Análisis del sistema de regulación de activos virtuales de Dubái: el camino hacia el Cumplimiento RWA

Definición de conceptos importantes

RWA (Activos del Mundo Real) se refiere a uno o más de los siguientes tipos relacionados con activos virtuales:

• Derechos en instrumentos financieros, planes o acuerdos
• Bienes tangibles y/o activos físicos
• Activos intangibles, derechos o intereses ( no incluyen los activos virtuales en sí mismos o proyectos que existen únicamente en forma digital )

VASP: Proveedor de servicios de activos virtuales VARA: Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái ARVA: Activos anclados en activos virtuales

I. Estructura de regulación de activos virtuales y organismos clave

1. Principales organismos reguladores

Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái ( VARA ):

• Fundada en marzo de 2022
• Responsable de la regulación de las leyes de criptomonedas en Dubái
• Supervisar la emisión, provisión y divulgación de activos virtuales y NFT.
• Colaborar con el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos y otras agencias federales para desarrollar políticas

Autoridad de Servicios Financieros de Dubái ( DFSA ):

• La autoridad reguladora del Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC)
• Implementación del sistema de criptomonedas el 1 de noviembre de 2022
• Tiene como objetivo proteger a los usuarios de servicios financieros relacionados con criptomonedas.

2. Marco de Cumplimiento

Marco VARA:

• Legislación: leyes, resoluciones del gabinete, regulaciones, órdenes ejecutivas y resoluciones, leyes federales contra el lavado de dinero/financiamiento del terrorismo
• Manual de reglas: manual de reglas obligatorias, actividades de VA y otros manuales de reglas
• Guía: Directrices para la regulación de marketing y actividades relacionadas con activos virtuales en 2024
• Archivo: Orden Ejecutiva N.º 01/2022, N.º 02/2022

Marco DFSA: incluye múltiples reglas y directrices

Dos, requisitos específicos de supervisión de VARA

1. Aprobación previa a la emisión

• Requisitos de licencia obligatoria: La emisión de ARVA pertenece a la Emisión de VA de Categoría 1, el emisor debe obtener una licencia de VARA.
• Aprobación de activos individuales: cada emisión de ARVA debe ser aprobada por VARA
• Requisitos de activos de reserva:
  • Poseer activos de reserva suficientes
  • Custodiado por un custodio autorizado, independiente de los activos propios del VASP
  • No se puede volver a pignorar o establecer cargas sobre la propiedad
  • Separado de otros activos en términos legales

2. Requisitos de divulgación de información

Divulgación del libro blanco:

• Información del emisor
• Información de activos virtuales
• Información sobre derechos y obligaciones
• Información técnica de la capa base
• Información del distribuidor autorizado
• Información de oferta inicial

Divulgación adicional de RWA:

• Valor, derechos y política de mantenimiento de ARVA
• Detalles del activo de referencia
• Detalles de los activos de reserva
• Gestión de suministros
• Derecho de redención
• Custodia de activos
• Gestión de riesgos

Divulgación continua:

• Divulgar mensualmente la cantidad y el valor de ARVA en circulación
• Valor y composición de los activos de reserva
• Confirmar la suficiencia de los activos de reserva

3. Requisitos de capital

• El capital social real debe ser al menos el mayor de los siguientes dos:
  • 275 mil dirhams
  • 2% del valor de mercado promedio de los activos de reserva en los últimos 24 meses

4. Legalidad de la transferencia de propiedad

• Asegurar que la propiedad se establezca legalmente, transfiriendo simultáneamente los tokens durante la transferencia.
• Cumplimiento de los requisitos legales de liquidación para el comercio de RWA

5. Mecanismo de redención

• Permitir el canje por dirhams u otras formas equivalentes.
• Tratar dentro de un plazo razonable, sin costo.

6. Auditoría y reporte

• Auditor externo independiente designado
• Auditoría de ARVA en circulación y activos de reserva cada 6 meses
• Los ejecutivos deben presentar a VARA pruebas de la precisión de la auditoría a tiempo.

7. Cumplimiento de reglas múltiples

Cumplir con el manual de cuatro reglas fundamentales:

• Manual de reglas de la empresa
• Manual de reglas de Cumplimiento y gestión de riesgos
• Manual de reglas técnicas e informáticas
• Manual de reglas de comportamiento del mercado

Tres, caja de arena regulatoria para la tokenización DFSA

El 17 de marzo de 2025 se publicará la "Guía de Sandbox Regulatorio de Tokenización", que proporciona una ruta de cumplimiento para la tokenización de RWA.

Proceso de participación:

1. Presentar carta de intención

   • Calificación: Participar en negocios de tokenización, excluyendo criptomonedas y stablecoins
   • Cero costos, 2025.3.17-4.24 solicitud
   • Revisión preliminar de Cumplimiento por DFSA

2. Licencia de prueba de innovación ( Cohorte de tokenización ITL )

   • Necesita obtener una licencia DFSA
   • Unirse al plan después de completar el proceso de autorización

Cuatro, caso RWA de bienes raíces en Dubái

Dubái ha comenzado a explorar la tokenización de activos inmobiliarios, proporcionando una base práctica para el desarrollo de RWA.