グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しい論理

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプが再びホワイトハウスに入ると、経済や政治の一連の施策が世界市場を継続的に揺さぶっています。その中で、最も大きな影響を与えたのは関税政策の強化です: 2025年4月から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10%の「基準関税」を課し、中国を含む60か国に対してはさらに高い「対等関税」を課します。これにより、世界市場は大きく揺れ動きました: アメリカの国債は売りに直面し、アメリカの株式市場は激しく変動し、ドル指数は大幅に下落しました。その後、アメリカは一部の同盟国に対する新たな関税を一時的に見送っていますが、投資家は未来に対して依然として不安を抱いており、世界の金融システムは「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に構築された国際経済システムは崩壊の危険に直面している: 新興経済国の台頭はアメリカの優位性を弱め、アメリカの巨額の債務はドルの信用を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの占有率は低下している。特に、中国は多くの技術分野でアメリカに迫るか、あるいはそれを超えており、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。これは、アメリカが依存していた旧秩序が緩んでいることを意味している。

この背景の下、アメリカの意思決定者たちは、グローバルな主導的地位を維持するために、新しい貿易と金融の秩序を構築することを検討し始めました。トランプ政権は「新たに出発する」ことを試み、新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしました。これは二つの意図を含んでいます。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国の急速な台頭を弱体化させること、もう一つは新しい価値のアンカーを求め、揺らいでいるドルの信用に新たな支えを提供することです。この考えの下、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じてグローバル金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインと金: 米ドルの新しい"ダブルペッグ"

世界貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「ダブルアセットペッグ」を用いてドルの新しい信用基盤を築こうとしている: 伝統的な金の準備に加え、新興のビットコインの準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図している。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表しました: 3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン備蓄」と「アメリカデジタル資産備蓄」の設立を発表しました。翌日、ホワイトハウスは暗号サミットを開催し、トランプは「ビットコインの備蓄を設立することは、仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べました。これはビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位を与えられたことを意味します。

アメリカはビットコインと金を新しい金融システムの基準資産として共同利用することを望んでいます。市場では、アメリカが約100万枚のビットコイン(を蓄積し、総供給量の5%)をコントロールする計画があるとの噂があります。この数量は、アメリカの公式な金保有量が世界の金に占める比率に近いです。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールド(ビットコイン)の一部を基準にすることができ、ブロックチェーン技術を用いて新しい国際清算システムを構築できれば、アメリカは将来のグローバル金融ゲームで先手を打ち、ドルシステムの生命力を延ばすことが期待されます。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り、市場は深い調整とクリアリングの段階に入っています。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き、エネルギーを蓄え、新たな機会を育む最良の時期です。

このような「後半戦」の環境の中で、起業家は考えるべきです: 後半戦では何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや続けられず、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が求められています。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向には新たな機会が秘められています:

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークを中心とした金融革新("BTC Fi")、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく現実の資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム: イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に回帰するイノベーションを行い、単に「トラフィックを巻き込む」ことから脱却し、製品志向で持続可能な分散型金融(DeFi)などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と支払い金融(PayFi): オンチェーン技術を現実資産や支払いシーンと組み合わせ、新たな安定したキャッシュフローを支えるモデルを発展させる。

• 暗号概念株: 伝統的な資本市場で台頭している「ブロックチェーン概念株」の波と、Web3スタートアップ企業が株式化に向かう新しい道に注目。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCを中心としたスタートアップの機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

BTCネットワークを中心に、私たちは3つのビジネスチャンスを見ています:

• BTC Fi(ビットコインファイナンス): ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネットでのトークン資産発行のブームを引き起こした; Lightning Labsが発表したTaproot Assetsプロトコルにより、ビットコインエコシステム内でのステーブルコインや債券などの金融資産の発行が可能になった。

• BTC Infra(ビットコインインフラ):ビットコイン上のスマートインフラを再構築する。業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしており、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2の開発、またビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション(としてRGBプロトコル、ライトニングネットワークなど)が含まれている。

• BTCによるRWA ＆ PayFi: ビットコインが現実世界の資産と支払い分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは、米国債や実物資産などのトークン化が進行中です。同時に、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに依存した「PayFi」モデルが出現し、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します。

他のブロックチェーンを巡る起業機会: 効率駆動とプロダクト型起業ロジック

ビットコイン以外の他のパブリックチェーン(、例えばイーサリアム、BSC、ソラナなど)の分野でも、新しい起業の論理と機会が育まれています。DeFiの熱狂とパブリックチェーンの戦争を経て、業界は理性に戻り、二つの大きなトレンドが現れました:

• "お金を稼げる"という根本的な論理に立ち返る: チェーン上の貸出、取引、市場形成、あるいはデリバティブに関わらず、資本の流れを中心に据えれば、ビジネスモデルと収益パスを検証する方法を必ず見つけることができる。

• 公開ブロックチェーンエコシステムは「流量競争」から「効率競争」へと移行し、製品型起業が台頭しています: 現在、資本は効率を向上させ、ユーザーエクスペリエンスを改善する実用的なプロジェクトをより好むようになっています。新しい分散型取引プラットフォーム、より良い収益をもたらすマーケットメイキングメカニズム、低リスクの貸出協定、または安全で効率的なオンチェーン資産発行プラットフォーム、データサービスツールなど、実際のニーズを解決し、ビジネスモデルを成功させることができれば、より注目される可能性が高くなります。

サステナブルな起業モデル: キャッシュフロー駆動のルート選択

ビットコインのエコシステムや他のパブリックチェーンにおいて、持続可能なキャッシュフローを構築することは、スタートアッププロジェクトが成功するかどうかの分水嶺となっています。現在、現実のビジネスモデルを持ついくつかの暗号プロジェクトが、Web3と従来の資本市場をつなぐ架け橋となっています。この種のプロジェクトは通常、明確な収益源と安定したキャッシュフローの期待を持ち、良好なコンプライアンス適応能力を備えているため、従来の機関からの高い関心を集めています。

• DePINトラック:計算、電力、帯域幅などの現実のリソースをブロックチェーン管理に上げ、経済的インセンティブメカニズムを組み合わせることで、物理的世界に向けた分散型インフラネットワークを構築し、SaaS型の収益モデルを自然に備えています。

• AI+Crypto分野: AIエージェント、オンチェーンアイデンティティ、およびマイクロペイメントメカニズムを組み合わせることで、エージェント間のデータインタラクションとリソーススケジューリングを促進します。

• RWA(現実世界の資産)方向:オンチェーンの米国債、企業債、不動産などの資産のトークン化が継続的に進行中であり、将来的には市場の規模が10兆ドルに達することが予想されます。

• PayFi(ペイフィナンス):2024年、ステーブルコインの取引額は15.6兆ドルを突破し、初めてVisaを超えました。

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暗号化コンセプト株:主流金融への構造的接続に向けて

伝統的な資本市場に現れた「暗号コンセプト株」の波は、暗号業界と主流金融の融合の重要な象徴です。これらの上場企業はそれぞれ異なる方法でブロックチェーン産業に参加し、投資家に多様な投資対象を提供しています。ビジネスモデルと事業の焦点の違いに基づいて、暗号コンセプト株は大きく以下のいくつかのカテゴリーに分けることができます。

• 資産駆動型(BTC準備を核心): ビットコインなどの暗号資産を会社のバランスシートの核心部分として位置づけ、大量の暗号資産を保有することで会社の価値を拡大します。

• マイニング関連のコンセプト株(は、ハッシュパワーインフラストラクチャの方向): 直接的に暗号通貨のマイニングおよび関連業務に参加しており、一部の企業は単一のマイニング業務から多様なハッシュパワーインフラストラクチャ分野に拡大しています。

• インフラストラクチャとソリューションプロバイダー: ブロックチェーンの基盤ハードウェア、クラウドサービス、および技術ソリューションを提供する企業。

• 取引所型概念株: 適法に運営されている暗号取引プラットフォームまたは保管業務を行う企業。

• 支払い型概念株: 伝統的な支払いの巨頭から展開され、ブロックチェーン支払いを事業の範囲に組み込んでいる会社。

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株式化されたWeb3の起業パス: コイン、株、二重軌道の進行

上記のトレンド、特に暗号関連株の成功事例に直面して、Web3の起業家は資金調達や発展の道筋について新たな考えを持つようになった。Web3起業には3つの選択肢があり、それぞれに利点と欠点がある。

• "コイン"パス(暗号トークンファイナンス):トークンを発行して資金調達とコミュニティのインセンティブを提供します。柔軟性が高く、迅速に立ち上げられ、初期製品の迅速な検証とコミュニティ構築に適しています。

• "株"パス(株式ファイナンスおよびIPO): 従来のスタートアップ企業の道を歩み、株式投資を導入し、ビジネスの立ち上げと収益の成長に集中し、会社が成熟した後にIPOまたは買収による退出を目指します。

• "二重軌道"パス(トークン+株式並行):暗号と伝統的な二つの資金調達手段を兼ね備え、各々の利点を段階的に利用する。通常の方法は、初期にトークンを発行してシードコミュニティと資金を調達し、プロジェクトが成熟し安定した収入が得られるようになってから、実体会社を設立して株式資金調達を行い、さらには会社の上場を推進することである。

どの道を選ぶにしても、重要なのはプロジェクト自体の位置付けと外部環境に合致することです。起業家は、プロジェクトの種類、収益モデル、規制環境、チームが得意とする分野を総合的に考慮し、最も適した資金調達の発展ルートを選ぶべきです。現在の環境下では、実際の状況に応じて柔軟に戦略を調整し、必要に応じて道を切り替えたり並行させたりすることで、プロジェクトの生存率と成功確率を高めることができます。

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まとめ

マクロの動乱期は、挑戦であると同時に機会でもあります。市場の「下半期」は、起業家の決意と知恵を試しています：真の価値に根ざし、長期主義に焦点を当てたチームだけが寒冬を乗り越えることができます。BTCエコシステム、新しいパブリックチェーンの効率革命、現実の資産のブロックチェーン化、キャッシュフロードリブンモデル、資本市場の統合など、複数の波の推進によって、新世代のブロックチェーン起業家は前例のない機会を迎えています。適切なトラックを選び、ビジネスモデルを構築し、適切な資金調達の道をうまく活用することで、危機を機会に変え、次のサイクルで際立ち、真にブロックチェーン起業を0から1への飛躍を実現することができます。