¿Se acerca la ley GENIUS? ¿Está a punto de estallar el enfrentamiento entre Bitcoin y moneda estable?

Autor: Kyle Torpey, fuente: Cointelegraph, traducción: Shaw Jinse Finance

Este año, el apoyo del gobierno de Estados Unidos a las stablecoins ha alcanzado un nivel sin precedentes. Desde la aceptación de estos activos por parte de políticos y la industria, hasta la aprobación del proyecto de ley de stablecoins GENIUS en el Senado, 2025 marcará un importante punto de inflexión.

El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, incluso ha otorgado a las stablecoins una misión crucial: asegurar que el dólar continúe siendo la principal moneda del mundo. "Como indicó el presidente Trump, nos aseguraremos de que el dólar mantenga su estatus como la principal moneda de reserva mundial, y utilizaremos stablecoins para lograr este objetivo," dijo en la cumbre de activos digitales en marzo.

El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bencet, expresó su aprecio por la aprobación del "Proyecto de Ley GENIUS" por el Senado de Estados Unidos.

Esta es la razón por la que resulta desconcertante darse cuenta de que las stablecoins son descendientes de Bitcoin. Bitcoin es una moneda descentralizada, diseñada para proporcionar un entorno competitivo justo en un mundo lleno de la manipulación de los sistemas bancarios centrales y la intervención excesiva del gobierno. Las stablecoins y Bitcoin parecen tener dos objetivos irreconciliables: las primeras apoyan el sistema financiero existente basado en moneda fiduciaria, mientras que el segundo intenta derrocarlo. Entonces, ¿qué sucederá una vez que se apruebe la ley GENIUS? ¿Habrá un enfrentamiento entre las stablecoins y Bitcoin?

El director de investigación de FalconX, David Lawant, dijo que esta idea puede no ser la correcta... al menos a corto plazo.

Lawant dijo: "No son mutuamente competitivos, sino complementarios. A medida que las finanzas se digitalizan cada vez más, tiene sentido tener tanto una moneda digital de curso legal que se puede usar para transacciones como un equivalente de oro digital que se puede usar para almacenar valor."

Bitcoin y stablecoins no compartirán la tarta

Zack Shapiro, director de políticas del Instituto de Investigación de Políticas de Bitcoin, está de acuerdo y afirma que Bitcoin y las stablecoins son "esencialmente diferentes" y tienen puntos de venta no competitivos.

Él explicó: "Las stablecoins son activos denominados en dólares que se construyen sobre la cadena de bloques, permitiendo que las monedas fiduciarias circulen de manera más eficiente en Internet, similar al efectivo digital que proporciona liquidaciones rápidas y de bajo costo. Resuelven el problema de la ineficiencia del sistema bancario tradicional, ya que las liquidaciones en el sistema bancario tradicional pueden tardar varios días y requieren múltiples intermediarios."

Añadió que, aunque comparten la infraestructura de blockchain con Bitcoin, las similitudes se limitan a eso.

Bitcoin es una forma de moneda completamente nueva: descentralizada, escasa, resistente a la censura y gestionada por código en lugar de políticas. Debería entenderse más como un bien digital o un activo monetario similar al oro, mientras que las stablecoins son simplemente una forma tokenizada de moneda fiduciaria, cuya función se asemeja más a la infraestructura de pago que a una nueva clase de activos.

Las stablecoins incluso pueden impulsar el Bitcoin

Alex Thorn, director de investigación de Galaxy, declaró que el "Proyecto de Ley Nacional de Innovación y Establecimiento de Establecoins de EE. UU. " (abreviado como "Ley GENIUS") que tiene como objetivo establecer un marco legal claro para las stablecoins, está avanzando en el Congreso de EE. UU., y se espera que se presente en agosto en el escritorio de Trump.

Después de que el Senado de EE. UU. aprobara la "Ley GENIUS", el presidente Trump declaró: "¡Esta es la mejor representación de la inteligencia estadounidense, y mostraremos al mundo cómo triunfar utilizando activos digitales de una manera sin precedentes!"

Este proyecto de ley sienta las bases para un marco regulatorio integral para las stablecoins ancladas al dólar. Una característica clave del proyecto de ley son sus estrictos estándares para la emisión de stablecoins: solo las entidades calificadas que hayan obtenido la aprobación del gobierno federal o estatal, o las subsidiarias de instituciones de depósitos asegurados, pueden emitir stablecoins.

El año 2025 será el año de las stablecoins.

El proyecto de ley exige que las stablecoins estén respaldadas por reservas en una proporción de uno a uno con el dólar estadounidense o activos líquidos similares. Es importante señalar que las stablecoins bajo esta ley no se consideran valores.

Shapiro dijo: "El proyecto de ley GENIUS es un proyecto de ley razonable y bipartidista que refleja un paso pragmático hacia la regulación de los activos digitales."

Aunque las stablecoins son legales según la legislación estadounidense actual, esta legislación fortalecerá la protección de los consumidores y proporcionará claridad regulatoria a largo plazo para las instituciones que deseen utilizar stablecoins como infraestructura de pago.

Sin embargo, Shapiro señaló que la ley no tendrá un efecto directo sobre Bitcoin. "Pero su aprobación podría fortalecer la percepción tanto nacional como internacional de que Estados Unidos está aceptando los activos digitales de una manera bipartidista y basada en reglas", dijo. Esta percepción podría dar un leve impulso a Bitcoin, promoviendo una mayor legalización en todo el ámbito de las criptomonedas.

Lawant cree que Bitcoin y las stablecoins se promoverán mutuamente y crecerán juntas. Señaló especialmente que el desarrollo de los activos Taproot merece atención. Los activos Taproot son una forma de usar tokens no Bitcoin (como las stablecoins) en Bitcoin y la red Lightning. Cabe mencionar que Tether lanzó la stablecoin USDT en la capa Omni de Bitcoin ya en 2014.

En la conferencia de Bitcoin 2025 que se llevó a cabo en mayo en Las Vegas, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, señaló que los sistemas basados en canales como la red Lightning, en lugar de las redes de Layer 2 en blockchains alternativas como Ethereum, son el camino correcto para lograr la escalabilidad.

Lawant dijo: "Las stablecoins también juegan un papel clave en la expansión de la adopción de Bitcoin. Para muchos usuarios, la falta de volatilidad del precio de las stablecoins en comparación con las monedas fiduciarias les hace más familiarizados con la infraestructura de billeteras digitales, e incluso pueden estar más familiarizados con las finanzas basadas en blockchain. Esto podría llevarlos finalmente a explorar Bitcoin."

Tether está siguiendo de cerca la Ley GENIUS

Como Paolo Ardoino reveló en mayo de este año, los emisores de stablecoins, como Tether (cuya stablecoin USDT ha superado los 150 mil millones de dólares), están adaptándose gradualmente a la Ley GENIUS. Tether podría lanzar una filial en el mercado estadounidense para garantizar el cumplimiento de los requisitos de dicha ley.

Tether puede ser el mejor ejemplo de cómo Bitcoin y las stablecoins pueden coexistir y prosperar en el mundo real. Se informa que Tether invierte parte de los intereses obtenidos de sus tenencias de bonos del gobierno de EE. UU. y otras fuentes de ingresos en Bitcoin.

Un portavoz de Tether afirmó que la compañía "ve al Bitcoin como la piedra angular del futuro de las finanzas descentralizadas", y señaló que ha acumulado 100,000 Bitcoins para reservas de la empresa y ha iniciado un negocio sostenible de minería de Bitcoin.

El portavoz declaró: "En muchos mercados emergentes, USDT se ha convertido en una herramienta importante para hacer frente a la inestabilidad económica y la devaluación de la moneda, a menudo como un medio confiable para cubrir la inflación." Shapiro también vio interacciones similares entre ambos. “En Estados Unidos, las stablecoins pueden ser utilizadas en segundo plano por bancos, empresas de tecnología financiera y procesadores de pagos para aumentar la eficiencia, mientras que los usuarios finales a menudo ni siquiera saben que están interactuando con la tecnología blockchain.”

Las stablecoins podrían incluso convertirse en una moneda de transición hacia Bitcoin. Con el tiempo, el contacto directo de los consumidores con las stablecoins y las billeteras digitales podría servir como un mecanismo de guía moderado, facilitando una adopción más amplia de activos digitales, incluido Bitcoin.

Un portavoz de Tether declaró: "Creemos que las stablecoins no son un objetivo final, sino un camino fundamental hacia una adopción más amplia de activos descentralizados como Bitcoin. Esta es la razón por la que invertimos en Bitcoin y apoyamos programas educativos, que tienen como objetivo proporcionar conocimiento a comunidades de todo el mundo, permitiéndoles utilizar activos digitales de manera informada y segura."

Fuera de los Estados Unidos, especialmente en los países en desarrollo de todo el mundo, las stablecoins (principalmente USDT) suelen ser una vía clave para obtener dólares en lugares donde no se puede acceder a efectivo físico o cuentas bancarias.

Allí, las stablecoins sirven como un medio de almacenamiento de valor a corto plazo y de baja volatilidad, mientras que el bitcoin actúa como una herramienta de cobertura a largo plazo contra el colapso de la moneda local o la agitación política. En este contexto, las stablecoins y el bitcoin actúan como herramientas de "cobertura" y "preferencia por el riesgo", proporcionando conjuntamente un efecto complementario para la soberanía financiera.

¿Cuál es el resultado final de Bitcoin y las stablecoins?

El Bitcoin y las stablecoins han evolucionado conjuntamente con el tiempo, y las opiniones sobre el resultado final varían.

Hace más de diez años, Jal Toorey propuso que el bitcoin podría servir como el estándar o la base ideal del concepto de moneda ideal de John Forbes Nash Jr., con el fin de medir e incentivar la mejora de las monedas fiduciarias.

Pero el superalcista de Bitcoin y fundador de Strategy, Michael Saylor, afirma que el resultado final no es que Bitcoin reemplace al dólar.

André Dragosch, director de investigación de Bitwise Europa, pregunta si se están vendiendo bonos del Tesoro de EE. UU. a cambio de bitcoin.

En una charla en la conferencia de Bitcoin de 2025, Saifedean Ammous, autor del libro "El estándar Bitcoin", esbozó un escenario potencial en el que la cantidad de reservas de Bitcoin que posee Tether superará a los dólares o equivalentes en dólares.

Desde esta perspectiva, Tether parece más un banco de bitcoins como el que Hal Finney, el criptopunk, alguna vez imaginó, emitiendo sus propios billetes respaldados por reservas, y no solo una tecnología para difundir dólares.

Esto también es similar a la intención original de Meta al proponer el concepto de la moneda estable Diem, que es creer que las monedas digitales pueden estar respaldadas por una canasta de monedas fiduciarias, en lugar de estar simplemente vinculadas al dólar.

Un portavoz de Tether dijo: “En Tether, consideramos a Bitcoin como una parte central de nuestra estrategia, porque creemos en su valor a largo plazo. Como la forma de moneda más resistente de la historia, Bitcoin ha superado a todas las clases de activos en la última década, y su adopción como activo de reserva sigue acelerándose.”

El portavoz añadió: "Puede cubrir la inflación y la incertidumbre económica, lo que lo convierte en un complemento natural a las reservas tradicionales como el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU."

"Saifedean ha propuesto una visión convincente sobre la dirección del desarrollo financiero global, y estamos de acuerdo en que Bitcoin desempeñará un papel central en el futuro."