jalur tradisional seperti pekerjaan, tabungan, dan pengembalian pasar saham yang sulit memenuhi hasrat kekayaan, para pemuda yang terlibat dalam enkripsi mencari pilihan investasi yang efisien dan dapat melampaui batasan kelas, yang dianggap sebagai saluran potensial untuk mencapai kebahagiaan dan membalikkan nasib.

Sementara itu, seputar tujuan "kebebasan finansial", konsep konsumsi di kalangan generasi muda Korea juga mengalami perubahan mendalam, yang selanjutnya memengaruhi preferensi investasi mereka.

Menurut laporan media, para pemuda Korea Selatan menunjukkan dua pola psikologi konsumsi yang khas:

• Pertama adalah kelompok "YOLO (You Only Live Once)", yang menekankan kesenangan saat ini dan preferensi risiko tinggi;
• Kedua adalah kelompok "YONO (You Only Need One)", cenderung konsumsi rasional dan menghargai akumulasi aset.

Dalam kelompok YOLO, menghadapi tekanan realitas dan kecemasan kelas, banyak orang muda cenderung melihat pasar kripto sebagai "kesempatan kaya mendadak" yang melampaui pasar saham, melampaui jalur kekayaan tradisional, dan mencapai lonjakan kelas. Sementara itu, kelompok YONO, dengan pertimbangan untuk melindungi nilai aset dan mengatasi ketidakpastian ekonomi, secara bertahap beralih untuk meningkatkan tabungan dan investasi. Menurut survei tren konsumsi generasi Z 2024, sekitar 71,7% responden muda menyatakan akan mengutamakan tabungan dan alokasi aset. Aset kripto menjadi pilihan investasi baru karena imbal hasilnya yang tinggi.

Meskipun sikap konsumsi berbeda, keduanya cenderung sejalan dalam motivasi investasi aset dengan hasil tinggi, di mana enkripsi memenuhi pencarian mereka akan imbal hasil dan pertumbuhan kekayaan.

2.3 Mengapa Korea begitu makmur, bukan Jepang

2.3.1 Dari sudut pandang ekonomi: Won Korea relatif lemah, memerlukan jalur alternatif lebih banyak.

• Yen: Karena suku bunga yang sangat rendah dan cadangan devisa yang besar, yen diakui secara internasional sebagai mata uang safe haven. Meskipun ada fluktuasi nilai tukar yen, keuntungan pendanaannya tetap tidak berubah, dan pasar lebih cenderung untuk memegang aset yen saat menghadapi risiko geopolitik atau gejolak keuangan, untuk mengimbangi risiko penurunan di pasar lainnya.
• Won Korea: ukuran pasar kecil, likuiditas lemah, berfluktuasi searah dengan sentimen risiko global. Selain itu, posisi cadangan devisi cukup lemah, terdapat beberapa pengendalian modal, sulit untuk menanggung posisi yang sama dengan yen.

Oleh karena itu, dibandingkan dengan investor Jepang, investor Korea Selatan lebih kurang memiliki kepercayaan dan rasa aman jangka panjang terhadap aset mata uang lokal, cenderung mencari aset yang tidak dinyatakan dalam mata uang lokal dan dapat beredar secara global, dan enkripsi sangat sesuai dengan kebutuhan investor.

2.3.2 Sudut pandang ekonomi: imbal hasil investasi tradisional lebih rendah, mencari pengembalian yang lebih tinggi

• Real Estat: Investasi real estat Korea Selatan menyumbang lebih dari 50%, jauh lebih tinggi daripada Jepang yang hanya 37%, namun tingkat pengembalian riil secara keseluruhan lebih rendah, dan terdapat lebih banyak pembatasan terkait investasi real estat.

• Pasar saham: Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Korea Selatan relatif lebih lemah dibandingkan Jepang. Namun, pada tahun 2024 hal ini sangat terlihat.

2.3.3 Sudut Kebijakan: Sikap Korea Selatan terbuka, Jepang konservatif dalam pembatasan

2.3.4 Sudut Budaya: Korea mengejar kekayaan cepat, Jepang menekankan akumulasi yang stabil

• Jepang: Lebih memperhatikan "mengumpulkan sedikit demi sedikit" dan "keuangan yang stabil". Peribahasa "bekerja keras seumur hidup, menabung sedikit demi sedikit" (berusaha seumur hidup, mengumpulkan kekayaan sedikit demi sedikit), "harta keluarga harus menunggu" (harta keluarga harus menunggu untuk datang sendiri), mencerminkan kecenderungan orang Jepang untuk akumulasi jangka panjang dan pertumbuhan yang stabil, menekankan nilai-nilai pengendalian diri, akumulasi, dan kesabaran.
• Korea: Menekankan "kesuksesan cepat" dan "mengikuti tren", di masyarakat terdapat konsep seperti "빨리빨리（cepat-cepat）", orang lebih cenderung mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek, mendambakan kekayaan cepat melalui investasi saham, kripto, dan properti.

Kehidupan pasar kripto di Korea Selatan pada dasarnya adalah hasil dari pertimbangan optimal investor terhadap ekonomi makro, aset tradisional, sikap pemerintah, dan budaya pemikiran. Meskipun Jepang sebagai negara maju di Asia Timur memiliki tanah yang relatif mirip, dibandingkan dengan Korea Selatan yang menonjol di pasar kripto global, Jepang masih sedikit tertinggal.

2.4 Inspirasi Mode Korea terhadap Pasar Kripto Global

Di tengah perubahan diam-diam dalam pola pasar kripto Asia, "jalan tengah" yang ditunjukkan oleh Korea Selatan semakin menonjolkan nilai strategis. Berbeda dengan pengetatan kebijakan dan lambatnya persetujuan di daerah lain, fleksibilitas sistem, kesesuaian budaya, dan lingkungan modal di Korea Selatan sedang membentuk keunggulan komparatif yang baru.

Dalam konteks ini, Korea Selatan sedang menjadi kandidat kuat dalam perebutan pusat kripto Asia berikutnya dengan kemampuan integrasi sumber daya lokal, efisiensi implementasi teknologi, dan daya tarik budaya sosial. Bagi pasar global, pelajaran kunci dari model Korea Selatan adalah: regulasi dapat menjadi pemandu yang mendorong daripada pelonggaran total; pendidikan pengguna dan penyesuaian budaya adalah logika dasar dari semua pertumbuhan; kedaulatan infrastruktur dan kolaborasi internasional tidak bertentangan, melainkan merupakan penggerak ganda untuk perkembangan di masa depan.

Dalam permainan kebijakan baru di Asia, Korea Selatan tidak hanya merupakan pasar konsumen yang aktif, tetapi juga memiliki potensi untuk menjadi pusat teknologi regional dan kekuatan manajemen aset. Di masa depan, semua