This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
イーサリアムの定位転換 世界のコンピュータからグローバル決済レイヤーへ
イーサリアムの戦略的転換："世界のコンピュータ"から"世界の台帳"へ
多くの人々は、Vitalik Buterinがイーサリアムを「世界の台帳」と強調することが新しい戦略の調整であると考えていますが、実際にはこの転換はEIP-1559のローンチ時にすでに始まっていました。ステーブルコインがイーサリアム上で50％の市場シェアを持つことで、金融決済層としての地位がさらに強化されました。この変化について詳しく探ってみましょう：
EIP-1559：価値捕獲メカニズムの再定義
EIP-1559の核心はガス料金を下げることではなく、イーサリアムメインネットの価値捕捉メカニズムを再定義することです。これにより、イーサリアムは取引量の増加によって引き起こされるガス消費に依存して価値を捕捉する新しいモデルを確立しました。
それ以前、すべての取引（DeFi、NFT、GameFiなどを含む）はメインネットに集中しており、ETH Gasの消費が非常に大きかった。データによると、2021年の日平均破棄ETHは数千に達した。当時、イーサリアムメインネットは深刻な混雑状態にあり、Layer2はメインネットにバッチデータを提出する際にGas競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難だった。
EIP-1559はこのゲームのルールを変更しました：予測可能なBase feeメカニズムを導入したことで、Layer2のメインネットでのバッチ提出コストが安定して管理可能になりました。これにより、Layer2の運営のハードルが直接下がり、より多くのLayer2がイーサリアムにのみ依存して最終決済を行うようになりました。
表面的には、EIP-1559はLayer2に便利さを提供しているように見えますが、実際にはそれはイーサリアムの価値捕獲ロジックを根本的に変えるものです：主網の高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2の決済需要に依存する「納税型成長」へと移行しています。
この変化は、イーサリアムの役割を中央決済システムに近づけ、Layer2が日常業務を処理しますが、大規模な決済と確認はメインネットを通じて行う必要があります。これこそが「世界台帳」の位置づけの典型的な特徴です。
ステーブルコイン：イーサリアムの安全性プレミアム
データプラットフォームの統計によると、現在、世界のステーブルコインの総時価総額は2,500億ドルを超え、イーサリアムが50％のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の導入後、減少するどころか増加しています。イーサリアムがこれほどまでに資本を引き付ける理由は、その代替不可能なセキュリティプレミアムにあります。
具体的に言うと、USDTはイーサリアム上に629.9億ドルを占めており、USDCは381.5億ドルです。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は見劣りします。
ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選ぶのは、その取引速度やコストの優位性ではなく、数千億ドルのETHステーキングが提供する経済的安全性に注目しているからです。大量の資産を管理する機関にとって、この安全性は非常に重要です。
膨大なステーブルコインの資金が、イーサリアムエコシステムの自己強化成長のフライホイールを形成しています：ステーブルコインの規模が大きくなるほど流動性が深まり、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択し、結果としてより多くのステーブルコインの需要が生まれ、さらに多くの資本が流入します。
この観点から見ると、イーサリアム上のステーブルコインの大規模な集積は、実際には世界の流動性が行動によって投票した結果であり、その"世界の台帳"としての位置付けに対する市場の確認でもある。
エコロジーの位置づけと課題
イーサリアムのメインネットが"中央銀行"レベルの決済層に焦点を当てる中、イーサリアムエコシステム全体の戦略的な位置づけが明確になりました：Layer2は高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終決済に専念し、役割分担が明確で効率的です。Layer2からメインネットに戻る決済ごとにETHが焼却され続け、デフレーション効果を促進します。
しかし、このようなモデルは新たな課題ももたらしました。ユーザーが大量にLayer2に移行するにつれて、イーサリアムメインネットの1日の平均廃棄量は大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことがあります。一方で、一部のLayer2プラットフォームは大量の取引を処理し、かなりの利益を得ていますが、メインネットに支払う「保護費」は相対的に少ないです。
それにもかかわらず、この問題はイーサリアムが世界の台帳としての地位を揺るがすものではありません。ステーブルコインの大量の蓄積、近千億ドルのセキュリティ保障（28％の供給量がステーキングされている）や、世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威性であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。
まとめ
ヴィタリック・ブテリンは「世界帳簿」の位置付けを強調し、既成事実に対する公式な確認のようなものであると述べました。EIP-1559は歴史的な転換点であり、イーサリアムが「世界コンピュータ」から「世界中央銀行」へと変わることを示しています。
もし将来的な暗号通貨の利益が、オンチェーンのDeFiインフラと従来の金融の融合から生まれるなら、イーサリアムが「世界の中央銀行」としての位置付けは、その地位を確固たるものにするには十分であり、Layer2エコシステムの繁栄の有無は決定的な要因ではありません。