Nueva orden de monedas estables: mercado, tecnología y lucha por la soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo aumentar constantemente su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada, hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo y impulsadas por mecanismos de síntesis y algoritmos en cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 también está creciendo rápidamente, lo que impulsa aún más la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es un simple problema de segmentación del mercado, sino una competencia profunda sobre las "formas futuras de la moneda digital" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado de monedas estables actual, sistematizando los mecanismos de funcionamiento, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los principales proyectos, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia evolutiva de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de monedas estables globales y tendencias de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización de mercado total de las monedas estables a nivel mundial ha ascendido a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los alrededor de 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también subraya su posición cada vez más irreemplazable en los campos de pagos, transacciones y finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá manteniendo un crecimiento acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total del mercado de criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
Perspectivas de tendencias:
2019-2022: La capitalización de mercado de las monedas estables se disparó de 5 mil millones de dólares a 167.9 mil millones de dólares, un crecimiento de 32 veces, impulsado principalmente por la explosión del ecosistema DeFi, el aumento de la demanda de pagos transfronterizos y la demanda de refugio en el mercado.
2023: la capitalización del mercado cayó un 17.57%, principalmente debido al colapso de TerraUSD(UST) y el endurecimiento de la regulación global de criptomonedas.
2024-2025: fuerte rebote en la capitalización de mercado, crecimiento del 78.02%, reflejando un aumento en la participación institucional y una continua expansión de las aplicaciones DeFi.
factores impulsadores de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto del aumento de la presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "dinero en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido las monedas estables como "dinero en cadena", lo que proporciona un respaldo lógico de política para su absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, las monedas estables también son vistas como un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costos:
Las cadenas públicas eficientes como Tron han reducido drásticamente los costos de transacción; las transferencias de USDT en la cadena Tron tienen casi cero comisiones, lo que atrae a numerosos usuarios de transacciones. Blockchain de alto rendimiento como Solana también están impulsando la expansión de los casos de uso de moneda estable gracias a sus características de alta velocidad y bajas tarifas.
Las instituciones adoptan mejoras:
En 2024, BlackRock emitirá un fondo tokenizado BUIDL basado en la liquidación de USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según OKG Research, en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como particulares adoptan ampliamente, se estima que la oferta global del mercado de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones on-chain mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo estarán a la par de los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en el "cuarto tipo de activo monetario básico" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda de DeFi:
El informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en la cadena, siendo ampliamente utilizadas en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. Se espera que el TVL de los principales protocolos DeFi como Uniswap y Aave crezca aproximadamente un 30% en 2024, con USDC y DAI como los principales pares de intercambio. Después de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentará en 25,000 millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en los escenarios DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y paisaje competitivo
concentración del mercado y configuración general
Actualmente, el mercado de la moneda estable presenta una alta concentración, Tether(USDT) tiene una capitalización de 150,335 millones de dólares, representando el 61.27%; USD Coin(USDC) tiene una capitalización de 60,822 millones de dólares, representando el 24.79%. La cuota de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de esto, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio establecido. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1(21.33 millones de dólares ) y USD0(6.41 millones de dólares ) también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se lleva a cabo principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldados por reservas en dólares, ocupando una ventaja en intercambios centralizados y finanzas tradicionales gracias a su transparencia y cumplimiento normativo. Por ejemplo, USDT agregó 30 mil millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, lo que muestra su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólares sintéticos y un modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de negociación popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por la gobernanza descentralizada de MakerDAO, atrae a los usuarios de DeFi, pero su escala es relativamente pequeña, solo 36.31 millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae a los usuarios con un mecanismo de incentivos DeFi, alcanzando una capitalización de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: La caída de TerraUSD(UST) en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes, por lo que USDC experimentó un crecimiento de aproximadamente 10% en su cuota de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética del dólar basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza stETH como colateral y emplea una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se debe a los siguientes factores:
Mecanismo de ganancias innovador
USDE, a través de la función de "bonos de internet", ofrece altos rendimientos a los poseedores, provenientes de los rendimientos de la moneda estable stETH y de la diferencia en las tasas de financiamiento del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de alto rendimiento ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de bajas tasas de interés, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer rendimientos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi
El amplio apoyo de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de los precios. Los datos de DefiLlama muestran que el volumen de bloqueo de USDE en un DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado
Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la demanda del mercado por nuevas soluciones de monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional
La colaboración de Ethena Labs con conocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria
Ethena Labs, a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores, promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: Emitido por World Liberty Financial(WLFI), USD1 tiene un valor de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar; su valor de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un crecimiento rápido.
WLFI está asociado con la familia Trump, obteniendo una inversión de 200 millones de dólares de cierto CEX y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money señala que USD1 fue elegido como la moneda de liquidación para transacciones significativas, como los proyectos de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con un valor de mercado de 641 millones de dólares, clasificado en el puesto 12. El blog de Usual presenta que a través del mecanismo de incentivos del token USUAL, se atraen usuarios, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir las ganancias de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de las monedas estables con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil sacudir el dominio de USDT y USDC.
Análisis y comparación de las monedas estables principales
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables por capitalización de mercado, ( USDT, USDC, DAI, USDE, USD1), desde las dimensiones de la estructura del mecanismo, tipos de respaldo de activos, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de moneda
La liquidez de las principales monedas estables como USDT y USDC es extremadamente abundante, con pares de comercio profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas de bloques: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc.; mientras que las nuevas monedas estables ( como USD1 y FDUSD) se lanzaron principalmente en ciertas cadenas de bloques y algunos intercambios centralizados. La red Tron ha introducido recientemente cero comisiones para USDT, mejorando aún más el volumen de comercio y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables más líquidas a nivel global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
USDT (Tether):
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de las reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023 se acusó a Tether de incluir letras comerciales en sus reservas, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: Ha sido objeto de investigaciones regulatorias en varias ocasiones debido a problemas de transparencia de reservas, como la investigación de la Oficina del Fiscal General de Nueva York en 2021.
USDC ( moneda estable):
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo, los activos de reserva se almacenan en instituciones financieras reguladas, como JPMorgan y Citibank.
Transparencia: Se publicará un informe de reservas auditado por Grant Thornton cada mes, con alta transparencia y fuerte confianza del mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60,000 millones de dólares, todos en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: dependencia del sistema financiero tradicional, afectado por la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE (Ethena USDe):
Situación de reservas: dólar sintético, basado en stETH como colateral, y mantenido a través de la estrategia de cobertura neutral delta del protocolo DeFi.
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StableGeniusDegen
· hace21h
¿Esta vez el usdt va a fracasar?
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GasFeeLover
· hace21h
¡Debe ajustarse al estilo de comunicación constante de la comunidad Web3 y Activos Cripto!
La posición de USDT se ha visto afectada.
Ver originalesResponder0
SchrodingerGas
· hace21h
Los datos on-chain son la única verdad, y el equilibrio de la competencia es el destino final de los beneficios.
Nuevo patrón en el mercado de monedas estables: USDE surge como un competidor que desafía la posición dominante de USDT
Nueva orden de monedas estables: mercado, tecnología y lucha por la soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo aumentar constantemente su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada, hasta las monedas estables emitidas por el propio protocolo y impulsadas por mecanismos de síntesis y algoritmos en cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 también está creciendo rápidamente, lo que impulsa aún más la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es un simple problema de segmentación del mercado, sino una competencia profunda sobre las "formas futuras de la moneda digital" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del mercado de monedas estables actual, sistematizando los mecanismos de funcionamiento, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los principales proyectos, así como el entorno político, para ayudar a comprender eficazmente la tendencia evolutiva de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de monedas estables globales y tendencias de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización de mercado total de las monedas estables a nivel mundial ha ascendido a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los alrededor de 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también subraya su posición cada vez más irreemplazable en los campos de pagos, transacciones y finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, el mercado de moneda estable seguirá manteniendo un crecimiento acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total del mercado de criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
Perspectivas de tendencias:
2019-2022: La capitalización de mercado de las monedas estables se disparó de 5 mil millones de dólares a 167.9 mil millones de dólares, un crecimiento de 32 veces, impulsado principalmente por la explosión del ecosistema DeFi, el aumento de la demanda de pagos transfronterizos y la demanda de refugio en el mercado.
2023: la capitalización del mercado cayó un 17.57%, principalmente debido al colapso de TerraUSD(UST) y el endurecimiento de la regulación global de criptomonedas.
2024-2025: fuerte rebote en la capitalización de mercado, crecimiento del 78.02%, reflejando un aumento en la participación institucional y una continua expansión de las aplicaciones DeFi.
factores impulsadores de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto del aumento de la presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "dinero en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido las monedas estables como "dinero en cadena", lo que proporciona un respaldo lógico de política para su absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, las monedas estables también son vistas como un refugio seguro.
Avances tecnológicos y ventajas de costos:
Las cadenas públicas eficientes como Tron han reducido drásticamente los costos de transacción; las transferencias de USDT en la cadena Tron tienen casi cero comisiones, lo que atrae a numerosos usuarios de transacciones. Blockchain de alto rendimiento como Solana también están impulsando la expansión de los casos de uso de moneda estable gracias a sus características de alta velocidad y bajas tarifas.
Las instituciones adoptan mejoras:
En 2024, BlackRock emitirá un fondo tokenizado BUIDL basado en la liquidación de USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según OKG Research, en un escenario optimista donde el marco de cumplimiento global se expande gradualmente y tanto instituciones como particulares adoptan ampliamente, se estima que la oferta global del mercado de monedas estables alcanzará los 30 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones on-chain mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo estarán a la par de los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en el "cuarto tipo de activo monetario básico" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda de DeFi:
El informe de Chainalysis muestra que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en la cadena, siendo ampliamente utilizadas en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. Se espera que el TVL de los principales protocolos DeFi como Uniswap y Aave crezca aproximadamente un 30% en 2024, con USDC y DAI como los principales pares de intercambio. Después de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentará en 25,000 millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en los escenarios DeFi.
Estructura del mercado de moneda estable y paisaje competitivo
concentración del mercado y configuración general
Actualmente, el mercado de la moneda estable presenta una alta concentración, Tether(USDT) tiene una capitalización de 150,335 millones de dólares, representando el 61.27%; USD Coin(USDC) tiene una capitalización de 60,822 millones de dólares, representando el 24.79%. La cuota de mercado combinada de ambos alcanza el 86.06%, formando un oligopolio dual.
A pesar de esto, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio establecido. Por ejemplo, el USDE lanzado por Ethena Labs creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1(21.33 millones de dólares ) y USD0(6.41 millones de dólares ) también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar el dominio de USDT y USDC.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se lleva a cabo principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: USDT y USDC están respaldados por reservas en dólares, ocupando una ventaja en intercambios centralizados y finanzas tradicionales gracias a su transparencia y cumplimiento normativo. Por ejemplo, USDT agregó 30 mil millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, lo que muestra su nivel de confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: USDE, a través del mecanismo de dólares sintéticos y un modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de negociación popular en cierto DEX en 2024, con un aumento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que DAI, apoyado por la gobernanza descentralizada de MakerDAO, atrae a los usuarios de DeFi, pero su escala es relativamente pequeña, solo 36.31 millones de dólares.
Nuevas monedas estables: USD1 se expande rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional; USD0 atrae a los usuarios con un mecanismo de incentivos DeFi, alcanzando una capitalización de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: La caída de TerraUSD(UST) en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes, por lo que USDC experimentó un crecimiento de aproximadamente 10% en su cuota de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética del dólar basada en Ethereum, desarrollada por Ethena Labs, que utiliza stETH como colateral y emplea una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se debe a los siguientes factores:
Mecanismo de ganancias innovador
USDE, a través de la función de "bonos de internet", ofrece altos rendimientos a los poseedores, provenientes de los rendimientos de la moneda estable stETH y de la diferencia en las tasas de financiamiento del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de alto rendimiento ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de bajas tasas de interés, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer rendimientos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi
El amplio apoyo de USDE en las plataformas DeFi lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de los precios. Los datos de DefiLlama muestran que el volumen de bloqueo de USDE en un DEX ha crecido un 50%, reflejando su importante posición en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado
Con la expansión del ecosistema DeFi y de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue aumentando. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la demanda del mercado por nuevas soluciones de monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional
La colaboración de Ethena Labs con conocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación comunitaria
Ethena Labs, a través de estrategias de marketing efectivas y programas de incentivos comunitarios, ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores, promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: Emitido por World Liberty Financial(WLFI), USD1 tiene un valor de mercado de 2.133 millones de dólares, ocupando el séptimo lugar; su valor de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2.133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un crecimiento rápido.
WLFI está asociado con la familia Trump, obteniendo una inversión de 200 millones de dólares de cierto CEX y MGX, lo que refuerza el respaldo institucional. El informe New Money señala que USD1 fue elegido como la moneda de liquidación para transacciones significativas, como los proyectos de cooperación del gobierno de Pakistán, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: USD0 emitido por la plataforma Usual, con un valor de mercado de 641 millones de dólares, clasificado en el puesto 12. El blog de Usual presenta que a través del mecanismo de incentivos del token USUAL, se atraen usuarios, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir las ganancias de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de las monedas estables con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas, pero a corto plazo es difícil sacudir el dominio de USDT y USDC.
Análisis y comparación de las monedas estables principales
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables por capitalización de mercado, ( USDT, USDC, DAI, USDE, USD1), desde las dimensiones de la estructura del mecanismo, tipos de respaldo de activos, liquidez y escenarios de aplicación, así como puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de moneda
La liquidez de las principales monedas estables como USDT y USDC es extremadamente abundante, con pares de comercio profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas de bloques: USDT/USDC se puede negociar en cadenas como Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc.; mientras que las nuevas monedas estables ( como USD1 y FDUSD) se lanzaron principalmente en ciertas cadenas de bloques y algunos intercambios centralizados. La red Tron ha introducido recientemente cero comisiones para USDT, mejorando aún más el volumen de comercio y la liquidez de USDT en esa cadena. En general, USDT y USDC son las monedas estables más líquidas a nivel global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
USDT (Tether):
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de las reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023 se acusó a Tether de incluir letras comerciales en sus reservas, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: Ha sido objeto de investigaciones regulatorias en varias ocasiones debido a problemas de transparencia de reservas, como la investigación de la Oficina del Fiscal General de Nueva York en 2021.
USDC ( moneda estable):
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del gobierno de EE.UU. a corto plazo, los activos de reserva se almacenan en instituciones financieras reguladas, como JPMorgan y Citibank.
Transparencia: Se publicará un informe de reservas auditado por Grant Thornton cada mes, con alta transparencia y fuerte confianza del mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60,000 millones de dólares, todos en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: dependencia del sistema financiero tradicional, afectado por la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE (Ethena USDe):
Situación de reservas: dólar sintético, basado en stETH como colateral, y mantenido a través de la estrategia de cobertura neutral delta del protocolo DeFi.
La posición de USDT se ha visto afectada.