El mercado RWA crecerá significativamente en la primera mitad de 2025, pero aún enfrentará numerosos desafíos

En la primera mitad de 2025, el mercado de tokenización de activos del mundo real (RWA) experimentó un notable subir. Hasta el 6 de junio, la capitalización total del mercado global de RWA (excluyendo monedas estables) alcanzó los 23,39 mil millones de dólares, un crecimiento del 48,9% en comparación con el inicio del año. El crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. se convirtieron en las fuerzas dominantes del mercado, representando casi el noventa por ciento de la cuota.

Sin embargo, tras este brillante informe se ocultan múltiples problemas. La alta concentración de clases de activos, la liquidez restringida, la falta de transparencia y la baja correlación con el ecosistema cripto nativo, entre otros factores, hacen que los RWA aún estén lejos de convertirse en una verdadera ruta principal.

En el ámbito del crédito privado, una plataforma de servicios de tecnología financiera blockchain ocupa el primer lugar con un monto de préstamos activos de 10,190 millones de dólares. Esta plataforma ofrece principalmente el servicio de líneas de crédito sobre el valor de la vivienda (HELOC), permitiendo a los usuarios obtener préstamos con un límite de crédito del 85% del valor de la vivienda. Aunque su escala es enorme, el modelo de blockchain que utiliza es similar a una cadena de consorcio, lo que limita la circulación amplia de los activos en el mercado.

En cuanto a la deuda pública de EE. UU., el producto tokenizado emitido por una gran empresa de gestión de activos es el más grande, con un tamaño de aproximadamente 2,9 mil millones de dólares. Este tipo de producto convierte los activos denominados en dólares tradicionales en tokens digitales a través de la tecnología blockchain, ofreciendo liquidez las 24 horas. Sin embargo, su umbral de inversión es alto, dirigido principalmente a inversores calificados.

En la elección de la cadena pública, Ethereum sigue siendo la red preferida para los activos RWA, con aproximadamente el 55% de la cuota de mercado. Es notable que una solución Layer 2 y Stellar se han convertido en caballos de Troya, ocupando el segundo y tercer lugar respectivamente en las cadenas públicas RWA. El primero se beneficia principalmente de la emisión masiva de una empresa de gestión de activos, mientras que el segundo ha avanzado gracias a la colaboración con instituciones financieras tradicionales.

A pesar de los datos destacados, el mercado de RWA aún enfrenta muchos desafíos:

1. La categoría de activos está altamente concentrada en préstamos privados y bonos del gobierno de EE. UU., y la transparencia de los datos de algunos proyectos es insuficiente.

2. Los productos RWA de deuda pública enfrentan presión competitiva de las stablecoins.

3. La clase de activos es demasiado única, con una baja proporción de otros tipos como productos, acciones, fondos, etc.

4. El tamaño del mercado es de solo 23.3 mil millones de dólares, muy por debajo del mercado de las stablecoins, y está lejos de la expectativa de un tamaño de mil millones.

5. Actualmente, está principalmente dominado por instituciones e inversores grandes, lo que dificulta la participación de los inversores comunes.

En general, aunque el mercado de RWA está creciendo rápidamente, para convertirse realmente en un nuevo capítulo de innovación financiera, aún necesita lograr avances en aspectos como la transparencia, la liquidez y la fusión ecológica. Cómo abordar los problemas de cuello de botella actuales determinará las perspectivas de desarrollo a largo plazo de RWA.