Token Saham: Gelombang Baru Inovasi Keuangan

Dalam beberapa waktu terakhir, banyak perusahaan fintech terkemuka dan bursa koin kripto yang meluncurkan bisnis token saham, yang menarik perhatian luas di pasar. Produk inovatif ini memberikan cara baru bagi investor untuk melakukan perdagangan saham, yang patut kita bahas lebih dalam.

Inovasi Token Saham Perusahaan yang Terdaftar di Pasar Saham AS

Sebuah perusahaan teknologi finansial terkenal asal Amerika Serikat baru-baru ini meluncurkan layanan Token saham yang sangat diperhatikan di pasar Uni Eropa. Inovasi ini memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual derivatif yang melacak harga saham dalam denominasi dolar, perusahaan akan secara otomatis menyelesaikan penukaran euro, dan mengenakan biaya konversi sebesar 0,1%.

Mekanisme Inti

1. Penjagaan dan pemetaan: Token-token ini adalah derivatif yang melacak harga, dengan aset dasar yang disimpan oleh lembaga yang memperoleh izin AS di akun perusahaan di Eropa. Perusahaan bertanggung jawab untuk menerbitkan kontrak ini dan mencatatnya di blockchain. Karena sifat derivatif dari token saham, sekuritas yang sesuai hanya dapat disimpan di akun perusahaan, dan pengguna tidak dapat langsung menebusnya.

2. Kepatuhan Regulasi: Token saham perusahaan ini disediakan sebagai kontrak derivatif di bawah kerangka MiFID II (Arahan Pasar Instrumen Keuangan II). Bursa yang diakuisisi perusahaan sebelumnya memegang lisensi MFT (Fasilitas Perdagangan Multilateral), yang memenuhi persyaratan izin Uni Eropa untuk perusahaan yang menyediakan layanan perdagangan derivatif. Saat ini, layanan ini hanya tersedia di wilayah Uni Eropa dan tidak dapat diperdagangkan di Amerika Serikat.

3. Waktu Perdagangan dan Penanganan Tindakan Perusahaan: Tahap pertama, token saham dapat diperdagangkan lima hari dalam seminggu, dari pukul 02:00 CET/CEST hari Senin hingga 02:00 hari Sabtu. Untuk tindakan perusahaan (seperti pembayaran dividen, pembagian, pemecahan, dll.), perusahaan akan melaksanakan atas nama mereka, termasuk penyesuaian posisi, distribusi kas, penanganan dividen, dll.

4. Aplikasi Teknologi Blockchain: Perusahaan ini menggunakan teknologi blockchain untuk menerbitkan token saham, awalnya berdasarkan suatu blockchain Layer2, dan berencana untuk pindah ke blockchain Layer2 yang dibangun sendiri.

5. Ekspansi Pasar Ekuitas Swasta: Sebagai bagian dari program promosi cryptocurrency, perusahaan untuk pertama kalinya melalui teknologi blockchain mencapai ekuitas swasta, meluncurkan saham tokenisasi dari dua perusahaan teknologi terkenal kepada pengguna di Eropa. Langkah ini dimungkinkan berkat lingkungan regulasi Uni Eropa yang lebih fleksibel, memungkinkan investor biasa juga dapat mengakses ekuitas perusahaan swasta yang biasanya hanya terbuka untuk orang dalam dan investor bernilai tinggi.

Desain terbuka dari suatu bursa kripto

Produk token saham yang diluncurkan oleh bursa kripto terkenal lainnya mengadopsi filosofi desain yang lebih terbuka, lebih dekat dengan ekosistem asli cryptocurrency.

Ciri Utama

1. Mekanisme Penjagaan dan Pemetaan: Token saham dibeli dan dijaga oleh mitra yang bertanggung jawab untuk membeli dan menyimpan saham nyata atau aset ETF di lembaga kustodian pihak ketiga yang mematuhi peraturan. Setiap token terikat 1:1 dengan aset dasar, dan proses penjagaan diawasi dengan ketat untuk memastikan keamanan dan transparansi aset. Token ini berbasis pada blockchain berkinerja tinggi, mewakili sebagian kepemilikan saham atau ETF yang mendasarinya.

2. Kepatuhan Regulasi: Bursa ini bekerja sama dengan mitra untuk aktif berkolaborasi dengan lembaga regulasi global, memastikan bahwa Token saham mematuhi hukum dan peraturan setempat. Saat ini, layanan ini hanya tersedia untuk pelanggan non-AS dan tidak mendukung pengguna dari pasar seperti Amerika Serikat, Kanada, Inggris, Uni Eropa, dan Australia.

3. Waktu Perdagangan dan Penanganan Tindakan Perusahaan: Mendukung perdagangan 24/5 (Senin hingga Jumat sepanjang hari), melampaui batasan waktu pasar saham AS yang tradisional. Dividen didistribusikan secara tidak langsung melalui mekanisme penyesuaian harga Token, sementara tindakan perusahaan lainnya ditangani oleh mitra.

4. Aplikasi blockchain: Token saham saat ini berbasis pada suatu blockchain berkinerja tinggi, dan berencana untuk diperluas ke blockchain berkinerja tinggi lainnya di masa depan untuk meningkatkan interoperabilitas dan jangkauan pasar.

5. Situasi penerbitan: Batch pertama meluncurkan 60 saham dan ETF AS, termasuk beberapa perusahaan teknologi terkenal dan produk ETF.

Perbandingan Dua Mode

Model perusahaan pertama menunjukkan kinerja yang lebih baik dalam hal kepatuhan dan jangkauan populasi arus utama, serta menyediakan saham yang tidak terdaftar; sementara perusahaan kedua mencakup lebih banyak wilayah dan mendukung perdagangan di rantai asli mata uang kripto serta protokol keuangan terdesentralisasi, lebih mendekati ekosistem mata uang kripto.

Bagi tim startup, berpartisipasi dalam penerbitan aset token saham baru mungkin menghadapi persaingan dengan dua perusahaan besar ini. Saat ini, ada dua jenis peluang potensial:

1. Segmentasi populasi atau cakupan wilayah: Menargetkan wilayah dan populasi yang sulit dijangkau oleh pialang tradisional, tetapi dapat dijangkau oleh cryptocurrency.

2. Inovasi produk keuangan: Setelah token saham dimasukkan ke dalam kumpulan aset, tim startup dapat menawarkan aset derivatif baru dan strategi perdagangan, seperti kontrak leverage tinggi, ETF leverage, dan sebagainya, untuk menciptakan kompetisi diferensiasi dengan bursa besar.

Munculnya token saham menandai fase baru integrasi antara keuangan tradisional dan teknologi blockchain, memberikan lebih banyak pilihan yang beragam bagi para investor. Namun, sebagai produk keuangan baru, investor perlu sepenuhnya memahami mekanisme, risiko, dan regulasi terkait saat berpartisipasi.