آرك إنفست تسحب طلب ETF لإيثريوم، وتواجه صناديق ETFs للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة تحديات في تحقيق الأرباح

مؤخراً، أعلنت شركة إدارة الاستثمار المعروفة آرك إنفست عن سحب طلبها لETF إيثريوم، مما أثار نقاشاً في السوق حول آفاق تطوير الأصول الرقمية ETF. قد تكون الأسباب الرئيسية وراء هذا القرار هي اعتبارات الربحية.

تظهر ETF بيتكوين من صندوق آرک أنجِل أداءً جيدًا في السوق حاليًا، حيث تحتل الحصة السوقية الرابعة، حوالي 6%. ومع ذلك، فإن العديد من صناديق ETF العملات الرقمية تتبع استراتيجيات رسوم منخفضة، تتراوح بين 0.19% إلى 0.25%، مما يضغط على هوامش الربح.

كمثال على ETF بيتكوين من آرك، وفقًا للتقديرات الحالية، قد يولد حوالي 7 ملايين دولار أمريكي من إيرادات رسوم الإدارة سنويًا. نظرًا لتكاليف التشغيل، قد يكون هذا الرقم يكفي فقط للحفاظ على توازن الإيرادات والنفقات. في هذه الحالة، قد يصبح إطلاق ETF إيثريوم عملًا خاسرًا، وقد يكون هذا هو السبب وراء قرار صندوق آرك في النهاية بالتخلي عن المشروع.

من منظور تجاري، تواجه العملات الرقمية الرئيسية ذات القيمة السوقية الصغيرة تحديات أكبر. على سبيل المثال، سولانا (SOL)، حيث أن قيمتها السوقية تبلغ حوالي 5% فقط من قيمة البيتكوين. لتحقيق مستوى ربح مشابه لصندوق ETF للبيتكوين، قد يحتاج صندوق ETF لـ SOL إلى إدارة حوالي 20 مليون SOL، وهو ما يعادل 4.5% من العرض المتداول الاسمي لـ SOL. بالمقابل، يدير أكبر مُصدر لصناديق ETF للبيتكوين حالياً 1.5% فقط من إجمالي البيتكوين في الشبكة.

بالإضافة إلى ذلك، تواجه SOL عوامل سلبية أخرى:

1. يمكن الحصول على عائد تقريبي بنسبة 8% من SOL على السلسلة، بينما عادةً ما لا تحتوي منتجات ETF على وظيفة الرهن. وهذا يعني أن المستثمرين الذين يمتلكون SOL ETF قد يكسبون أقل بنسبة 8% مقارنةً بالاحتفاظ المباشر بـ SOL، بينما يخسر مستثمرو بيتكوين ETF حوالي 0.2% فقط كرسوم إدارة.

2. قد تكون الكمية الفعلية المتداولة من SOL أقل من البيانات الرسمية البالغة 460 مليون عملة. إن القيمة السوقية المتداولة المنخفضة بالإضافة إلى العوائد المرتفعة وضغوط التنظيم تجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسات تحقيق أرباح كبيرة من SOL ETF.

بشكل عام، في بيئة السوق الحالية، قد يكون من الصعب تحقيق الربح من إصدار منتجات ETF للأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الصغيرة. قد يكون هذا هو السبب الرئيسي وراء افتقار المستثمرين المؤسساتيين للدافع لإطلاق مثل هذه المنتجات من ETF.