منطق ريادة الأعمال في Web3 تحت النظام التجاري العالمي الجديد

تدهور البيئة الكلية - أزمة تتشكل ترتيب جديد

بدأت المالية تسير نحو عصر الفوضى

بعد عودة ترامب إلى البيت الأبيض، أدت سلسلة من الإجراءات الاقتصادية والسياسية إلى استمرار اضطراب الأسواق العالمية. ومن بين هذه الإجراءات، كان تصعيد سياسة التعريفات هو الأكثر تأثيرًا: اعتبارًا من أبريل 2025، ستفرض الولايات المتحدة ضريبة "أساسية" بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة، بالإضافة إلى فرض "تعريفات متساوية" أعلى على الصين و60 دولة أخرى. وقد أدى ذلك إلى تقلبات ضخمة في الأسواق العالمية: تم بيع سندات الخزانة الأمريكية، وتعرضت الأسهم الأمريكية لتقلبات حادة، وانخفض مؤشر الدولار بشكل كبير. ورغم أن الولايات المتحدة أرجأت فرض تعريفات جديدة على بعض الحلفاء، إلا أن المستثمرين لا يزالون يشعرون بالقلق بشأن المستقبل، وكأن النظام المالي العالمي قد دخل في "عصر الفوضى".

إن النظام الاقتصادي الدولي الذي تم تأسيسه بعد الحرب العالمية الثانية والذي يتركز حول الولايات المتحدة يواجه خطر الانهيار: فإن صعود الاقتصاديات الناشئة قد أضعف من ميزات الولايات المتحدة، بينما تقوض الديون الضخمة للولايات المتحدة من مصداقية الدولار، وتتناقص نسبة الدولار في احتياطيات النقد الأجنبي العالمية. خاصة أن الصين تقترب من تجاوز الولايات المتحدة في العديد من مجالات التكنولوجيا، مما يثير قلق النخبة الأمريكية بشكل عميق. وهذا يعني أن النظام القديم الذي تعتمد عليه الولايات المتحدة في الهيمنة بدأ يتزعزع.

في هذا السياق، بدأت دوائر اتخاذ القرار في الولايات المتحدة في التفكير في بناء نظام تجاري ومالي جديد، للحفاظ على هيمنتها العالمية. حاولت إدارة ترامب "بدء فصل جديد"، من خلال وضع نظام قواعد جديد لإعادة تأكيد مركزية الولايات المتحدة. يتضمن ذلك هدفين: الأول هو ضرب المنافسين الرئيسيين، وإضعاف زخم صعود دول مثل الصين؛ والثاني هو البحث عن قيم جديدة لتوفير دعم جديد للثقة المتزعزعة في الدولار. في هذا الإطار، بدأت الولايات المتحدة في توجيه أنظارها نحو الأصول مثل الذهب والبيتكوين، على أمل إعادة بناء أساس الثقة في النظام المالي العالمي.

بيتكوين والذهب: "العقد المزدوج" الجديد للدولار

عندما تواجه قواعد التجارة والمالية العالمية إعادة بناء، تحاول الولايات المتحدة إنشاء قاعدة جديدة للائتمان للدولار من خلال "ربط الأصول المزدوجة": والتي تشمل الاحتياطيات التقليدية من الذهب، وأيضًا الاحتياطيات الناشئة من البيتكوين. تهدف هذه الاستراتيجية إلى تعزيز مصداقية الدولار في النظام الجديد من خلال الجمع بين الأصول المادية + الأصول الرقمية.

في مارس 2025، أصدرت الحكومة الأمريكية مجموعة من الإجراءات الهامة في مجال العملات المشفرة: في 6 مارس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا أعلن فيه عن إنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" و"احتياطي الأصول الرقمية الأمريكية". في اليوم التالي، عقد البيت الأبيض قمة حول العملات المشفرة، حيث قال ترامب: "إن إنشاء احتياطي للبيتكوين يعني إنشاء نوكسفيل الافتراضية". وهذا يمثل علامة على دخول البيتكوين رسميًا إلى المستوى الاستراتيجي الوطني الأمريكي، حيث تم منحه مكانة مشابهة للذهب.

تسعى الولايات المتحدة إلى جعل البيتكوين إلى جانب الذهب كأصول مرجعية جديدة في النظام المالي. هناك شائعات في السوق تفيد بأن الولايات المتحدة تخطط لتجميع حوالي 1,000,000 بيتكوين (، مما يمثل 5% من إجمالي العرض )، وهو رقم قريب من حصة احتياطيات الذهب الرسمية الأمريكية من الذهب العالمي. إذا استطاع الدولار في المستقبل أن يرتبط جزئيًا بالذهب المادي والذهب الرقمي ( البيتكوين )، مع دعم تكنولوجيا البلوكشين لإنشاء نظام تسوية دولي جديد، فإن الولايات المتحدة قد تتمكن من الحصول على ميزة في المنافسة المالية العالمية في المستقبل، مما يضمن استمرار حيوية نظام الدولار.

استجابة سوق البيئة و"ما الذي يناسب الجزء الثاني من المباراة"

على مدار العام الماضي، شهد سوق العملات المشفرة العالمي تحولًا شديدًا من الهوس إلى الهدوء. لقد انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة من ذروتها التاريخية التي تبلغ حوالي 3.71 تريليون دولار إلى حوالي 3.04 تريليون دولار، ودخل السوق في مرحلة تصحيح عميق وتصفية. ومع ذلك، بالنسبة لرجال الأعمال الذين يؤمنون بقيمة البلوكتشين على المدى الطويل، فإن هذه اللحظة هي في الواقع أفضل وقت لتأسيس القاعدة وتجميع القوة، وتهيئة الفرص الجديدة.

في مثل هذا "الجزء الثاني" من البيئة، يجب على رواد الأعمال التفكير: ماذا يمكن القيام به في الجزء الثاني؟ لقد أصبح من الصعب الاستمرار في استراتيجيات جذب الحركة البسيطة، حيث تم استبدالها بمنطق ريادة الأعمال الذي يركز على القيمة الجوهرية. في ظل البيئة السوقية الحالية، تتضمن الاتجاهات التالية فرصًا جديدة:

• بيتكوين ( BTC ) الإيكولوجيا: الابتكار المالي حول شبكة بيتكوين ( "BTC Fi" )، ترقية البنية التحتية، وإعادة هيكلة الأصول الحقيقية وشبكات الدفع المعتمدة على BTC.

• الأنظمة البيئية الأخرى لسلاسل الكتل العامة: الابتكارات التي تعيد التركيز على الكفاءة وجوهر الربحية على سلاسل الكتل العامة مثل الإيثيريوم، والتخلص من التركيز فقط على "زيادة الحركة"، وبناء تطبيقات مالية لامركزية مستدامة مثل DeFi.

• الأصول الواقعية ( RWA ) و التمويل المدفوعات ( PayFi ): دمج التكنولوجيا القائمة على السلسلة مع الأصول الواقعية و سيناريوهات الدفع، لتطوير نموذج جديد مدعوم بتدفقات نقدية مستقرة.

• الأسهم ذات المفهوم التشفيري: التركيز على موجة "أسهم مفهوم blockchain" التي تظهر في الأسواق المالية التقليدية، بالإضافة إلى الطريق الجديد الذي تسلكه شركات Web3 الناشئة نحو إدراجها في البورصة.

(# فرص ريادة الأعمال حول BTC: BTC Fi، BTC Infra، BTC RWA & PayFi

حول شبكة BTC، نرى ثلاث فرص ريادية:

• BTC Fi)Bitcoin Finance###: إنشاء أصول مالية جديدة على شبكة البيتكوين. البروتوكولات الناشئة مثل BRC-20 وRunes أثارت موجة إصدار الأصول الرمزية على الشبكة الرئيسية للبيتكوين; البروتوكول Taproot Assets الذي أطلقته Lightning Labs جعل من الممكن إصدار أصول مالية مثل العملات المستقرة والسندات في نظام البيتكوين البيئي.

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): إعادة تشكيل البنية التحتية الذكية على البيتكوين. تحاول الصناعة إنشاء طبقة عقود ذكية مشابهة لإيثريوم على البيتكوين، بما في ذلك تطوير جانب البيتكوين المتوافق مع EVM أو Layer2، بالإضافة إلى الحلول الأصلية لعائلة بروتوكولات البيتكوين( مثل بروتوكول RGB، وشبكة Lightning وغيرها).

• RWA المدعومة بالبيتكوين وPayFi: إطلاق العنان لإمكانات البيتكوين في مجال الأصول الحقيقية والمدفوعات. تتزايد RWA القائمة على شبكة البيتكوين تدريجياً، مثل توكينيزه السندات الأمريكية والأصول المادية. في الوقت نفسه، فإن نموذج "PayFi" الذي يعتمد على بنية الدفع مثل شبكة Lightning يعيد البيتكوين إلى مسرح المدفوعات.

(# فرص ريادة الأعمال حول سلاسل الكتل الأخرى: منطق ريادة الأعمال المدفوع بالكفاءة والمنتجات

بجانب البيتكوين، فإن سلاسل الكتل العامة الأخرى ) مثل الإيثيريوم، BSC، سولانا وغيرها ### في هذا المجال تحمل أيضًا منطق ريادة أعمال وفرص جديدة. بعد تجربة حمى دي فاي وصراع سلاسل الكتل العامة، بدأ القطاع في العودة إلى العقلانية، وظهرت اتجاهان رئيسيان:

• العودة إلى المنطق الأساسي "الذي يمكن أن يحقق الأرباح": سواء كانت القروض أو التداول أو صنع السوق أو المشتقات على السلسلة، طالما أن الأمور تدور حول تدفق رأس المال، يمكن دائماً العثور على طرق للتحقق من نموذج الأعمال ومسار الأرباح.

• انتقل النظام البيئي لسلسلة الكتل العامة من "تدفق الحركة" إلى "كفاءة الحركة"، وظهور ريادة الأعمال القائمة على المنتجات: الآن تفضل رؤوس الأموال المشاريع العملية التي تعزز الكفاءة وتحسن تجربة المستخدم. سواء كانت منصات تداول لامركزية جديدة، أو آليات صنع سوق ذات عوائد أفضل، أو بروتوكولات إقراض منخفضة المخاطر، أو منصات إصدار الأصول على السلسلة بشكل آمن وفعال، أو أدوات خدمات البيانات، طالما أنها قادرة على تلبية الاحتياجات الحقيقية وتحقيق نموذج أعمال ناجح، فإنها ستكون أكثر احتمالاً لجذب الانتباه.

(# نموذج ريادة الأعمال المستدام: اختيار المسار المدفوع بالتدفق النقدي

سواء في نظام بيتكوين البيئي أو على سلاسل الكتل العامة الأخرى، أصبحت القدرة على إنشاء تدفقات نقدية مستدامة نقطة الفصل بين المشاريع الريادية التي يمكن أن تستمر. حاليًا، أصبحت بعض مشاريع التشفير التي تمتلك نماذج أعمال واقعية جسرًا يربط بين Web3 والأسواق المالية التقليدية. عادةً ما تمتلك هذه المشاريع مصادر دخل واضحة، وتوقعات تدفقات نقدية مستقرة، وقدرة جيدة على التوافق مع القوانين، مما جعلها تحت أنظار المؤسسات التقليدية.

• مسار DePIN: من خلال إدارة الموارد الواقعية مثل الحساب والطاقة وعرض النطاق الترددي على سلسلة الكتل، مع الجمع بين آليات الحوافز الاقتصادية، يتم بناء شبكة بنية تحتية موزعة موجهة نحو العالم المادي، والتي تتمتع بشكل طبيعي بنموذج دخل على غرار SaaS.

• مسار AI+Crypto: من خلال دمج وكيل الذكاء الاصطناعي، الهوية على السلسلة وآلية الدفع الصغيرة، يدفع التفاعل بين الوكلاء وتوزيع الموارد.

• RWA) الأصول الملموسة ### الاتجاه: يتم الاستمرار في توكنينغ الأصول مثل السندات الأمريكية والسندات الشركات والعقارات على السلسلة، ومن المتوقع أن تصل مساحة السوق المستقبلية إلى 10 تريليون دولار.

• PayFi( الدفع المالي): في عام 2024، تجاوزت قيمة معاملات العملات المستقرة 15.6 تريليون دولار، متجاوزة Visa للمرة الأولى.

( الأسهم المرتبطة بمفهوم التشفير: الانتقال نحو التوافق الهيكلي مع المالية السائدة

تشير موجة "أسهم المفاهيم المتعلقة بالتشفير" التي ظهرت في الأسواق المالية التقليدية إلى علامة مهمة على اندماج صناعة التشفير مع التمويل السائد. تشارك هذه الشركات المدرجة في الصناعة blockchain بطرق مختلفة، مما يوفر للمستثمرين خيارات متنوعة في التخطيط. بناءً على الاختلافات في نماذج الأعمال وتركيز الأعمال، يمكن تقسيم أسهم المفاهيم المتعلقة بالتشفير إلى الفئات التالية:

• نموذج مدفوع بالأصول ) الاحتياطي المركزي ###: استخدام الأصول المشفرة مثل البيتكوين كجزء أساسي من الميزانية العمومية للشركة، من خلال الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة لتعزيز قيمة الشركة.

• الأسهم المفاهيمية من نوع التعدين ( اتجاه بنية تحتية للقوة الحاسوبية ): تشارك بشكل مباشر في تعدين العملات المشفرة والأعمال ذات الصلة، وقد توسعت بعض الشركات من أعمال التعدين الفردية إلى مجال بنية تحتية متعددة للقوة الحاسوبية.

• مزودو البنية التحتية والحلول: الشركات التي تقدم الأجهزة الأساسية للبلوك تشين، والخدمات السحابية، والحلول التقنية.

• الأسهم المفاهيمية من نوع البورصات: شركات تدير منصات تداول تشفير متوافقة أو أعمال وصاية.

• الأسهم المفاهيمية المدفوعة: شركات توسعت من عمالقة الدفع التقليديين وأدرجت الدفع بالبلوكشين في خريطة أعمالها.

(# مسار ريادة الأعمال Web3 المدعوم بالأسهم: العملات، الأسهم، المسارين المزدوجين

في مواجهة الاتجاهات المذكورة أعلاه، وخاصة مع النجاح البارز لأسهم المفاهيم المشفرة، بدأ رواد أعمال Web3 في التفكير بشكل جديد حول طرق التمويل والتطوير. هناك ثلاث طرق اختيارية لريادة أعمال Web3، ولكل منها مزاياها وعيوبها:

• "العملة" المسار ) تمويل العملات المشفرة ###: من خلال إصدار الرموز لجمع الأموال وتحفيز المجتمع. مرونة عالية، انطلاق سريع، مناسب للتحقق السريع من المنتجات المبكرة وبناء المجتمع.

• "الأسهم" مسار ( تمويل الأسهم والاكتتاب العام ): سلك طريق الشركات الناشئة التقليدية، وجذب استثمارات الأسهم، والتركيز على تنفيذ الأعمال وزيادة الإيرادات، وعند نضوج الشركة، السعي للاكتتاب العام أو الخروج من خلال الاستحواذ.

• مسار "المسارين" ( رموز + حقوق ملكية متوازية ): مراعٍ لكل من أساليب التمويل التقليدية والعالمية، مع الاستفادة من مزايا كل منهما على مراحل. الممارسة الشائعة هي إصدار الرموز في المراحل المبكرة لجذب المجتمع والبذور التمويلية، وبعد نضوج المشروع وتحقيق دخل ثابت، يتم تمويل حقوق الملكية من خلال إنشاء شركة فعلية، وحتى دفع الشركة نحو الإدراج.

بغض النظر عن المسار المختار، فإن المفتاح هو توافقه مع تحديد المشروع والبيئة الخارجية. يجب على رواد الأعمال أن يأخذوا في الاعتبار نوع المشروع، ونموذج الربح، وبيئة التنظيم، والمجالات التي يتقنها الفريق، لاختيار مسار التمويل والتطوير الأنسب. في البيئة الحالية، فإن القدرة على تعديل الاستراتيجيات بناءً على الظروف الفعلية، وحتى في الحالات الضرورية التبديل أو العمل على مسارين بالتوازي، هو ما يمكن أن يزيد من معدل بقاء المشروع وفرص نجاحه.

( خاتمة

فترة الاضطرابات宏观动荡期 هي تحدٍ وأيضًا فرصة. "الشوط الثاني" من السوق يتحدى ثبات وحكمة رواد الأعمال: فقط الفرق التي تتجذر في القيم الحقيقية وتركز على الفكر طويل المدى يمكنها أن تتجاوز فصل الشتاء. بدفع من العديد من الأمواج مثل نظام BTC البيئي، ثورة كفاءة سلاسل الكتل الجديدة، ربط الأصول الحقيقية، نماذج مدفوعة بالتدفق النقدي ودمج أسواق المال، يواجه رواد الأعمال في مجال blockchain من الجيل الجديد فرصًا غير مسبوقة. اختيار المسار الصحيح، وتحقيق نموذج عمل ناجح، واستخدام طرق تمويل مناسبة يمكن أن يحول الأزمة إلى فرصة، مما يمكنهم من التميز في الدورة القادمة، وتحقيق قفزة حقيقية في ريادة الأعمال في blockchain من 0 إلى 1.