L'été des stablecoins mène à l'automne de la Finance décentralisée, la tokenisation redéfinit le système financier mondial.

Ceci est un extrait de la lettre d’information Forward Guidance. L’un des principaux sujets de discussion de la conférence Permissionless était les stablecoins et la tokenisation en général. C’était d’ailleurs l’un des thèmes principaux de la table ronde sur le thème « Redémarrer le système financier mondial » que j’ai animée hier. « Redémarrer » peut être remplacé par « reconstruire », et plusieurs panélistes sont d’accord. Mais d’abord, lors d’une discussion hors scène avec Christopher Perkins, président de CoinFund : il m’a dit qu’un « été des stablecoins » débloquerait un « automne DeFi ». « La tokenisation est le nouvel ETF », a-t-il expliqué. « Il s’agit d’un nouveau paquet avec des superpouvoirs – un règlement instantané...... et un accès 24h/24 et 7j/7 à la formation de capital. « Ceux qui utilisent des stablecoins voudront du rendement, et chercheront du rendement à travers des fonds du marché monétaire on-chain, des investissements alternatifs, etc. » Vous allez donc voir ces dollars arriver [on-chain] et cela se traduit par un impact de deuxième et de troisième ordre sur la DeFi », a-t-il déclaré. Les actions publiques tokenisées sont particulièrement intéressantes, a ajouté M. Perkins, car elles débloquent un accès constant à ces sociétés pour toute personne ayant accès à Internet. Le fondateur d’Inversion, Santiago Santos, a développé ce point en montant sur la scène principale le troisième jour avec les fondateurs de Blockworks, Jason Yanowitz et Michael Ippolito. Historiquement, affirme-t-il, la crypto a profité des « réserves de capitaux piégées » dans le monde entier, en partie en raison d’un manque d’accès au marché boursier américain. Par exemple, un investisseur chinois soumis à de telles restrictions peut choisir de détenir de l’ETH pour exprimer une position à long terme sur les actions technologiques. « Que se passe-t-il lorsque vous avez des actions tokenisées sur la chaîne maintenant ? » Santos a demandé. Il a noté que les capitaux qui affluaient auparavant dans la couche 1 ou les memecoins pourraient être transférés. Lorsque nous discutons des actions tokenisées, Dinari a déclaré hier que sa filiale Dinari Securities a reçu l’approbation du (FINRA) courtier-négociant de l’Autorité de régulation du secteur financier. Pourquoi est-ce important ? Dinari pense qu’elle a été la première entreprise à tokeniser des actions cotées en bourse en dehors des États-Unis, et ses filiales sont maintenant autorisées à faire de même pour les clients américains, m’a dit la directrice commerciale Anna Wroblewska. Dinari Securities prévoit de commencer à offrir des actions tokenisées aux utilisateurs américains au troisième trimestre. Alors que ce processus commence, Dinari prévoit de tester un système de registre blockchain pour les clients de courtage alors qu’elle continue de discuter d’un cadre de tokenisation avec la SEC, a expliqué Wroblewska. Au cours de la table ronde mentionnée précédemment, le PDG d’Ondo Finance, Nathan Allman, a noté que la société prévoyait de lancer le mois prochain une plateforme tokenisée qui proposera des investissements dans des actions, des obligations et des ETF publics américains. (Dans ma récente interview avec lui, il a qualifié ces titres très liquides de « fruits à portée de main ».) Christine Moy d’Apollo Global Management, qui siège aux côtés d’Allman, a souligné les efforts visant à tokeniser le marché privé illiquide (la société a lancé son fonds de crédit diversifié en janvier). En termes d’évolution de la croissance des segments, un rapport publié cette semaine par S&P Global explore l’expansion des cas d’utilisation de la tokenisation en trois phases. La première phase (de 2025 à 2028) s’articule autour des paiements transfrontaliers et des opérations de collatéral. La possibilité d’échanger instantanément des actifs en échange de paiements en espèces offre des avantages commerciaux tangibles aux institutions impliquées dans les opérations de pension et la gestion des liquidités intrajournalières, note le rapport. La deuxième phase (2027 à 2033) comprendra l’expansion du crédit, car la tokenisation relie les emprunteurs aux prêteurs. Les entreprises qui utilisent la tokenisation pour les paiements transfrontaliers chercheront également à obtenir des prêts sur la chaîne, ont écrit les analystes. Dans la troisième phase (2031 à 2035), les blockchains peuvent prendre en charge les transactions entre portefeuilles contrôlés par des agents d’IA, par exemple. « Si l’adoption de la tokenisation augmente comme prévu, elle se croisera avec d’autres mégatendances, telles que la croissance du crédit privé et de l’IA, qui perturberont considérablement l’avenir des marchés de capitaux au cours des 5 à 10 prochaines années », ont conclu les analystes de S&P Global. « Progressivement, puis soudainement.