مراجعة شاملة لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من 2024

1. نظرة عامة على السوق

1.1 أساسيات سوق العملات الرقمية

منذ بداية النصف الأول من عام 2024، زادت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية من 2.31 تريليون دولار إلى 3.33 تريليون دولار، بزيادة قدرها 44.2%. يعود هذا النمو إلى عدة معالم رئيسية، بما في ذلك الموافقة على صندوق تداول بيتكوين الفوري وفوز ترامب بأغلبية ساحقة في الانتخابات. ارتفعت هيمنة بيتكوين من 53.4% إلى 56.8%، ويرجع ذلك أساسًا إلى تضاعف حجم إدارة الأصول لصندوق بيتكوين.

على الرغم من إطلاق ETF إيثيريوم، إلا أن أدائه كان متواضعًا نسبيًا. لا يزال تفضيل المستثمرين المؤسسيين لبيتكوين واضحًا، كما يتضح من نسبة ETH/BTC التي تتناقص باستمرار.

سولانا تظهر أداءً رائعًا، وارتفع سعر SOL بنسبة 29.3%. صافي التدفق إلى نظام سولانا البيئي هو 20 مليار دولار.

توسعت حصة سوق التشفير بشكل أكبر، حيث زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بأكثر من الضعف. ارتفعت نسبة حجم تداول DEX/CEX من 9.37% إلى 11.05%، وبلغت القيمة السنوية للتداول 2.67 تريليون دولار. تضاعفت حصة سوق DeFi TVL لكل من Solana وBase لأكثر من الضعف، حيث بلغت 7.17% و3% على التوالي.

شهدت العملات المستقرة زيادة في التسارع، حيث نمت القيمة السوقية بنسبة 26.8%، لتتجاوز 205 مليار دولار. ويعزز هذا الاتجاه دخول لاعبين جدد مثل Ethena بفضل العوائد التنافسية.

1.2 البيئة الكلية والسياسة

سياسة

تم انتخاب ترامب مرة أخرى رئيسًا للولايات المتحدة، وحزب الجمهوريين يفوز بأغلبية المقاعد في مجلسي الكونغرس. سياسة ترامب المتمثلة في "أمريكا أولاً" والعزلة تخلق حالة من عدم اليقين في الوضع الدولي. سياسة ترامب تجاه سوق العملات الرقمية ودية، لكن لا يزال يجب مراقبة القوة الفعلية للدفع.

تأثرت أوروبا بالحرب الروسية الأوكرانية، وزادت أسعار الطاقة، وزادت النفقات العسكرية. تعززت هيمنة الأحزاب اليمينية. سياسة التشفير في حالة متابعة، وقد حدد قانون MiCA خطة تنظيمية.

تشهد منطقة الشرق الأوسط توتراً، حيث تتصاعد الصراعات بين إسرائيل وحماس وغيرها من الأطراف. تواصل الأرجنتين تنفيذ الإصلاحات لخفض معدل التضخم. تسعى العديد من دول أمريكا الجنوبية إلى تقنين العملات الرقمية.

الاقتصاد

من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.6% في عام 2024، مع معدل تضخم يبلغ 2.5%. تم السيطرة جزئيًا على التضخم في الولايات المتحدة، وبدأت خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية اعتبارًا من سبتمبر. تأثرت منطقة اليورو بالحرب الجغرافية، مما أدى إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. تواجه الصين تحديات مثل ضعف الاستهلاك، وصعوبات في الصادرات. تعاني الدول الناشئة من تأثير رفع أسعار الفائدة من قبل الدولار، حيث شهدت بعض الدول انخفاضًا حادًا في قيمة عملتها.

سجلت سوق الأسهم الأمريكية أداءً قويًا، حيث ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بشكل كبير. قدمت الأسهم التكنولوجية أداءً رائعًا، حيث أحدثت تطورات الذكاء الاصطناعي ثورة في عدة مجالات. سجل مؤشر نيكاي أعلى مستوى له منذ أكثر من 30 عامًا، مستفيدًا من صفقات الفائدة وانخفاض قيمة الين.

2. بيتكوين

2.1 تصميم المنتجات والاتفاقيات

في النصف الثاني من عام 2024، سيكون هناك ترقية برمجية مهمة لبيتكوين، مثل إدخال استراتيجية تحويل مرنة في Bitcoin Core 28.0، وإدخال BOLT12 في شبكة Lightning. تؤثر هذه الترقيات على العديد من تطبيقات.

تستمر مناقشة تصميم طبقة البروتوكول، مع التركيز بشكل رئيسي على اقتراحات الانقسام الناعم. هناك خلافات بين المطورين، بما في ذلك إضافة أكواد تشغيل جديدة، وتحسين شبكة البرق، وغيرها من الاقتراحات. لم يتم التوصل إلى توافق حتى الآن، ومن المتوقع أن يكون هناك تقدم في عام 2025.

تتقدم BitVM بخطى ثابتة، مع التركيز على تصميم وتنفيذ جسر عبر السلاسل. وقد بدأت بعض النسخ التجريبية لجسر عبر السلاسل المبني على BitVM في التشغيل.

2.2 Layer 2 - شبكة البرق

عدد قنوات شبكة البرق لا يتغير كثيراً، حيث يبقى الإجمالي حوالي 5000 BTC. عدد العقد مستقر بشكل أساسي، لكن عدد القنوات انخفض، مما قد يشير إلى تركيز السيولة لدى مقدمي خدمات العقد الكبيرة.

تستمر الاتفاقيات ونظام التطبيقات في التطور. تم اعتماد BOLT12 من قبل العديد من العملاء، ويدعم طريقة الدفع الثابتة. بعض الشبكات من الطبقة الأولى تقوم بتطوير حلول من الطبقة الثانية تتوافق مع معايير BOLT.

لا يزال جدوى نموذج العمل هي النقطة الرئيسية للتركيز. من المحتمل أن تحظى المشاريع الموجهة للخدمات، وخاصة المشاريع التي تستخدم شبكة البرق كطبقة تسوية للتجارة عبر الحدود، بمزيد من الاهتمام.

2.3 طبقة 2 - سلاسل جانبية

تظهر سلاسل الطبقة الثانية أداءً متفاوتًا. بعض المشاريع شهدت تراجعًا بعد ذروتها، بينما استمرت أخرى في النمو. تظهر TVL لكل مشروع اتجاهات متبادلة.

تتضمن التحديات التي تواجه طبقات البيتكوين الثانية الاعتماد على الزيادة غير المستدامة في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والحوافز الموزعة. إن بناء نظام بيئي قوي لضمان سيولة مستدامة هو أمر حاسم. يمكن لـ BTCFi تحقيق تجريد أفضل للسيولة وتكديس على مستوى البروتوكول من خلال الاستفادة من البنية التحتية الحالية.

السر في نجاح الطبقة الثانية للبيتكوين يكمن في ضمان أمان الأصول والسعي نحو استراتيجية التكامل الرأسي.

2.4 الأصول على السلسلة

يمكن تقسيم الأصول على سلسلة البيتكوين إلى بروتوكول أموال وعميل تحقق CSV(. الأداء العام ضعيف، ولم يرتفع بشكل ملحوظ مع ارتفاع سعر البيتكوين، كما أن النشاط منخفض.

تظهر أصول بروتوكول BRC20 وRunes أداءً ضعيفًا، حيث أن القيمة السوقية والنمو لا يضاهي أصول ميم الشهيرة. لا يزال RGB في مرحلة الترويج، وهناك دعم فني لتحقيق التكامل مع شبكة Lightning. تم إطلاق أصول Taproot بواسطة Lightning Labs، مما يمكن من سك عملات مستقرة بتكاليف منخفضة وتسوية فورية على البيتكوين.

تواجه مسارات الأصول على السلسلة تحديات تجربة DEX ونقص السيولة، ولا يزال CEX مهمًا لهذه الأصول.

) 2.5 BTCFi

يوفر BTCFi عوائد إضافية لمستخدمي البيتكوين، ومع تحسن البنية التحتية، من المتوقع أن تزيد القيمة الإجمالية المحجوزة. لقد تحول نوع العوائد الذي تسعى إليه أصول BTC من L2 إلى التخزين، والتخزين السائل وإعادة التخزين السائل.

جذبت Babylon كمية كبيرة من TVL المقوم بعملة البيتكوين. ظهرت أنواع مختلفة من مشاريع LST، مما أطلق العنان للسيولة ودفع نشاط DeFi. أثارت الجدل الأخير حول Solv ظلماً على بداية BTCFi في عام 2025.

البحث عن طرق لاستخدام أصول الرهن بكفاءة هو محور التركيز لهذا العام. ستتاح للبرامج التي يمكنها تحريك سيولة البيتكوين بشكل أكثر مرونة ودعم فئات أصول أكثر تنوعًا فرص أكبر لتحقيق النجاح.

![من البيئة الكلية إلى المسار العمودي ، مراجعة شاملة لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ffbc5f95bb576f643c671d86cdd4817.webp(

3. إيثريوم

على الرغم من إطلاق صندوق تداول ETH، إلا أن الأداء لم يتمكن من تكرار نجاح صندوق تداول البيتكوين. انخفضت نسبة ETH/BTC من 0.054 إلى 0.037، مما يبرز تفضيل المستثمرين المؤسسيين للبيتكوين. كانت رسوم الغاز في Layer 2 أقل من الإيثيريوم، مما أدى إلى تدفق الأموال إلى مشاريع مثل Base.

ومع ذلك، تحت ضغط الحكومة الأمريكية الودية تجاه التشفير بقيادة ترامب، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في الإيثيريوم تدفقاً صافياً يبلغ حوالي 2 مليار دولار في ديسمبر. لا يزال EVM هو أكثر الآلات الافتراضية هيمنة ونشاطاً. نحن نعتقد أن الإيثيريوم ونظام EVM البيئي الخاص به سيحتفظان بمكانتهما المهيمنة في عام 2025.

) 3.1 لتر2 ثانية

بعد ترقية Dencun، انخفضت رسوم معاملات rollups بأكثر من 90%. حققت Base و OP Mainnet و Arbitrum تدفقات صافية تبلغ 3.5 مليار دولار و 2.1 مليار دولار و 1.7 مليار دولار على التوالي. زادت عدد معاملات Layer 2 اليومية بنسبة 325%، وارتفع عدد العناوين النشطة اليومية من 989,000 إلى 2,180,000.

تدفق الأموال الملحوظ إلى Base يعود إلى تجربة المستخدم السلسة، والتعاون مع Coinbase، وإطلاق التطبيقات الشائعة. قفز عدد المستخدمين النشطين يوميًا من 68,324 إلى 1.6 مليون. زادت نشاط DeFi بشكل ملحوظ، وارتفع سوق العملات المستقرة إلى 3.6 مليار دولار، وارتفع حجم التداول اليومي في DEX إلى 1.7 مليار دولار.

أطلقت Arbitrum Stylus، مما يسمح بكتابة العقود الذكية بعدة لغات. تعزز التحديثات مثل ArbOS 32 و Nitro v3.2.0 أمان الشبكة. تشمل خريطة الطريق المستقبلية دعم متعدد العملاء، والتسعير التكيفي، ومجموعات السلاسل.

تستمر OP Superchain في النمو، وبنهاية العام سيصل إجمالي عدد السلاسل المعتمدة على OP-Stack إلى 56، مما يمثل 43% من جميع سلاسل L2/3. وزاد عدد المطورين النشطين من أقل من 900 شخص إلى 3446 شخص.

![من البيئة الكلية إلى المسار العمودي، مراجعة شاملة لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b99fb3aa4b927ee1401e2a8d921c6c77.webp(

) 3.2 إعادة الرهن

ارتفعت كمية الإيثريوم المرهونة بشكل عام، حيث بلغت ذروتها 34.5 مليون قطعة في 10 نوفمبر. انخفض العائد إلى 3%. جذب بروتوكولات إعادة الرهن كمية كبيرة من TVL، لكن قوة النمو قد تراجعت. حقق TVL لـ Symbiotic زيادة كبيرة، من 307 مليون دولار إلى 2.12 مليار دولار.

ستعتمد العوامل المحفزة في المستقبل على إطلاق آلية التخفيض، فضلاً عن المرونة المقدمة لـ AVS، والمُستثمرين، ومشغلي العقد.

3.3 خارطة طريق مستقبل الإيثيريوم واقتراحات EIP

ستتم ترقية Pectra الكبرى في عام 2025، ومن المتوقع أن تكتمل في الربع الأول. تشمل الاقتراحات الرئيسية لـ EIP:

• EIP-7691: توسيع سعة الكتل المستهدفة، وتقليل تكاليف L2
• EIP-7702: تنفيذ وظيفة عقد ذكي لحسابات EOA
• EIP-7251: تحسين إدارة المدققين، وتقليل الحمل على الشبكة

الهدف من خريطة الطريق طويلة الأجل هو إجراء تحديثات كبيرة في عام 2029، مع إدخال تقنيات أساسية مثل إثباتات المعرفة الصفرية والتشفير ما بعد الكم.

يجب على الإيثيريوم تعديل منحنى إصدار مكافآت الرهان في المستقبل، وجذب التطبيقات ذات الإنتاجية العالية، لخلق قيمة أكبر لحامليها.

![من البيئة الكلية إلى المسار العمودي، مراجعة شاملة لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(

4. سولانا

ارتفع سعر سولانا بنسبة حوالي 75%، وزادت نسبة SOL/ETH من 0.04 إلى 0.06. يدعم هيكل SVM الخاص بها سوق الرسوم المحلي ومعالجة المعاملات المتوازية، مما يوفر رسومًا أقل وسعة أعلى.

يشمل تطور DeFi في عام 2024 إطلاق cbBTC، وأنشطة تحفيزية PYUSD، إلخ. زادت القيمة السوقية للعملات المستقرة بأكثر من ثلاثة أضعاف، لتصل إلى 5.1 مليار دولار. شهدت أعداد المطورين زيادة ملحوظة، حيث تجاوز عدد المطورين الجدد الآخرين في سوق العملات الرقمية. التعاون مع Shopify وVisa يعزز نمو الشبكة بشكل أكبر.

تتركز اهتمامات نظام Solana البيئي بشكل رئيسي في مجالات DePIN وmeme وPayFi:

** DePIN **

انتقلت Helium و Render Network إلى شبكة Solana، مستفيدة من مزايا المنصة لتقديم الخدمات. في عام 2024، ظهرت مشاريع مثل Hivemapper و Cudis و Grass و XNET.

ميم

يمكن اعتبار عام 2024 عام عملات الميم. حققت منصة Pump.fun نجاحًا كبيرًا كمنصة انطلاق، حيث ساهمت العديد من عملات الميم في حجم تداول كبير. توفر منصات التحليل مثل GMGN.ai وظائف أكثر مباشرة لتلبية احتياجات الاستثمار.

** PayFi **

دمج مزايا الويب 3 مثل الدفع بالتشفير القابل للبرمجة بكفاءة، وقرض التداول منخفض الاحتكاك، والقابلية للتجميع، لإنشاء سوق مالية جديدة. يُعتبر Solana Pay كملحق متكامل في Shopify، ويتعاون مع VISA لتوسيع قنوات الدفع غير المتصلة بالإنترنت.

تطلعات المستقبل

سوف يؤدي تفعيل Firedancer إلى تعزيز أداء الشبكة وأمانها. يوفر مكون Solana الإضافي مزيدًا من الدقة والمرونة. إن إمكانية الموافقة على ETF الخاص بـ Solana، ونمو سوق العملات المستقرة، واعتماد المؤسسات، وزيادة نشاط DeFi ستجلب تأثيرات محفزة إيجابية للنظام البيئي.

![من البيئة الكلية إلى المسارات الرأسية، مراجعة شاملة لسوق العملات الرقمية في النصف الثاني من عام 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(

5. Alt-L1s

ستستمر Alt-L1 في الحصول على اهتمام قوي في عام 2024، مما يوفر للمستثمرين تجربة مختلفة عن الإيثيريوم. فيما يلي بعض Alt L1 المهمة والناشئة التي تستحق المتابعة في عام 2025.

) براتشين

إدخال آلية إثبات السيولة ###PoL(، لمكافأة مزودي السيولة بعملات الحوكمة. يتوافق عميل التوافق المعياري BeaconKit مع EVM، ويقدم ميزات مثل النهائيّة في وحدة واحدة وبناء الحمولة المتفائلة. قبل الإطلاق، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 15 مليار دولار، وبعد الإطلاق قفزت لتصبح الشبكة الثامنة من حيث القيمة الإجمالية المقفلة.

) طن

بفضل أكثر من 900 مليون مستخدم نشط شهريًا على تيليجرام، جذبت TON الكثير من الاهتمام في عام 2024. بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا لـ Catizen 4.7 مليون. زاد عدد المستخدمين النشطين يوميًا لـ TON من 27,725 إلى 293,539، وزادت القيمة الإجمالية المقفلة في DeFi بأكثر من 10 أضعاف.

كايا

تأسست من خلال دمج Klaytn و Finschia، متوافقة مع EVM، ومتكاملة مع LINE و KakaoTalk. توفر دعم التجريد الحسابي، ودفع رسوم الغاز بالوكالة، ومحفظة MPC بدون مفتاح، وغيرها من التدابير المحسنة. ارتفع TVL من 37 مليون دولار إلى 60 مليون دولار.

حركة

حصل نظام Move على اعتماد أوسع