Analisis Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penarikan Pasar

Pada bulan Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang menjadi ujian bagi berbagai jaringan blockchain publik. Meskipun pasar secara keseluruhan turun, Bitcoin tetap menunjukkan ketahanan yang kuat, sementara blockchain publik utama lainnya seperti Solana, Avalanche, dan Ethereum mengalami penurunan yang cukup besar. Namun, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti karena hal ini, dengan beberapa proyek penting seperti peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, serta solusi Layer 2 dari DEX terkenal yang diluncurkan satu per satu, menjadi sorotan bulan ini.

Gambaran Pasar

Pasar bulan Februari mengalami pullback yang jelas: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, dengan penurunan sebesar 14,8%; Ethereum mengalami penurunan yang lebih parah, turun dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, dengan penurunan sebesar 27,7%. Pada minggu terakhir bulan tersebut, karena munculnya kecemasan terkait masalah keamanan, tekanan penjualan semakin meningkat.

Pullback ini terjadi setelah tren bull di bulan Januari, tetapi sinyal pasar kompleks, investor terombang-ambing antara harapan optimis dan kekhawatiran akan keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan sikap optimis yang hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Arah Regulasi dan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah AS berfokus pada pengembangan penyimpanan mandiri dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka untuk industri. Namun, insiden peretasan di sebuah platform perdagangan yang terjadi pada 21 Februari mengakibatkan kerugian sebesar $1,5 miliar, mencatat rekor kerugian tunggal terbesar dalam sejarah cryptocurrency, yang memicu kekhawatiran keamanan baru dan menyebabkan sentimen pasar merosot tajam. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan cryptocurrency terkenal, dan membatalkan banding atas "peraturan dealer". RUU GENIUS yang didukung oleh kedua partai (Undang-Undang Panduan dan Pendiri Inovasi Stabilitas Nasional AS) lebih lanjut memperbaiki kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan adanya tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Kenaikan Memecoin yang didorong oleh token terkait presiden suatu negara, dengan cepat mendingin karena berita negatif, valuasi anjlok, dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini menunjukkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Layer 1 publik chain

Jaringan publik Layer 1 secara umum mengalami tekanan, dengan total nilai pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun USD. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa salah satu jaringan publik terkenal sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga turun 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya mengalami kinerja yang buruk.

Total nilai terkunci DeFi (TVL) turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum sebesar 44,9 miliar USD (turun 21,7%), Solana sebesar 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, langsung melesat ke posisi keenam dengan TVL mencapai 3,2 miliar USD. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas" — sebuah metode staking inovatif yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pembiayaan 100 juta USD pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini telah membangkitkan semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini mungkin mendefinisikan kembali bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Kegembiraan Memecoin Solana jelas telah mereda. Kasus kegagalan yang mencolok merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform DEX turun drastis. Meskipun Memecoin tidak akan sepenuhnya menghilang, dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, tetapi puncak kegilaannya mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan dasar-dasar daripada spekulasi.

Layer 2 dan Sidechain Bitcoin

Total Value Locked (TVL) dari Bitcoin L2 dan sidechain menyusut dari 2,7 miliar dolar AS sebesar 24,5% menjadi 2,1 miliar dolar AS. Core memimpin dengan TVL sebesar 460 juta dolar AS (penurunan 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar AS) dan BSquared (320 juta dolar AS). BOB tampil menonjol, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar AS.

Di antara platform menengah, Merlin menunjukkan performa yang baik, TVL sedikit turun 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan salah satu co-founder proyek terkenal di Consensus 2025: "Dengan berkurangnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan hilang dalam tiga tahun." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin telah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan utilitas nyata mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Ethereum Layer 2

TVL Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar dolar AS. Arbitrum memimpin dengan TVL sebesar 4,5 miliar dolar AS (turun 33,4%), sementara suatu platform naik ke posisi kedua dengan TVL 4,2 miliar dolar AS (turun 10,6%), menggusur Optimism (2,1 miliar dolar AS) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta dolar AS, menjadi sorotan langka bulan ini.

Sebuah platform telah meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk mempertahankan keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnetnya pada 16 Februari, sebelumnya jaringan tesnya telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam kinerja penskalaan, dengan banyak lembaga besar yang telah bergabung. Rantai aplikasi Nums dari Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, tetapi peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekstensi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk suatu protokol DeFi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 semakin berinvestasi dalam teknologi, bukan hanya sekadar gimmick.

Seorang pendiri Ethereum memberikan komentar pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Dia mendorong Layer 2 untuk memimpin dalam hal kemampuan skala (seperti peningkatan transaksi hingga 17 kali) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berevolusi dari "tanda tangan multi tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun dia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas dan kecepatan EVM-nya selaras dengan visinya tentang "koneksi mulus Ethereum Universe". Namun, dia juga mengungkapkan ketidakpuasannya terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata dan bukan gelembung spekulatif.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari selesai 6 transaksi dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan diluncurkan pada kuartal pertama 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-virtual machine yang menghubungkan Ethereum dan Solana.