La vérité sur la liquidité : rapport d'étude sur l'effet de l'ajout de jetons sur la plateforme d'échange en 2024

1. Introduction à la recherche

1.1 Contexte de l'étude

Depuis le début de l'année, le marché a suscité de larges discussions sur les jetons VC avec une valorisation entièrement diluée élevée (FDV) mais une faible capitalisation boursière (MC). Avec les nouveaux jetons émis en 2024, le ratio MC/FDV a atteint son niveau le plus bas depuis trois ans, ce qui indique qu'une grande quantité de jetons sera débloquée sur le marché à l'avenir. Bien que la circulation initiale soit faible, le marché pourrait voir une hausse des prix à court terme en raison d'une augmentation de la demande, mais cette hausse manque de durabilité. Une fois qu'une grande quantité de jetons sera débloquée et entrera sur le marché, le risque de surapprovisionnement augmentera, et les investisseurs commenceront à s'inquiéter que cette structure de marché ne puisse pas fournir un soutien durable à la hausse des prix.

Ainsi, l'intérêt de nombreux investisseurs a commencé à se tourner des jetons VC vers les jetons Meme. Les jetons Meme se caractérisent par le fait que la plupart des jetons sont complètement débloqués lors du TGE, ce qui entraîne un taux de circulation plus élevé et pas de pression de vente due à des déblocages futurs. Cette structure réduit la pression d'offre sur le marché, offrant aux investisseurs plus de confiance. De nombreux jetons Meme ont un ratio MC/FDV proche de 1 au moment de l'émission, ce qui signifie que les détenteurs ne seront pas confrontés à une dilution en raison de l'émission ultérieure de jetons, offrant un environnement de marché relativement stable. Avec une prise de conscience croissante des risques liés aux déblocages massifs de jetons, l'intérêt des investisseurs s'est progressivement tourné vers ces jetons Meme ayant une liquidité plus élevée et un taux d'inflation plus bas, bien que ces jetons puissent manquer de scénarios d'application réels.

Dans le paysage actuel du marché, les investisseurs doivent être plus prudents dans le choix des jetons. Cependant, lorsqu'il s'agit de sélectionner des jetons, il est souvent difficile pour les investisseurs d'évaluer de manière indépendante la valeur et le potentiel de chaque projet. C'est à ce moment-là que le mécanisme de filtrage des plateformes d'échange devient crucial. En tant que "gardiens" qui poussent directement les actifs de jetons vers les utilisateurs, les plateformes d'échange centralisées aident non seulement à vérifier la conformité et le potentiel de marché des jetons, mais jouent également un rôle dans la sélection de projets de qualité. Bien qu'il existe une autre voix sur le marché, selon laquelle les transactions sur la chaîne dépasseront celles des CEX. Cependant, cette étude estime que la part de marché des plateformes d'échange centralisées ne sera pas capturée par les transactions sur la chaîne. La fluidité des transactions des CEX, la garde responsable des actifs centralisés, l'établissement des habitudes et de la mentalité des utilisateurs, les barrières à la liquidité, ainsi que la tendance à la conformité réglementaire mondiale, font que la part de marché des transactions dans les CEX dépassera de manière durable et à long terme celle des transactions sur la chaîne.

Alors, la question qui se pose est de savoir comment les plateformes d'échange centralisées sélectionnent et décident de lancer parmi de nombreux projets ? Comment se sont comportés les jetons lancés au cours de l'année écoulée ? La performance de ces jetons lancés est-elle liée aux plateformes d'échange choisies ?

Pour répondre à ces questions qui préoccupent le marché, cette étude vise à explorer la situation des jetons sur les différentes plateformes d'échange et à analyser leur impact réel sur les performances du marché des jetons, en se concentrant sur les changements de volume de transactions et les caractéristiques de volatilité des prix après l'inscription des jetons, afin d'identifier l'influence des différentes plateformes d'échange sur les performances du marché après l'inscription des jetons.

1.2 Méthodes de recherche

1.2.1 Sujet de recherche

Nous combinons la plateforme d'échange avec la région et le marché cible, principalement divisée en trois catégories :

Créé par des Chinois, destiné au monde : certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, etc. Principalement des plateformes d'échange connues fondées et investies par des Chinois, visant le marché mondial. Le nombre de plateformes d'échange chinoises est relativement élevé, afin de faciliter la recherche, les plateformes d'échange sélectionnées ont différentes caractéristiques de développement, les plateformes d'échange non sélectionnées ont également leurs propres atouts.

Créé en Corée, axé sur le marché local : certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, etc. Principalement axé sur le marché local coréen.

Créé aux États-Unis, ciblant l'Europe et les États-Unis : certaines plateformes d'échange, d'autres plateformes d'échange, etc. Les plateformes d'échange américaines, principalement orientées vers le marché européen et américain, sont généralement soumises à une réglementation stricte de la SEC, de la CFTC, etc.

Les plateformes d'échange en Amérique Latine, en Inde et en Afrique, en raison d'un volume de transactions et d'une liquidité globalement inférieurs à 5%, ne seront donc pas analysées en profondeur dans ce rapport.

Nous avons sélectionné 10 plateformes d'échange représentatives parmi celles mentionnées ci-dessus, et avons analysé leur performance en matière de jetons, y compris le nombre d'événements d'émission de jetons et leur impact sur le marché par la suite.

1.2.2 Plage de temps

Principalement axé sur les variations de prix du jeton le premier jour, les sept jours précédents et les trente jours précédents après le TGE, analyse de sa tendance, de ses modèles de volatilité et de la réaction du marché, pour les raisons suivantes :

• Le premier jour de la TGE, l'émission de nouveaux actifs, le volume des transactions est très actif, reflétant l'acceptation immédiate du marché. Influencé par la ruée vers l'achat et le sentiment de FOMO, c'est une phase clé pour le prix initial du marché.
• Les variations de prix au cours des 7 jours suivant le TGE peuvent capturer l'humeur à court terme du marché envers le nouveau jeton, ainsi qu'une reconnaissance préliminaire des fondamentaux du projet, mesurer la durabilité de l'enthousiasme du marché et revenir à la tarification initiale raisonnable du projet.
• Les 30 jours suivant le TGE, on observe la résistance à long terme du jeton, le refroidissement de la spéculation à court terme, le retrait progressif des spéculateurs, et si le prix et le volume des jetons se maintiennent, cela devient une référence importante pour la reconnaissance du marché.

1.2.3 Traitement des données

Cette étude utilise une méthode de traitement des données systématique pour garantir la scientificité de l'analyse. Par rapport aux méthodes de recherche couramment utilisées sur le marché, cette étude est plus intuitive, concise et efficace.

Dans ce rapport de recherche, les données proviennent principalement de TradingView et couvrent les données de prix des nouveaux jetons lancés en 2024 sur les principales plateformes d'échange, y compris le prix initial des jetons, le prix du marché à différents moments et les volumes de transactions. En raison du grand nombre de points d'échantillonnage, cette analyse de données à grande échelle aide à réduire l'impact des données aberrantes uniques sur la tendance globale, améliorant ainsi la fiabilité des résultats statistiques.

(I) Aperçu des activités de cotation multivariables

Cette étude utilise des méthodes d'analyse multivariée, prenant en compte des facteurs tels que la conjoncture du marché, la profondeur des transactions, la Liquidité, afin d'assurer l'exhaustivité et la scientificité des résultats. Nous avons comparé les variations moyennes des nouveaux jetons sur différentes plateformes d'échange, et avons effectué une analyse approfondie en tenant compte du positionnement du marché des plateformes d'échange ( tel que la base d'utilisateurs, la Liquidité, et la stratégie de listing des jetons ).

(II) Jugement de la performance globale par la valeur moyenne

Pour évaluer la performance du marché des jetons, nous avons calculé le changement en pourcentage par rapport au prix initial de la mise sur le marché ( Changement en pourcentage ). La formule de calcul est la suivante :

Changement en pourcentage = (Prix actuel - Prix initial) / Prix initial * 100%

Compte tenu des situations extrêmes sur le marché qui peuvent affecter la tendance générale des données, nous avons exclu les 10 % les plus élevés et les 10 % les plus bas des valeurs aberrantes extrêmes, afin de réduire l'interférence d'événements de marché occasionnels ( tels que des nouvelles positives inattendues, la manipulation du marché, des anomalies de liquidité ) sur les résultats statistiques. Cette méthode de traitement rend les résultats de calcul plus représentatifs, permettant de refléter plus précisément la performance réelle des nouveaux jetons sur différentes plateformes d'échange. Ensuite, nous calculons la moyenne des variations de prix des nouveaux jetons sur chaque plateforme d'échange, afin d'évaluer la performance globale du marché des nouveaux jetons sur différentes plateformes.

(III)jugement de la stabilité du coefficient de variation

Coefficient de Variation, CV( est un indicateur qui mesure la volatilité relative des données, dont la formule de calcul est :

CV = σ / μ * 100%

Dans ce cas, σ est l'écart-type et μ est la moyenne. Le coefficient de variation est un indicateur sans dimension, non affecté par l'unité des données, adapté à la comparaison de la volatilité de différents ensembles de données. Dans l'analyse de marché, le CV est principalement utilisé pour mesurer la volatilité relative des prix ou des rendements. Dans l'analyse des prix sur les plateformes d'échange ou des jetons, le CV peut refléter la stabilité relative des différents marchés, fournissant aux investisseurs une base pour l'évaluation des risques. Ici, le coefficient de variation est utilisé plutôt que l'écart-type. Parce que le coefficient de variation a une applicabilité plus élevée par rapport à l'écart-type.

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2. Aperçu des activités de cotation

) 2.1 Comparaison entre plateformes d'échange

2.1.1 Quantité de jetons et préférence FDV

Nous avons constaté que, d'une manière générale, le nombre de jetons listés sur les principales plateformes d'échange ### telles que certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange et certaines plateformes d'échange ( est généralement inférieur à celui des autres plateformes d'échange. Cela reflète l'influence différente de la position des plateformes d'échange sur le style de cotation.

D'après le nombre de jetons, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, certaines plateformes d'échange, ont des règles d'émission de jetons plus strictes, avec un nombre de jetons relativement faible mais une plus grande envergure ; tandis que d'autres plateformes d'échange comme certaines plateformes d'échange émettent plus fréquemment de nouveaux actifs, offrant ainsi plus d'opportunités de trading. Les données montrent que le nombre de jetons émis est généralement négativement corrélé avec la FDV, ce qui signifie que les plateformes d'échange qui émettent davantage de projets à haute FDV ont généralement un nombre de jetons émis plus faible.

CEX adopte différentes stratégies pour déterminer la priorité d'ajout de jetons, en se concentrant sur différents niveaux de valorisation entièrement diluée )FDV(. Ici, nous classons selon la FDV des projets pour mieux comprendre les critères d'ajout de jetons sur la plateforme d'échange. Lors de l'évaluation des jetons, nous prenons souvent en compte le MC et la FDV, qui reflètent ensemble la valorisation des jetons, la taille du marché et la liquidité.

• La MC ne prend en compte que la valeur totale des jetons en circulation actuels, sans considérer les jetons qui seront déverrouillés à l'avenir, ce qui pourrait sous-estimer la véritable valorisation du projet, en particulier lorsque la plupart des jetons ne sont pas encore déverrouillés, ce qui peut prêter à confusion.
• La FDV est calculée sur la base du volume total de jetons, ce qui permet de refléter plus complètement la valorisation potentielle d'un projet et aide les investisseurs à évaluer les risques de pression de vente à l'avenir ainsi que la valeur à long terme. Pour les projets avec un faible rapport MC/FDV, la signification de la FDV à court terme est limitée, elle est davantage une référence à long terme.

Ainsi, lors de l'analyse des nouveaux jetons lancés, la FDV est plus pertinente que la capitalisation boursière. Ici, nous choisissons la FDV comme norme.

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De plus, en ce qui concerne l'attitude envers les projets de lancement, la plupart des plateformes d'échange adoptent généralement une stratégie équilibrée, c'est-à-dire qu'elles tiennent compte à la fois des projets de lancement et des projets non lancés, mais les exigences pour les projets non lancés sont généralement plus élevées, car les projets de lancement attirent plus de nouveaux utilisateurs. De plus, deux plateformes d'échange coréennes se concentrent principalement sur le listing de jetons non lancés. En effet, par rapport aux projets de lancement, les projets non lancés peuvent réduire les risques de sélection et éviter les fluctuations du marché et le manque de liquidité au stade de lancement. En même temps, pour les promoteurs de projets, par rapport aux projets de lancement, les promoteurs n'ont pas besoin de supporter une pression excessive en matière de promotion sur le marché et de gestion de la liquidité, et le listing de jetons non lancés peut tirer parti de la reconnaissance déjà établie sur le marché pour favoriser la croissance.

) 2.1.2 Préférences de piste

####某 plateforme d'échange

En 2024, la quantité de jetons Meme reste la plus élevée. Les projets Infra et DeFi représentent une part importante. Les secteurs RWA et DePIN ont relativement peu de jetons sur cette plateforme d'échange, mais leur performance globale est bonne. Bien que cette plateforme d'échange soit prudente dans le choix des jetons dans ces domaines, une fois qu'ils sont lancés, la réaction du marché est généralement positive. Au second semestre, la préférence de cette plateforme d'échange pour les jetons AI est clairement orientée vers les jetons AI Agent, qui représentent la plus grande part parmi les projets AI.

En 2024, cette plateforme d'échange préfère son écosystème. Cela indique que cette plateforme d'échange renforce son soutien à son propre écosystème en chaîne.

####某 plateforme d'échange

Sur cette plateforme d'échange, le nombre de jetons de type Meme est également le plus élevé, représentant environ 25 %. En comparaison avec d'autres plateformes d'échange, elle a plus de jetons dans le domaine des chaînes publiques et des infrastructures, avec un total atteignant 34 %. Cela indique qu'en comparaison, cette plateforme d'échange se concentre davantage sur l'innovation technologique de base, l'optimisation de l'évolutivité et le développement durable de l'écosystème blockchain en 2024.

Dans le secteur émergent, cette plateforme d'échange n'a lancé que 4 jetons d'IA, 3 nouveaux jetons dans le secteur RWA, et seulement 3 dans le secteur DePIN. Cela reflète la prudence de cette plateforme d'échange dans sa stratégie sur des secteurs relativement émergents.

une plateforme d'échange

La principale caractéristique de cette plateforme d'échange pour le lancement de jetons en 2024 est la large couverture des secteurs, avec des performances généralement bonnes des jetons. En 2024, deux jetons ont été lancés sur le secteur DEX. Cela montre que cette plateforme d'échange a encore un grand potentiel et de l'espace pour le développement en ce qui concerne le lancement d'actifs populaires, de nombreux jetons de premier plan ou de grande capitalisation n'ayant pas encore été lancés, ce qui pourrait être étendu à l'avenir. En même temps, cela reflète également que cette plateforme d'échange a des critères de vérification des jetons assez stricts et préfère sélectionner prudemment des actifs avec un potentiel à long terme.

Sur cette plateforme d'échange, les augmentations des jetons dans chaque piste sont particulièrement marquées. Les jetons de plusieurs pistes ont connu des augmentations significatives à court terme, atteignant jusqu'à 100 % voire plus de 150 %. Certains jetons ont augmenté de 93,5 % après le 30ème jour par rapport au 1er jour. Cela reflète un niveau de reconnaissance très élevé des utilisateurs coréens pour les projets lancés sur cette plateforme d'échange.

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De plus, du point de vue de l'écosystème des chaînes publiques, certaines chaînes publiques, telles que certaines chaînes publiques, sont particulièrement appréciées. Nous avons également observé que les plateformes d'échange renforcent progressivement leur soutien à leur propre écosystème blockchain. Par exemple, certaines plateformes d'échange