El progreso del protocolo de aranceles entre EE. UU. y China impulsa al mercado a revaluar

Recientemente, la reunión de alto nivel entre Estados Unidos y China celebrada en Suiza logró un avance significativo, alcanzando un protocolo de reducción temporal de aranceles por 90 días. Esto marca la entrada de las relaciones comerciales entre ambos países en una nueva fase, y el mercado reaccionó rápidamente.

Los mercados de valores de Estados Unidos y el mercado de criptomonedas han digerido rápidamente esta buena noticia, eliminando la valoración negativa anterior causada por las fricciones comerciales. Los participantes del mercado ahora se centran más en si la economía estadounidense experimentará una recesión y en cuándo la Reserva Federal reiniciará el ciclo de recortes de tasas de interés.

Los datos de inflación y empleo publicados esta semana muestran que la inflación sigue a la baja, y el empleo se mantiene temporalmente estable, lo que indica que el impacto de los aranceles es menor de lo esperado. Estos datos superiores a lo esperado impulsaron un fuerte aumento en las acciones estadounidenses esta semana, mientras que el precio del oro experimentó una caída notable.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mencionó en un importante discurso reciente que revisará el "marco de política monetaria", lo que podría acelerar el reinicio del ciclo de recortes de tasas. Sin embargo, la agencia de calificación Moody's rebajó la calificación de la deuda pública de EE. UU. de Aaa a Aa1, lo que resalta nuevamente la severidad de los problemas de deuda a largo plazo de EE. UU.

Tendencias macroeconómicas y políticas

El 12 de mayo, ambas partes, China y Estados Unidos, anunciaron un acuerdo temporal de reducción de aranceles por 90 días, en el que Estados Unidos reducirá el arancel máximo sobre los productos chinos del 145% al 30%, y China reducirá el arancel máximo sobre los productos estadounidenses del 125% al 10%. Esto marca la entrada de las fricciones comerciales en una nueva etapa, y su impacto puede no causar un impacto inesperado en la economía global a corto plazo.

Impulsado por esta buena noticia, el mercado de valores estadounidense tuvo un fuerte rebote esta semana. El índice Nasdaq, el índice S&P 500 y el índice Dow Jones Industrial Average subieron un 7.15%, un 5.27% y un 3.41% respectivamente, logrando cuatro semanas consecutivas de ganancias. Si las expectativas de recortes de tasas se fortalecen aún más, el mercado de valores estadounidense podría superar en el corto plazo su máximo histórico.

Los datos del IPC de EE. UU. de abril muestran que la tasa mensual ajustada estacionalmente es del 2.3%, por debajo de lo esperado y con una caída durante tres meses consecutivos. En cuanto a los datos de empleo, el número de solicitantes de subsidio por desempleo por primera vez es de 229,000, cumpliendo con las expectativas. El índice de precios al productor (PPI) es del 2.4%, ligeramente por debajo de lo esperado. Estos datos en conjunto indican que el impacto de los aranceles aún no ha tenido un efecto sustancial en el consumo, mientras que la inflación sigue en descenso, creando condiciones favorables para reiniciar recortes en las tasas de interés.

En un discurso reciente, Powell declaró que el marco de política monetaria introducido en 2020 necesita ajustes en el actual entorno económico. Señaló que los frecuentes choques de oferta dificultan el manejo del objetivo de inflación media, por lo que es necesario ajustar la política para equilibrar mejor los objetivos de inflación y empleo. Esto podría significar que la Reserva Federal formulará políticas basadas en datos del IPC de corto plazo e incluso mensuales, aumentando la flexibilidad para responder a las fluctuaciones económicas.

Sin embargo, el problema de la deuda de Estados Unidos sigue siendo un factor de riesgo potencial. Este año, se espera que Estados Unidos acumule 1.9 billones de dólares en nueva deuda, y el volumen que necesita ser reemplazado podría alcanzar hasta 9.2 billones de dólares. Si no se inicia rápidamente un recorte de tasas de interés, el gobierno de Estados Unidos no solo seguirá asumiendo altos intereses, sino que también podría enfrentar dificultades en las subastas del mercado primario.

El 16 de mayo, Moody's rebajó la calificación de emisor a largo plazo y de deuda no garantizada senior del gobierno de EE. UU. de Aaa a Aa1. Esta es la primera vez que Moody's rebaja la calificación de la deuda pública estadounidense desde 1917, lo que marca la pérdida por parte de EE. UU. de la máxima calificación crediticia de las tres principales agencias de calificación.

Desempeño del mercado de criptomonedas

El bitcoin ha mantenido una consolidación alta durante la mayor parte de la semana, y el domingo se disparó repentinamente a 106692.97 dólares, con un aumento del 2.24% en toda la semana. En el aspecto técnico, el bitcoin operó toda la semana por encima de la "primera línea de tendencia alcista", acercándose al límite superior de la "base de Trump". El indicador de sobrecompra ha tenido cierta corrección, y el volumen es similar al de la semana pasada.

El mercado de criptomonedas en su conjunto mantuvo un flujo neto de capital esta semana, con un total de 2.527 millones de dólares ingresando a través de dos canales: stablecoins y ETFs. De esta cantidad, 1.880 millones de dólares provinieron de stablecoins, mientras que los ETFs de Bitcoin y Ethereum sumaron 647 millones de dólares. Es notable que, en las últimas cuatro semanas, el flujo de capital a través del canal de ETFs ha mostrado una tendencia a la baja.

Los fondos de préstamos en el mercado se encuentran en una fase de expansión, y el mercado de contratos también ha entrado en la segunda fase de expansión de este ciclo.

Después de que el Bitcoin regresara a los 100,000 dólares, algunos fondos que habían estado comprando en el fondo realizaron operaciones de toma de ganancias. Con la recuperación de la liquidez, algunos tenedores a largo plazo también realizaron ventas en pequeña cantidad. En general, la fase de "los de manos largas reduciendo posiciones y los de manos cortas aumentando posiciones" aún no se ha desarrollado por completo, y los inversionistas a largo plazo con experiencia siguen esperando precios más altos.

Esta semana, la cantidad de bitcoins que ingresaron a los intercambios fue de 127226, marcando una caída durante cuatro semanas consecutivas; la cantidad de bitcoins que salieron de los intercambios alcanzó los 27965, el nivel más alto de este año. La reducción en la escala de ventas y el aumento en la escala de compras, bajo condiciones externas favorables, generalmente indica que es probable que los precios suban rápidamente en el futuro.

Según los datos de eMerge Engine, el indicador EMC BTC Cycle Metrics es de 0.875 y se encuentra en un periodo de ascenso.