في صناعة Web3، تهيمن المنتجات المتعلقة بالتمويل اللامركزي ( DeFi ) على السوق. من بينها، أصبح صانعو السوق الآليون ( AMM ) كحلقة رئيسية، قوة دافعة مهمة في ابتكار التمويل في Web3. ستقدم هذه المقالة بعض تنفيذات AMM الهامة في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة ( LP ).
CPMM - صانع سوق ثابت المنتج
تعتبر صانع السوق ذو المنتج الثابت ( CPMM ) واحدة من أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM المستند إلى المنتج الثابت الذي تم إطلاقه من قبل منصة تداول معينة، تعتمد فكرته الأساسية على أن كمية التوكنين في البركة لها منتج ثابت: X * Y = k.
عندما يضيف المستخدم السيولة إلى المسبح، يقوم CPMM تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط لمحفظة المستخدم وإصدار رموز LP، لتأكيد أن هذا المستخدم يمتلك حصة من المسبح. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.
تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عندما يقوم المستخدم بتبادل الرموز، يتم تفعيل التعليمات المتعلقة بالتبادل. على سبيل المثال، عندما يقوم المستخدم بتبادل USDC مع TRUMP، يمكن القيام بذلك من خلال حوض TRUMP-USDC. يتم حساب الكمية المحددة من الرموز المستهدفة القابلة للتبادل من خلال صيغة المنتج الثابت.
CLMM - صانع سوق السيولة المركزية
تسمح ممارس السوق ذات السيولة المركزة (CLMM) لمقدمي السيولة باختيار نطاق سعر عند ضخ الأموال، حيث سيتم توزيع الأموال فقط ضمن النطاق المختار. هذه الآلية مشابهة للإصدار V3 من DEX معروف، حيث يمكن أن تحتوي كل زوج عملات على مستويات رسوم متعددة.
CLMM ورث مفاهيم مثل tick، ومستويات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزية. على غرار CPMM، و بسبب خصائص سلسلة Solana، لا يحتاج CLMM إلى نشر عقد منفصل لكل تجمع.
بالنسبة للبرك ذات التقلبات المنخفضة، يميل مزودو السيولة لاختيار نطاق سعري أصغر؛ أما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الشديدة، فيميلون لاختيار نطاق أكبر. يتم ذلك لتجنب انزلاق السعر الحالي عن النطاق المحدد، وتقليل الخسائر غير الدائمة.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن السيولة المركزة يمكن أن تزيد من كفاءة استخدام أموال LP، إلا أنها تتطلب أيضًا مستوى أعلى من المعرفة المالية من LP. يحتاج LP إلى إدارة سيولته بشكل أكثر نشاطًا، وإلا فقد يتعرض لخسائر جسيمة بسبب التقلبات المتكررة على السلسلة.
DLMM - صانع سوق سيولة ديناميكية
صانع السوق الديناميكي للسائل(DLMM) هو منتج AMM آخر، وهو أيضًا من نوع السيولة المركزة، ومتشابه جدًا مع CLMM. يقدم DLMM مفهوم "Bin"، حيث يتم تقسيم نطاق السعر إلى عدة أقسام صغيرة.
في DLMM، إذا حدثت الصفقة داخل نفس Bin، سيستفيد المتداولون من عدم وجود انزلاق. يمكن أن يزيد ذلك بشكل كبير من حجم التداول ومعدل النجاح، مما يسمح نظريًا لـ LP بالحصول على المزيد من رسوم التداول.
توفر DLMM ثلاث استراتيجيات للـ LP: Spot و Curve و Bid Ask. استراتيجية Spot مناسبة لمعظم برك السيولة؛ استراتيجية Curve أكثر ملاءمة للبرك ذات التقلبات السعرية المنخفضة، مثل أزواج العملات المستقرة؛ أما استراتيجية Bid Ask فهي مناسبة للبرك ذات التقلبات السعرية العالية، ولكنها تتطلب من LP تعديل المراكز بشكل متكرر.
خاتمة
تعتبر AMM جزءًا هامًا من مجال التمويل Web3، حيث تدفع من خلال آليتها الفريدة والابتكارات تطور التمويل اللامركزي. مع التقدم التكنولوجي المستمر وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يغير بشكل أكبر معالم التمويل التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketMonk
· منذ 1 س
خسارة مؤقتة永远躲不过 过来人都懂
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiVeteran
· منذ 11 س
CPMM رائعة، فقط تحتاج إلى يد.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoWageSlave
· منذ 16 س
متى سيتم إصدار AMM يدعم سداد الديون؟ هاها
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainWanderingPoet
· 08-07 05:01
هل تتحدث عن amm مرة أخرى؟ إنها مجرد زجاجة جديدة لنفس النبيذ القديم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProofOfNothing
· 08-07 04:59
هل لا يزال بإمكاننا الاستفادة من هذا المجال في DeFi؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DYORMaster
· 08-07 04:58
لعبة AMM هذه ممتعة حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-aa7df71e
· 08-07 04:54
حمقى注意了 现在正是 شراء الانخفاضsolana做市的机会
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConfusedWhale
· 08-07 04:43
لا يمكن أن يكون هذا صحيحًا، هل لا يزال يجب علينا الاستمرار في المنافسة مع AMM؟
تجديد AMM يقود تطوير التمويل في Web3 تحليل استراتيجيات CPMM و CLMM و DLMM
الابتكارات والتطورات في AMM في مجال التمويل Web3
في صناعة Web3، تهيمن المنتجات المتعلقة بالتمويل اللامركزي ( DeFi ) على السوق. من بينها، أصبح صانعو السوق الآليون ( AMM ) كحلقة رئيسية، قوة دافعة مهمة في ابتكار التمويل في Web3. ستقدم هذه المقالة بعض تنفيذات AMM الهامة في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة ( LP ).
CPMM - صانع سوق ثابت المنتج
تعتبر صانع السوق ذو المنتج الثابت ( CPMM ) واحدة من أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM المستند إلى المنتج الثابت الذي تم إطلاقه من قبل منصة تداول معينة، تعتمد فكرته الأساسية على أن كمية التوكنين في البركة لها منتج ثابت: X * Y = k.
عندما يضيف المستخدم السيولة إلى المسبح، يقوم CPMM تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط لمحفظة المستخدم وإصدار رموز LP، لتأكيد أن هذا المستخدم يمتلك حصة من المسبح. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.
تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عندما يقوم المستخدم بتبادل الرموز، يتم تفعيل التعليمات المتعلقة بالتبادل. على سبيل المثال، عندما يقوم المستخدم بتبادل USDC مع TRUMP، يمكن القيام بذلك من خلال حوض TRUMP-USDC. يتم حساب الكمية المحددة من الرموز المستهدفة القابلة للتبادل من خلال صيغة المنتج الثابت.
CLMM - صانع سوق السيولة المركزية
تسمح ممارس السوق ذات السيولة المركزة (CLMM) لمقدمي السيولة باختيار نطاق سعر عند ضخ الأموال، حيث سيتم توزيع الأموال فقط ضمن النطاق المختار. هذه الآلية مشابهة للإصدار V3 من DEX معروف، حيث يمكن أن تحتوي كل زوج عملات على مستويات رسوم متعددة.
CLMM ورث مفاهيم مثل tick، ومستويات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزية. على غرار CPMM، و بسبب خصائص سلسلة Solana، لا يحتاج CLMM إلى نشر عقد منفصل لكل تجمع.
بالنسبة للبرك ذات التقلبات المنخفضة، يميل مزودو السيولة لاختيار نطاق سعري أصغر؛ أما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الشديدة، فيميلون لاختيار نطاق أكبر. يتم ذلك لتجنب انزلاق السعر الحالي عن النطاق المحدد، وتقليل الخسائر غير الدائمة.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن السيولة المركزة يمكن أن تزيد من كفاءة استخدام أموال LP، إلا أنها تتطلب أيضًا مستوى أعلى من المعرفة المالية من LP. يحتاج LP إلى إدارة سيولته بشكل أكثر نشاطًا، وإلا فقد يتعرض لخسائر جسيمة بسبب التقلبات المتكررة على السلسلة.
DLMM - صانع سوق سيولة ديناميكية
صانع السوق الديناميكي للسائل(DLMM) هو منتج AMM آخر، وهو أيضًا من نوع السيولة المركزة، ومتشابه جدًا مع CLMM. يقدم DLMM مفهوم "Bin"، حيث يتم تقسيم نطاق السعر إلى عدة أقسام صغيرة.
في DLMM، إذا حدثت الصفقة داخل نفس Bin، سيستفيد المتداولون من عدم وجود انزلاق. يمكن أن يزيد ذلك بشكل كبير من حجم التداول ومعدل النجاح، مما يسمح نظريًا لـ LP بالحصول على المزيد من رسوم التداول.
توفر DLMM ثلاث استراتيجيات للـ LP: Spot و Curve و Bid Ask. استراتيجية Spot مناسبة لمعظم برك السيولة؛ استراتيجية Curve أكثر ملاءمة للبرك ذات التقلبات السعرية المنخفضة، مثل أزواج العملات المستقرة؛ أما استراتيجية Bid Ask فهي مناسبة للبرك ذات التقلبات السعرية العالية، ولكنها تتطلب من LP تعديل المراكز بشكل متكرر.
خاتمة
تعتبر AMM جزءًا هامًا من مجال التمويل Web3، حيث تدفع من خلال آليتها الفريدة والابتكارات تطور التمويل اللامركزي. مع التقدم التكنولوجي المستمر وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يغير بشكل أكبر معالم التمويل التقليدي.