ترميز الأصول الأسهم: لماذا تظل هونغ كونغ صامتة؟

تتزايد موجة ترميز الأصول في سوق المال العالمية، بينما اختارت هونغ كونغ الترقب. وذكرت التقارير أن العديد من المديرين التنفيذيين في الشركات المشفرة في هونغ كونغ أشاروا إلى أنه من غير المرجح أن تحاول الشركات هونغ كونغ ترميز الأسهم في المستقبل القريب.

قبل عشر سنوات، فاتت هونغ كونغ الفرصة المثالية لتطوير عملة هونغ كونغ وعملة الرنمينبي المستقرة، والآن يبدو أن هونغ كونغ مرة أخرى تختار الانتظار في هذا السوق الناشئ لترميز الأصول.

مؤخراً، أصدرت عمالقة التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة في الولايات المتحدة منتجات ترميز الأصول للأسهم، مما يسمح للمستخدمين العاديين بشراء أسهم الشركات المعروفة على البلوكشين. ليس ذلك فحسب، بل أطلقت بعض المنصات أيضاً أسهم الشركات الخاصة المرمزة، مما أثار نقاشًا واسع النطاق في السوق. كما أظهرت الجهات الرقابية الأمريكية دعماً لهذا الابتكار.

ومع ذلك، في المركز المالي الآسيوي هونغ كونغ، كانت الأجواء مختلفة تمامًا. على الرغم من أن بعض المهنيين ذوي الرؤية بدأوا في دفع ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ قبل عامين، إلا أن التقدم يبدو أنه لم يكن سلسًا.

تتمثل العقبة الرئيسية التي تواجه هونغ كونغ في هيكل نظامها المالي القائم. ينص القانون على أنه لا يمكن للأسواق المالية القانونية أن تعمل إلا من خلال البورصات المعتمدة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة، مما يمنح بورصة هونغ كونغ وضع احتكار في سوق الأسهم في هونغ كونغ. إن تنفيذ ترميز الأصول للأسهم في هونغ كونغ سيتحدى لا محالة هذا النمط القائم منذ فترة طويلة.

أشار أحد التنفيذيين في الصناعة: "تتمتع بورصة هونغ كونغ بحقوق احتكار الأسهم في هونغ كونغ، ولا أحد يرغب في أن يكون الشخص الأول الذي يكسر هذه التقليد."

بالمقارنة، فإن بيئة التنظيم في الولايات المتحدة ونظام الابتكار المالي أكثر نشاطًا. تتبنى الوكالات التنظيمية الحالية في الولايات المتحدة موقفًا داعمًا تجاه الابتكار في العملات الرقمية، حيث ترى أن ذلك يساعد في تعزيز مكانة الدولار والأسواق المالية الأمريكية على الصعيد العالمي. بالإضافة إلى ذلك، تميل الشركات المالية التكنولوجية في الولايات المتحدة إلى تحدي النظام المالي التقليدي ودفع عملية تخفيف القيود.

من الجدير بالذكر أن موجة ترميز الأصول للأسهم في هذه الجولة تختلف عن المحاولات في السنوات السابقة. المشاركون لا تشمل فقط عمالقة التكنولوجيا المالية التقليديين، ولكن أيضًا بورصات العملات المشفرة ذات الخبرة. ومع ذلك، يبدو أن الشركات المشفرة في هونغ كونغ لم تشارك في ذلك.

يُعتبر ترميز الأصول للأسهم هو السوق المحتمل التالي الذي قد يصل إلى تريليون دولار بعد العملات المستقرة. من حيث حجم السوق، قد تتجاوز إمكانية ترميز الأصول للأسهم الأمريكية حتى ترميز الأصول بالدولار. ومع ذلك، فإن القيمة السوقية لترميز الأصول للأسهم الأمريكية حالياً لا تتجاوز عشرة ملايين دولار، وهو أقل من واحد على عشرة آلاف من قيمة العملات المستقرة بالدولار.

بالإضافة إلى حجم السوق، هناك طلب قوي من المستخدمين العالميين على ترميز الأصول للأسهم الأمريكية. بسبب القيود التنظيمية في بعض المناطق، لا يمكن للعديد من المستخدمين شراء الأسهم الأمريكية بحرية. ويمكن أن يتجاوز رموز الأسهم هذه القيود، مما يسمح للمستخدمين العالميين بالمشاركة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الأسهم المرمزة لديها مزايا لا تمتلكها الأسهم التقليدية، مثل التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتداول المشتقات على السلسلة، وتداول أسهم الشركات الخاصة.

على الرغم من أن حجم سوق ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية صغير حاليًا، إلا أن المتخصصين في الصناعة يرون أنه لا ينبغي التقليل من إمكانياته. عند النظر في تاريخ تطور العملات المستقرة، فقد حققت نموًا هائلًا في بضع سنوات فقط. قد يمر ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية أيضًا بمسار تطوري مشابه، في انتظار لحظة اختراقه.

عندما يأتي هذا الوقت، نأمل أن تتمكن هونغ كونغ من اغتنام الفرصة، وألا تفوتها مرة أخرى.