Alibaba vs. JD.com : Quelle action de e-commerce chinoise a le meilleur potentiel de hausse ?

Les géants du commerce électronique de la Chine, Alibaba BABA et JD.com JD, représentent deux approches distinctes pour capter le plus grand marché du commerce numérique au monde. Les deux entreprises ont évolué au-delà des plateformes de vente au détail traditionnelles, s'étendant au cloud computing, à la logistique, à l'intelligence artificielle et aux marchés mondiaux. Leurs récentes manœuvres stratégiques et leurs performances financières dessinent des tableaux contrastés d'adaptation et de potentiel de croissance dans un paysage de plus en plus concurrentiel.

Bien que les deux actions aient été confrontées à des vents contraires dus aux préoccupations réglementaires et à la volatilité du marché, leurs chemins divergents en matière de développement de l'IA, d'expansion internationale et d'efficacité opérationnelle présentent des considérations d'investissement convaincantes.

Examinons de près et comparons les fondamentaux des deux actions pour déterminer laquelle est un meilleur investissement maintenant.

Le cas pour l'action BABA

La transformation stratégique d'Alibaba en une plateforme technologique alimentée par l'IA représente un changement de paradigme qui repositionne fondamentalement l'entreprise pour une croissance durable. Le partenariat révolutionnaire avec le fabricant de smartphones HONOR illustre cette évolution, marquant la première intégration réussie des agents IA propriétaires d'Alibaba directement dans le matériel grand public. Cette avancée crée de tout nouveaux chemins de monétisation tout en élargissant l'influence technologique d'Alibaba au-delà de l'infrastructure cloud traditionnelle vers le vaste écosystème des appareils mobiles.

L'engagement de la direction à investir 380 milliards de RMB sur trois ans dans l'infrastructure de l'IA démontre une confiance exceptionnelle dans cette direction stratégique. L'adoption généralisée du modèle de langage Qwen3 d'Alibaba sur diverses plateformes, y compris l'assistant AI de Xiaomi et plusieurs fabricants de smartphones, valide la viabilité commerciale de cette approche. Cette stratégie d'intégration multi-plateforme réduit systématiquement les risques de concentration des revenus provenant des opérations de commerce électronique de base tout en établissant Alibaba comme un fournisseur d'infrastructure IA indispensable.

La division cloud de l'entreprise affiche une croissance des revenus accélérée, alimentée par une demande croissante en IA, renforçant la valeur stratégique de cette transformation. La méthodologie open-source d'Alibaba a généré des résultats remarquables, avec plus de 300 millions de téléchargements dans le monde et 100 000 modèles dérivés établissant Qwen comme la plus grande famille d'IA open-source au monde. Cette stratégie d'écosystème crée de puissants effets de réseau qui renforcent continuellement les avantages concurrentiels.

Malgré les pressions du marché de la livraison de nourriture, les plateformes de commerce électronique core d'Alibaba montrent un engagement utilisateur résilient et une efficacité de monétisation en amélioration grâce à des recommandations améliorées par IA et à une optimisation opérationnelle. Des partenariats internationaux stratégiques et des investissements logistiques ciblés offrent des canaux de croissance supplémentaires qui complètent la transformation principale pilotée par l'IA, créant un portefeuille diversifié de moteurs de valeur positionnés pour une expansion à long terme.

L'estimation consensuelle de Zacks pour les bénéfices de l'exercice 2026 est fixée à 10,14 $ par action, indiquant une augmentation de 12,54 % par rapport à l'année précédente.

L'histoire continue## Prix et consensus d'Alibaba Group Holding Limited

Prix et consensus d'Alibaba Group Holding Limited tableau prix-consensus d'Alibaba Group Holding Limited | Citation d'Alibaba Group Holding Limited

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Le cas pour l'action JD

La trajectoire opérationnelle de JD.com révèle un décalage stratégique troublant qui compromet les perspectives de création de valeur à long terme. L'expansion agressive de la livraison de nourriture illustre ce modèle préoccupant, générant d'énormes sorties de trésorerie tout en échouant à établir des voies de rentabilité durables. Malgré l'atteinte de 20 millions de commandes quotidiennes, cette montée en puissance rapide érode systématiquement les marges dans tous les segments d'activité, créant des économies unitaires insoutenables qui remettent en question la discipline d'allocation de capital de la direction.

Les investissements en logistique internationale via JD Property, y compris des installations coûteuses à Abu Dhabi et au Royaume-Uni, représentent un déploiement de capital mal chronométré en période d'incertitude accrue sur le marché. Ces expansions lourdes en infrastructure nécessitent des ressources substantielles alors que la concurrence nationale s'intensifie, obligeant l'entreprise à mener des batailles sur plusieurs fronts simultanément. La logique stratégique semble fondamentalement défaillante compte tenu des pressions opérationnelles actuelles.

L'avantage concurrentiel historique de JD en logistique et en exécution est devenu de plus en plus banalisé alors que ses rivaux développent des capacités comparables. Les partenariats avec des fournisseurs comme Camposol démontrent une compétence opérationnelle mais manquent d'impact transformateur, représentant des améliorations incrémentales plutôt que des innovations révolutionnaires. Ces initiatives tactiques échouent à créer une différenciation significative dans le marché technologique d'aujourd'hui.

Le lancement de JoyExpress en Arabie Saoudite illustre la philosophie d'expansion capitalistique de JD, nécessitant des investissements initiaux importants sans retours garantis. Ce modèle autogéré, tout en maintenant la qualité du service, crée une complexité opérationnelle qui met à rude épreuve les ressources et limite l'évolutivité par rapport aux plateformes technologiques légères.

Le consensus pour les bénéfices de 2025 est fixé à 3,6 $ par action, indiquant une baisse de 15,49 % par rapport à l'année précédente.

Prix et Consensus de JD.com, Inc.

JD.com, Inc. Prix et Consensus JD.com, Inc. graphique de prix-consensus | JD.com, Inc. Citation

Évaluation et performance des prix

Alibaba et JD.com se négocient actuellement à des valorisations réduites, offrant des opportunités d'entrée attrayantes pour les investisseurs soucieux de la valeur. Le ratio C/B d'Alibaba de 10,02x semble plus convaincant bien qu'il soit supérieur à celui de JD de 7,66x, compte tenu des métriques financières supérieures d'Alibaba, de ses sources de revenus diversifiées et de ses perspectives de croissance plus fortes dans l'intelligence artificielle et l'informatique en nuage. La prime de valorisation reflète la reconnaissance par le marché de la transformation d'Alibaba en une plateforme axée sur la technologie avec de multiples moteurs de valeur.

BABA vs. BIDU : Ratio C/B F12M

Zacks Investment Research
Source de l'image : Zacks Investment Research

La performance récente des prix valide davantage cette évaluation, les actions d'Alibaba ayant grimpé de 25,8 % depuis le début de l'année, surpassant significativement la baisse de 10 % de JD.com. Cette divergence démontre la confiance des investisseurs dans la direction stratégique d'Alibaba tout en soulignant les préoccupations concernant la position concurrentielle de JD et les pressions sur les marges dues aux investissements dans la livraison de nourriture.

BABA surpasse BIDU depuis le début de l'année

Zacks Investment Research
Source de l'image : Zacks Investment Research

Conclusion

Alibaba émerge comme le choix d'investissement supérieur en raison de ses capacités d'IA transformantes, de ses sources de revenus diversifiées et de son positionnement stratégique pour la croissance future. Les investissements substantiels de l'entreprise dans l'IA, ses partenariats réussis avec des fabricants d'appareils et son leadership dans les services cloud créent plusieurs moteurs de valeur au-delà du commerce électronique traditionnel. Bien que l'excellence opérationnelle de JD reste remarquable, ses lourdes exigences en capital pour l'expansion internationale et la concurrence agressive dans la livraison de nourriture présentent des obstacles significatifs. L'approche axée sur la technologie d'Alibaba offre une meilleure évolutivité et un potentiel de marge, un positionnement sur le marché supérieur et un chemin plus clair vers des avantages concurrentiels durables. Le développement de l'écosystème IA de l'entreprise et ses investissements dans l'infrastructure cloud la positionnent avantageusement pour la création de valeur à long terme dans l'économie numérique en évolution de la Chine. Les investisseurs devraient conserver leurs positions existantes dans Alibaba ou attendre de meilleurs points d'entrée, tout en envisageant de réduire leur exposition à JD compte tenu de ses dynamiques concurrentielles difficiles et de sa stratégie de croissance intensive en capital. BABA a actuellement un classement Zacks #3 (Hold), whereas JD has a Zacks Rank #4 (Vendre).

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Cet article a été publié à l'origine sur Zacks Investment Research (zacks.com).

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