Analyse de l'industrie des chaînes publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en pullback

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, mettant à l'épreuve divers réseaux de blockchain publics. Bien que le marché ait globalement baissé, le Bitcoin a montré une résilience relativement forte, tandis que d'autres blockchains publics majeurs comme Solana, Avalanche et Ethereum ont subi des baisses importantes. Cependant, l'activité de développement dans le domaine des blockchains publics n'a pas cessé pour autant, avec plusieurs projets importants tels que le mainnet de Berachain, la mise à niveau des infrastructures de Base et une solution Layer 2 d'un DEX bien connu qui ont été lancés, devenant les points forts du mois.

Aperçu du marché

Le marché de février a connu un pullback évident : le Bitcoin est passé de 98,768 $ à 84,177 $, une baisse de 14,8 % ; l'Ethereum a chuté encore plus, passant de 3,065 $ à 2,216 $, une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, la panique causée par les préoccupations de sécurité s'est répandue, intensifiant davantage la pression de vente.

Ce pullback survient juste après le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillant entre des attentes optimistes et des préoccupations de sécurité. Le sentiment du marché se détériore, la propension au risque diminue, en particulier dans des domaines plus spéculatifs comme les Memecoins. Au niveau mondial, le marché nord-américain fait preuve d'un optimisme prudent en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent plus fortement l'impact des attaques de hackers.

Réglementation et tendances politiques

L'ordre exécutif du gouvernement américain sur les cryptomonnaies se concentre sur le développement de l'auto-garde et des stablecoins, offrant une rare clarté politique à l'industrie. Cependant, l'incident de piratage sur une plateforme de trading survenu le 21 février a entraîné une perte de 1,5 milliard de dollars, établissant un nouveau record de perte unique dans l'histoire des cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et faisant chuter rapidement le sentiment du marché. Dans le même temps, l'attitude de la SEC s'est assouplie, suspendant l'enquête sur plusieurs entreprises de cryptomonnaies bien connues et abandonnant son appel concernant les "règles des négociants". Le projet de loi bipartisan "GENIUS" (Loi sur l'innovation et la création de stablecoins aux États-Unis) a également perfectionné le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance amicale de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La frénésie des Memecoins alimentée par le token associé au président d'un certain pays a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives, entraînant une chute vertigineuse de la valorisation et un effondrement significatif des volumes de transactions. Ce changement indique que le marché se retire des actifs à haut risque.

Chaîne publique de niveau 1

Les blockchains de couche 1 subissent une pression générale, la capitalisation boursière totale ayant diminué de 20,8 % pour atteindre 2,3 billions de dollars. La domination de Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a diminué de 14,0 % à 11,9 %. Une blockchain publique bien connue a vu sa part légèrement augmenter à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin a légèrement augmenté de 1,0 % à 128,7 dollars, tandis que Solana (-36,3 %), Avalanche (-35,7 %) et d'autres ont sous-performé.

Le montant total des actifs verrouillés dans la DeFi (TVL) a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (en baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (en baisse de 34,1 %).

Berachain a émergé de manière inattendue, atteignant rapidement la sixième place après le lancement de son réseau principal le 6 février, avec un TVL de 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, adoptant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode de staking innovante qui transforme la liquidité en sécurité réseau. Après un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, l'airdrop et les incitations aux droits de gouvernance de ce mois-ci ont suscité l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve de participation traditionnelle, cette approche pourrait redéfinir la manière dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des Memecoins sur Solana a clairement diminué. Des cas d'échecs très médiatisés ont sapé la confiance du marché, entraînant une forte baisse du volume des transactions sur plusieurs plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaîtront pas complètement et puissent être considérés comme des cartes à collectionner numériques, leur sommet de frénésie est peut-être déjà passé, les traders commençant à se concentrer davantage sur les fondamentaux plutôt que sur la spéculation.

Bitcoin Layer 2 et chaînes latérales

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin a diminué de 27 milliards de dollars, soit une baisse de 24,5 % pour atteindre 21 milliards de dollars. Core domine avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi de Bitlayer (350 millions de dollars) et BSquared (320 millions de dollars). BOB se distingue par une baisse modérée de seulement 7,9 % à 220 millions de dollars.

Parmi les plateformes de taille moyenne, Merlin se comporte relativement bien, avec une baisse légère de 9,3 % de la TVL à 150 millions de dollars. Les plateformes de petite taille subissent une pression plus importante, SatoshiVM chutant de 31,5 %, MAP Protocol de 29,6 % et Interlay de 27,4 %.

Le ralentissement dans ce domaine est en accord avec les déclarations d'un cofondateur d'un projet bien connu lors de Consensus 2025 : "Avec le déclin de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans les trois ans." Il prédit que le marché fera face à des défis sévères, et le ralentissement de février dans l'industrie indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que celles qui ne reposent que sur l'élan.

Ethereum Layer 2

La TVL de l'Ethereum L2 a diminué de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Arbitrum maintient sa position de leader avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis qu'une plateforme a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), reléguant Optimism (2,1 milliards de dollars) à la troisième place. Polygon zkEVM a flambé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant le rare point positif de ce mois.

Une plateforme a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisés) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, visant à maintenir l'engagement des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet a traité au total 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'extension, avec plusieurs institutions de premier plan qui ont rejoint. La chaîne d'applications Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, a démontré l'avenir du design modulaire.

En même temps, Sonic EVM, bien qu'il ne soit pas un Layer 2 d'Ethereum, a attiré beaucoup d'attention lors de son lancement sur le réseau principal Mobius le 27 février en tant que premier SVM chain d'Solana, atteignant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de fonds à un certain protocole DeFi en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets Layer 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et ne se contentent pas de faire du bruit.

Un des fondateurs d'Ethereum a commenté le 19 février, soulignant qu'Ethereum doit clarifier sa position dans une concurrence de plus en plus intense. Il a encouragé les Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation des transactions de 17 fois) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'une "signature multiple avancée" en un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement le Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa vitesse résonnent avec sa vision d'une connexion transparente au "univers Ethereum". Cependant, il a aussi exprimé son mécontentement face à la tendance casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

L'activité de financement a ralenti, avec un total de 6 transactions en février, pour un montant de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, avec un lancement prévu au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu un financement de 8 millions de dollars pour développer un Layer 2 multi-VM connectant Ethereum et Solana.