2025年2月公共チェーン業界分析：市場プルバックの中の挑戦とイノベーション

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、さまざまなパブリックチェーンネットワークに試練をもたらしました。市場全体が下落する中、ビットコインは依然として強いレジリエンスを示しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムなどの他の主要なパブリックチェーンは大きな下落に見舞われました。しかし、パブリックチェーン分野の開発活動はこの影響を受けず、Berachainメインネット、Baseインフラストラクチャのアップグレード、そしてある有名なDEXのLayer 2ソリューションなど、いくつかの重要なプロジェクトが続々と登場し、今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかにプルバックしました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8％；イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下がり、27.7％の下落を記録しました。月末の最後の週は、安全上の懸念から引き起こされた恐怖感が広まり、売却圧力がさらに強まりました。

今回のプルバックは1月のブルマーケットに続いていますが、市場のシグナルは複雑で、投資家は楽観的な期待と安全への懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク許容度は低下しており、特にMemecoinなどの投機的な分野で顕著です。グローバルに見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方で、アジア太平洋地域はハッキング攻撃の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

米国政府の暗号通貨行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に焦点を当て、業界に貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件により、150億ドルの損失が生じ、暗号通貨史上最大の単一損失記録を更新し、新たなセキュリティへの懸念を引き起こし、市場の感情は急速に悪化しました。一方で、SECの態度は和らぎ、複数の著名な暗号通貨企業に対する調査を一時停止し、「取引業者規則」に対する上訴を放棄しました。両党が支持する『GENIUS法案』（『米国ステーブルコイン国家イノベーションガイダンスおよび設立法案』）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに整備し、米国の規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。ある国の大統領に関連したトークンが推進するMemecoinの熱狂は、ネガティブなニュースによって急速に冷却し、評価が暴落し、取引量も大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示しています。

Layer 1パブリックチェーン

Layer 1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。ある有名なパブリックチェーンのシェアはわずかに上昇し3.7%となりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風の中、1.0%上昇して128.7ドルとなり、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは後れを取った。

DeFiの総ロックアップ額（TVL）は20.0%減少し829億ドルとなり、そのうちイーサリアムは449億ドル（21.7%減少）、ソラナは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainは異軍突起し、2月6日のメインネット起動後、迅速に第六位に躍進し、TVLは32億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています——これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年の1億ドルの資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱意を刺激しました。従来のプルバックとは異なり、この方法は公チェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

SolanaのMemecoin熱潮は明らかに冷却しています。派手な失敗事例が市場の信頼を損ない、複数のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。Memecoinは完全には消えないでしょうが、デジタルコレクションカードのように見ることができます。ただし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機よりもファンダメンタルにより注目し始めています。

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ビットコインLayer 2およびサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは27億ドルから24.5%減少し21億ドルになりました。Coreは46億ドルのTVLでトップに立っています（42.0%減少）、次にBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%減少して22億ドルとなりました。

中型プラットフォームの中で、Merlinは良好なパフォーマンスを示し、TVLはわずかに9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%下落、MAP Protocolは29.6%下落、Interlayは27.4%下落しました。

この分野の低迷は、ある有名プロジェクトの共同創設者がConsensus 2025で述べた見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトのうち、3分の2以上が3年以内に消えるでしょう。"彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示しています。将来を見据えると、実際の効用を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されているプロジェクトよりも持続力があるかもしれません。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルとなりました。Arbitrumは45億ドルのTVLで首位を維持しており（33.4%減少）、あるプラットフォームが42億ドルのTVL（10.6%減少）で2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。

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あるプラットフォームがFlashblocks（より速い取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを導入し、ユーザーの粘着性を保持することを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットを開始し、その前にテストネットで9,500万件の取引を処理しました。これは拡張性の性能を変えるゲームチェンジャーとして位置づけられ、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

同時に、Sonic EVMはEthereumのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットがSolanaの初のSVMチェーン拡張として立ち上がり、大量の注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にあるDeFiプロトコルに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術への投資を強化していることを示しています。

あるイーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引の向上など）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は彼が「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続についてのビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステムのカジノのような傾向に不満を示し、投機的なバブルではなく実際の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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ファイナンス状況

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、EthereumとSolanaを接続するマルチ仮想マシンLayer 2の開発に使用します。

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