DeFi巨头的十字路口：Uniswap 1.65亿美元提案惹议，是激励还是浪费？

DEX 龙头 Uniswap 近期因 Uniswap 基金会提出一项高达 1.655 亿美元的资金提案，引发社群热议。知名 Defi 研究员 Ignas 在社群媒体 X 上连发多篇推文，剖析 Uniswap v4 与 Unichain 表现低迷的困境，并批评资金运用不透明、以及持币者未能受惠等问题。

Uniswap v4 与 Unichain 失利，基金会提案 1.655 亿美元挽救颓势

首先，Uniswap v4 和 Unichain 的表现远低于预期，成为基金会提出巨额资金计划的导火线。

Uniswap Foundation votes on a massive $165.5m USD funding.

Why?

Uniswap v4 and Unichain launch is underwhelming.

In more than a month:

• Uni v4 TVL barely at $85M • Unichain TVL just $8.2M

To boost growth, UF’s proposed $165.5m funding will be split:

• $95.4M for grants… pic.twitter.com/shefUrTAPV

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) March 5, 2025

Ignas 数据指出，Uniswap v4 上线一个多月，总锁仓价 (TVL) 仅 8,500 万美元，而 Unichain 的 TVL 更低至 820 万美元：

相较于 Uniswap 在 DeFi 领域的霸主地位，这些数据显得相当黯淡。

(链上新动态：Unichain 与 SP1-ZKVM 测试网上线，Arbitrum 推进 Fault Proofs)

为挽救颓势，Uniswap 基金会提案动用 1.655 亿美元，资金分配如下：

开发者计划、核心贡献者与验证者补助：9,540 万美元

营运扩张与治理：2,510 万美元

流动性激励：4,500 万美元

尽管此提案已通过初步检查 (Temp Check)，但资金用途的正当性与分配方式，仍在社群内部掀起不小的争议。

4,500 万美元流动性补助：提振市场还是资金浪费？

其中，计划中的 4,500 万美元流动性激励，主要将用于两个方向：

2,400 万美元：将用于在 6 个月内，吸引流动性提供者 (LP) 迁移至 Uniswap v4

2,100 万美元：将用于在 3 个月内，将 Unichain 的 TVL 从 820 万美元提升至 7.5 亿美元

然而，Ignas 提出质疑，认为 Uniswap v4 的最大亮点「Hooks (能让开发者自订应用)」功能，才是生态发展的关键，与其大手笔补贴 LP，应该更专注于技术创新与实际应用。

更让社群不满的是，尽管 Uniswap Labs 在两年内从前端费用获利 1.71 亿美元，但始终未启动「费用分红 (fee switch)」回馈 $UNI 持有者。对比隔壁 Aave 每周回购 100 万美元 $AAVE、以及 Maker 每月回购 3,000 万美元；持币者的价值回馈相对贫乏也可想而知。

此外，社群还对以下措施表达强烈疑虑，担心可能进一步削弱 Uniswap 的去中心化精神：

核心团队高薪待遇

委托 Gauntlet 执行激励计划

新成立的中心化 DAO 法律结构 (DUNA)

Unichain 策略失误？流动性碎片化风险浮现

Uniswap Labs 推出的 Unichain 本应成为 DeFi 市场的新突破点，却因市场接受度不佳而表现惨淡。

Worried that Uniswap rugs itself by incentivizing LPs to migrate from Ethereum/L2s to Unichain.

The DAO votes to allocate $21m to attract TVL to Unichain. However, most of this money will likely come from LPs already on Uniswap’s DEX.

In effect, Uniswap is pressuring its users… pic.twitter.com/xUW2J5W68Q

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) March 5, 2025

Ignas 对此警告：

基金会计划投入 2,100 万美元吸引 TVL，可能导致 Uniswap 用户从以太坊与 L2 迁移，进而削弱以太坊上的 Uniswap 市场份额，甚至无意间扶植竞争对手。

随着 Uniswap 在多链布局上的持续推进，如何平衡新生态的发展与既有市场的巩固，成为未来势必解决的重大挑战。

DAO 投票成 Uniswap 转折点，UNI 持有者何去何从？

Uniswap 基金会的 1.655 亿美元提案，试图挽救 Uniswap v4 与 Unichain 的低迷表现，却因流动性激励策略、资金分配问题与组织架构变动引发争议。

Ignas 的文章更反映了社群对持币者权益、基金会决策透明度等议题的高度重视。

(Uniswap 治理成空壳？DAO 代表指控推出 Unichain 完全不知情)

然而，若 Uniswap 能够顺应市场趋势，积极探索新应用场景，或许仍能重拾其龙头地位。DAO 最终投票结果，将决定 Uniswap 的下一步走向，也将影响整个 DeFi 生态的未来发展。

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