في صناعة الأصول الرقمية، كانت هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار، وقد يكون هذا علامة على أن سقف القيمة السوقية لهذه الصناعة قد ظهر بالفعل. باستخدام إحدى شركات الأدوية العملاقة في سوق الأسهم الأمريكية كمرجع، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 140 مليار دولار، وصافي أرباحها الفصلية يصل إلى 4 مليارات دولار، وقد يكون هذا هو الارتفاع الذي يصعب على أي شركة عملة تحقيقه حتى مع الارتفاع الجنوني.
كانت إحدى منصات تداول الأصول الرقمية المعروفة من بين أقوى البورصات من حيث الربحية في العالم، حيث تجاوزت القيمة السوقية لها في وقت ما 100 مليار دولار. في لحظة إدراجها، بلغت أرباحها الفصلية 3 مليارات دولار، مما يعكس قدرة ربحية مذهلة.
شركة أخرى مثيرة للاهتمام تمول شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حالياً 331,200 عملة بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. وقد حلل بعض المتخصصين في الصناعة، أن الاستراتيجية الأساسية لهذه الشركة هي اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح في الميزانية العمومية، بدلاً من توليد التدفق النقدي. هذه النموذج الفريد يفسر جيداً الزيادة الملحوظة في سعر سهم الشركة.
افترض أن شركتين قد حصلتا على تمويل بقيمة 12 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين، والأخرى لاستثمار آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، فإن الأولى تحقق ربحًا صافياً قدره 12 مليار دولار من استثمارها في البيتكوين، لكن هذا لا يتعلق بتدفق النقد من أعمال الشركة، بل هو ربح غير محقق. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقًا، من الممكن أن تحقق أكثر من 15 مليار دولار في السنة.
بالمقارنة، استثمار 1.2 مليار دولار في التعدين من قبل الأخير، على الرغم من تكلفته المرتفعة، إلا أن دورة استرداد تكاليف أجهزة التعدين تستغرق حوالي عام، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار شهريًا من التدفق النقدي. هذا يعني أن نفس مبلغ الاستثمار، تعتمد أرباح الأول على سعر البيتكوين، بينما تعتمد أرباح الثاني على مدة سعر البيتكوين.
هذا يفسر أيضًا لماذا قد تتدفق الأموال من الأولى إلى أسهم التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى مرتفعًا، وحجم قوة الحوسبة لا يتغير، كلما طال الوقت، زادت الأرباح التراكمية.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، يتناقص الأثر الهامشي لشراء البيتكوين من خلال التمويل. إذا وصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن إعادة تمويل 1.2 مليار دولار لشراء البيتكوين سيزيد بشكل كبير من صعوبة مضاعفته، وقد يرتفع البيتكوين فقط بنسبة 20٪، مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح إلى 240 مليون دولار.
سعر البيتكوين لديه مساحة محدودة للارتفاع، مما يحد من إمكانيات النمو لشراء البيتكوين من خلال التمويل. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر القدرة على التمويل أيضًا، ويبدو أن نمط الارتفاع الذي لا نهاية له له في الواقع حدود، مما يجعل من الصعب الاستمرار في التمويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عندما تصل البيتكوين إلى 100,000 دولار، قد تنتقل الأموال من شركات حيازة العملات إلى شركات التعدين.
في صناعة الأصول الرقمية، كانت هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار، وقد يكون هذا علامة على أن سقف القيمة السوقية لهذه الصناعة قد ظهر بالفعل. باستخدام إحدى شركات الأدوية العملاقة في سوق الأسهم الأمريكية كمرجع، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 140 مليار دولار، وصافي أرباحها الفصلية يصل إلى 4 مليارات دولار، وقد يكون هذا هو الارتفاع الذي يصعب على أي شركة عملة تحقيقه حتى مع الارتفاع الجنوني.
كانت إحدى منصات تداول الأصول الرقمية المعروفة من بين أقوى البورصات من حيث الربحية في العالم، حيث تجاوزت القيمة السوقية لها في وقت ما 100 مليار دولار. في لحظة إدراجها، بلغت أرباحها الفصلية 3 مليارات دولار، مما يعكس قدرة ربحية مذهلة.
شركة أخرى مثيرة للاهتمام تمول شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حالياً 331,200 عملة بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. وقد حلل بعض المتخصصين في الصناعة، أن الاستراتيجية الأساسية لهذه الشركة هي اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح في الميزانية العمومية، بدلاً من توليد التدفق النقدي. هذه النموذج الفريد يفسر جيداً الزيادة الملحوظة في سعر سهم الشركة.
افترض أن شركتين قد حصلتا على تمويل بقيمة 12 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين، والأخرى لاستثمار آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، فإن الأولى تحقق ربحًا صافياً قدره 12 مليار دولار من استثمارها في البيتكوين، لكن هذا لا يتعلق بتدفق النقد من أعمال الشركة، بل هو ربح غير محقق. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقًا، من الممكن أن تحقق أكثر من 15 مليار دولار في السنة.
بالمقارنة، استثمار 1.2 مليار دولار في التعدين من قبل الأخير، على الرغم من تكلفته المرتفعة، إلا أن دورة استرداد تكاليف أجهزة التعدين تستغرق حوالي عام، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار شهريًا من التدفق النقدي. هذا يعني أن نفس مبلغ الاستثمار، تعتمد أرباح الأول على سعر البيتكوين، بينما تعتمد أرباح الثاني على مدة سعر البيتكوين.
هذا يفسر أيضًا لماذا قد تتدفق الأموال من الأولى إلى أسهم التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى مرتفعًا، وحجم قوة الحوسبة لا يتغير، كلما طال الوقت، زادت الأرباح التراكمية.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، يتناقص الأثر الهامشي لشراء البيتكوين من خلال التمويل. إذا وصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن إعادة تمويل 1.2 مليار دولار لشراء البيتكوين سيزيد بشكل كبير من صعوبة مضاعفته، وقد يرتفع البيتكوين فقط بنسبة 20٪، مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح إلى 240 مليون دولار.
سعر البيتكوين لديه مساحة محدودة للارتفاع، مما يحد من إمكانيات النمو لشراء البيتكوين من خلال التمويل. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر القدرة على التمويل أيضًا، ويبدو أن نمط الارتفاع الذي لا نهاية له له في الواقع حدود، مما يجعل من الصعب الاستمرار في التمويل.