ETF de Bitcoin: Dinámicas del mercado y distribución global

El ETF de Bitcoin busca un equilibrio entre las expectativas y las dudas del mercado. La narrativa alcista impulsa a BTC a superar sus máximos anteriores, y luego los inversores a largo plazo toman ganancias, lo que provoca una corrección de precios, lo cual es coherente con la lógica del mercado de commodities.

Desde la perspectiva de la estructura de productos, la discusión sobre el ETF de Bitcoin/Ethereum en el mercado spot plantea preguntas clave para el futuro, incluyendo:

1. El entorno regulatorio y las características del producto del ETF de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong;
2. Situación del volumen de negociación de ETF de Bitcoin/ Ethereum a nivel global y su potencial como centro de entrega al contado global.
3. Interacción entre las finanzas tradicionales y el mercado de activos virtuales, fuentes de financiación y potencial, situación de la disposición institucional.

Marco regulatorio y características del producto

Las actitudes hacia los ETF de activos virtuales varían en diferentes regiones, reflejando las diferencias en los sistemas regulatorios. Europa y Canadá dependen de decisiones centralizadas, mientras que Estados Unidos ha experimentado múltiples juegos de poder entre el mercado y los organismos reguladores.

Hong Kong, gracias a su autoridad regulatoria centralizada, aprobó rápidamente el ETF de Bitcoin en abril de 2024. En comparación, Estados Unidos solo lo aprobó en enero de 2024, después de un largo proceso de debate. Canadá, por su parte, fue el primero en lanzarlo en febrero de 2021, situándose en un progreso intermedio.

Los ETF de activos virtuales al contado en Hong Kong tienen ventajas únicas en comparación con los ETF de Estados Unidos y los ETF de futuros:

• Soporta el comercio de múltiples monedas
• Proporcionar opciones de suscripción y rescate de criptomonedas físicas
• Totalmente regulado por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong
• Proporcionar protección de seguros
• Sin riesgo de instrumentos derivados y costos de rollover

Referencia de transacciones y perspectivas del mercado

1. Predicción cuantitativa: se espera que el ETF de Bitcoin de Hong Kong alcance un tamaño de 10 mil millones de dólares para fin de año.

2. Análisis cualitativo: Ventajas únicas del ETF de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong

   • Las oportunidades de arbitraje en el mercado spot fomentan la liquidez y la profundidad del mercado
   • Exención del impuesto sobre la retención de dividendos

El mecanismo de entrega al contado tiene un significado importante para la industria:

• Los intercambios de activos virtuales obtienen poder de fijación de precios y amplían los métodos de descubrimiento de precios.
• Impulsar la fijación de precios de Bitcoin de spot a futuros
• Promover el desarrollo de nuevas herramientas y servicios de negociación por parte de los intercambios

Los corredores tradicionales como Victory Securities obtienen nuevas oportunidades:

• Poseer la calificación para la distribución y entrega física del ETF de Bitcoin de Hong Kong
• Beneficiarse del efecto de "subsidios del mercado alcista"

Impacto del mercado del ETF de Bitcoin

1. Impacto potencial en el mercado de acciones de Hong Kong:

   • Puede reducir la liquidez en las acciones de Hong Kong
   • Fondos que se transfieren del mercado de acciones tradicional a ETF de Bitcoin/Ethereum

2. Oportunidades traídas por la participación estatal:

   • Mejorar el entorno de financiamiento y la expansión de clientes
   • Proporcionar respaldo de crédito gubernamental a los activos virtuales
   • Puede convertirse en una fuerza de alivio y soporte para el mercado

3. Estrategia de distribución integrada:

   • Las instituciones financieras tradicionales necesitan explorar nuevos modelos de desarrollo
   • Los corredores podrían extenderse a lo largo de la cadena industrial, logrando una disposición integrada.

Conclusión

El ETF de activos virtuales al contado marca un hito en el mercado de activos virtuales de Hong Kong, proporcionando un canal de entrada compliant para el "dinero viejo", mejorando la imagen y legitimidad de los activos virtuales. Esta medida aumenta la liquidez y aceptación del mercado, impulsa la innovación y desarrollo de la industria cripto, y sienta las bases para que Hong Kong se convierta en un centro financiero Web3 mundial.