¡Acercándose a un mínimo histórico! La "amplitud" del mercado de valores de EE. UU. está en colapso

El índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico, pero la "amplitud" del mercado está colapsando, con solo 22 acciones en máximos históricos, muy por debajo de los niveles de otros bull runs en la historia.

Escrito por: Long Yue

Fuente: Wall Street Journal

Mientras el S&P 500 alcanza un nuevo máximo histórico de 6000 puntos, la amplitud del mercado se acerca a los peores récords de la historia.

El último informe de Bank of America muestra que, a pesar de que el índice S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos, la participación en este avance es extremadamente limitada, con solo 22 acciones componentes del S&P 500 alcanzando máximos históricos.

Este número está muy por debajo de otros períodos importantes de rupturas históricas: en febrero de 1991, 51 acciones alcanzaron máximos históricos; en noviembre de 1998, fueron 66; en mayo de 2007, alcanzaron 82; en marzo de 2013, se dispararon a 97; en enero de 2024, fueron 67; y en agosto de 2020, 54, todos muy por encima de las actuales 22.

El analista de Bank of America, Michael Hartnett, señaló que esta es la vez con la menor cantidad de acciones involucradas en un gran avance desde 1990.

El equipo de negociación de Goldman Sachs destacó en un informe reciente este fenómeno sin precedentes de deterioro de la amplitud del mercado. David Kostin, jefe de estrategia de acciones de EE. UU. del banco, señaló en el último informe que "el rebote del S&P 500 presenta características extremadamente estrechas, siendo uno de los aumentos más concentrados en las últimas décadas".

Advirtió que la amplitud del mercado del S&P 500 está a punto de alcanzar un mínimo histórico. Los datos muestran que el indicador de amplitud del mercado tradicional, que mide el grado de divergencia entre el índice y el rendimiento de las acciones que lo componen, está a punto de alcanzar un mínimo histórico.

Concentración extrema dominada por acciones tecnológicas

Las acciones tecnológicas se han convertido nuevamente en el principal motor del aumento de las acciones en EE. UU., continuando la tendencia del último año y destacando la característica de extrema concentración de este ciclo alcista.

La última investigación del estratega de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, muestra que las diez principales empresas actualmente representan el 38% de la capitalización de mercado del S&P 500 y el 30% de las ganancias, ambos alcanzando niveles récord históricos.

Esta extrema concentración refleja la dependencia excesiva del mercado de unas pocas grandes tecnológicas, especialmente el papel decisivo que desempeñan las llamadas "Mag7" (siete grandes tecnológicas) en el impulso del rendimiento del índice.

El rendimiento del índice Russell 2000 confirma aún más el grado de divergencia en el mercado. Este índice todavía se encuentra aproximadamente un 11% por debajo de su punto máximo histórico, lo que contrasta fuertemente con el sólido rendimiento de las grandes capitalizaciones.

El aumento de las acciones estadounidenses podría desacelerarse.

A pesar de que el análisis técnico muestra un fuerte impulso, Goldman Sachs tiene expectativas relativamente conservadoras para los próximos 12 meses. Kostin anticipa que el S&P 500 subirá un 5% hasta 6500 puntos en los próximos 12 meses, lo que hace que esta expectativa parezca bastante moderada, considerando que el índice ha subido casi un 5% en las últimas dos semanas.

Es importante señalar que julio ha sido históricamente uno de los meses más fuertes para el S&P 500, sin registros de rendimientos negativos en los últimos diez años, con un rendimiento promedio del 1.67%. El equipo de comercio de Goldman Sachs espera que el mercado alcance su punto máximo alrededor del 17 de julio, seguido de una corrección, aunque también reconoce que los "eventos de riesgo" de julio podrían adelantar este momento.