市场周报：双节期间市场疲软，明年Q1或迎来上涨行情

市场概览

本周加密市场在圣诞节假期影响下呈现下跌趋势，市场情绪指数虽从7%微升至10%，但仍处于极度恐慌区间。值得注意的是，尽管整体市场疲软，以美国市场为主的USDC仍实现1.91%的增长，表明机构资金持续入场，为市场注入一定信心。

DeFi板块本周TVL小幅下跌0.37%至527亿美元，但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼。稳定币的总体供应量持续增长，表明尽管市场回调，但基础流动性仍在流入，机枪池等稳定收益项目受到追捧。

AI Agent赛道持续获得市场高度关注，总规模已达109亿美元。特别是结合TEE技术的aipool模式成为市场新焦点，有望成为继"打铭文"之后的新型资产发行方式，显示出AI与区块链技术深度融合的发展趋势。

受假期影响和市场整体下跌影响，Meme币赛道本周表现低迷，投资者参与度和资金流入明显减少，市场热度暂时转向其他赛道。

公链板块展现出较强的抗跌性，其中Stacks完成sBTC重要里程碑、BOB推进BitVM Bridge开发、Taiko启动新一轮生态计划等，表明各大公链持续在技术创新和生态建设方面发力。

展望未来，市场预计在元旦假期期间可能延续低迷走势，建议投资者维持防御性配置，增加头部资产配置比例，同时可以适度参与高收益机枪池项目。长期来看，市场普遍预期2025年一季度可能迎来上涨行情，AI Agent和DeFi机枪池项目值得重点关注。

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周7%上升至10%，仍处于极度恐慌区间。Altcoin本周表现弱于基准指数，呈现大幅下跌态势。由于圣诞节假期的原因，导致流动性急剧下降，使得市场价格波动性增加，容易出现急涨急跌现象。因此市场情绪并不高涨。鉴于当前市场结构，预计Altcoin短期将与基准指数保持同步，独立行情概率较低。

Altcoin处于极度恐慌区间时往往市场处于阶段性底部，随时可能发生向上翻转。

总体市场走势概述

• 加密货币市场本周处于下跌趋势，情绪指数仍处于极度恐慌。

• DeFi相关的加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益方面的持续关注。

• AI Agent赛道项目本周舆情较高，显示出投资者开始积极寻找下一个市场爆发点。

热点赛道

AI Agent

本周大盘处于下跌趋势，各个赛道均处于下跌状态。虽然AI Agent赛道的大部分代币价格在本周也处于下跌态势，但在市场中的讨论度是最高的。本周市场讨论较多的是aipool这种AI Agent+TEE的模式在未来加密市场中的发展和对DeFi的影响。

加密市场每次出现周期性大涨的一个助推器就是出现新的资产发行方式。例如曾经的ICO、IEO、INO、IDO、打铭文等资产发行方式都快速推动了市场的发展以及加密市场价格的提升。随着AI与加密迅速融合的背景下，现阶段aipool成为了当下热度比较高的一个资产发行方式，也是2024年年初"打钱FI"的一种延续。如果aipool这种资产发行方式被市场广泛接受，那么在不久的将来会迎来一场由aipool模式带来的一小波资产发行热潮，所以我们应该重点关注aipool类型的项目。

市值排名前五的AI Agent项目：

1. Worldcoin (WLD)
2. Fetch.ai (FET)
3. SingularityNET (AGIX)
4. Oasis Network (ROSE)
5. Injective (INJ)

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的项目，标准为3000万美元以上）：

1. Resolv：82.04%
2. USDX Money：74.25%
3. Usual：55.56%
4. Hashnote：52.54%
5. Spectra：51.81%

Resolv（未发币）：Resolv是一个Delta中性稳定币项目，围绕市场中性投资组合的代币化展开。本周Resolv完成了重要的技术升级，通过整合LayerZero和Stargate技术成功转型为Omnichain项目。其USDC Vault在Euler Finance中提供了高达36.36%的APY，在本周内吸引了567万美元的TVL。

USDX Money（未发币）：USDX Money是一个新兴的合成美元稳定币协议。本周完成了全新的UI/UX升级以优化用户交互体验，同时在Curve Finance上线了USDX/USDT和sUSDX/USDX流动性池。其中sUSDX通过与Lista DAO的合作达到1.7亿美元TVL。

Usual（USUAL）：Usual是一个由Binance支持的稳定币项目。近期获得了由Binance Labs和KrakenVentures领投的1000万美元A轮融资。UsualTVL突破15亿美元跻身全球稳定币前五，DAO国库也翻倍至1700万美元。项目推出了高达18,000% APY的USUALx质押收益，并启动了社区空投活动。

Hashnote（未发币）：Hashnote项目是一个专注于机构加密货币管理的解决方案。本周与CoreDAO达成战略合作并参与其生态小组面板会议，重点推出了创新的比特币双质押模型，该模型结合了BTC和Core Token。

Spectra（SPECTRA）：Spectra是未来收益率代币化的协议。本周成功在Base主网上线了新的治理合约，并在Spectra App中推出了Gauges和ncentivize页面。同时优化veSPECTRA持有者的多锁仓功能，使其能更高效地参与Gauge投票机制。

综上所述，我们可以看到本周TVL增长较快的项目主要集中在稳定币收益板块（机枪池）。

赛道整体表现

稳定币市值稳步增长：USDT从上周的1451亿美元下降到1447亿美元，跌幅为0.27%。USDC从上周的421亿美元增长到429亿美元，增幅达到1.91%。可以看出虽然本周市场处于下跌趋势，但以美国市场为主的USDC还是出现了增长，说明市场的购买主力仍然保持着资金的持续入场。

流动性逐步增加：传统市场的无风险套利利率随着降息的持续在不断下降，而链上DeFi项目的套利利率因为加密货币资产的价值提升而随之在不断增加，回归DeFi将是一个非常好的选择。

资金情况：DeFi项目的TVL从上周的529亿美元上涨到现在的527亿美元，虽然连续两周出现了负增长，但负增长的幅度较小，为0.37%。主要原因是因为本周以美国市场为首的西方市场处于圣诞节假期当中，无论是各个代币的交易量还是链上活动都有所下降，并且下周为其元旦假期，预计仍不会有太大的改观。所以接下来应该重点关注1月份市场的整体TVL变化，关注下跌趋势是否持续。

深度剖析

上涨驱动力：

本轮上涨的核心驱动因素可归纳为以下传导路径：由于近期市场处于下跌趋势，所以各个DeFi协议的APY均出现了下降，而稳定币收益项目通过代币/积分奖励拉高收益率，从市场的整体来看，使得机枪池项目的APY有明显优势。具体来看：

• 市场环境：虽然处于牛市周期，但近期市场处于下跌趋势，从而使得市场基础利率大幅下降
• 利率端：基础借贷利率抬升，反映市场对资金的定价预期
• 收益端：采用稳定币收益项目的收益率较其他项目扩大，从而吸引了较多用户参与

这一传导机制强化了稳定币收益项目的价值支撑，形成了良性的增长动能。

潜在风险：

由于市场近期一直处于上涨趋势中，市场投资者更多关注的是收益率以及借贷杠杆，然而忽视了下跌风险。并且本周由于圣诞节假期的缘故，造成了市场上流动性的锐减，使得市场上出现抛压之后并没有足够的流动性来承接，从而造成了价格不断下跌，并且带动了市场上的多头合约出现爆仓，给投资者造成了损失。这种爆仓所导致的连环清算风险大大增加，致使价格进一步降低，清算更多的资产。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链）：

1. Stacks：16.95%
2. BOB：12.81%
3. Taiko：4.22%
4. Cardano：2.94%
5. Sei：1.23%

Stacks：本周有922枚BTC转移到Stacks网络，完成了sBTC第一阶段1000 BTC的存款上限。在DeFi应用方面，已经有35%的sBTC在Zest Protocol上产生收益。ALEX社区还投票分配了1200万ALEX代币用于Surge计划。

BOB：本周BOB与Fiamma Labs合作开发并发布了基于零知识技术的BitVM Bridge原型，计划于2025年初上线测试网。与Lombard Finance达成了合作，成功让Lombard Finance在BOB链上进行部署。同时与Aave进行初步治理讨论，计划将其协议引入BOB网络。

Taiko：本周Taiko启动了Trailblazers Season 3计划，设立了600万枚TAIKO代币的奖励池。Taiko链上生态的项目数量已增长至130个，新增了Symmetric作为重要DEX合作伙伴。

Cardano：本周Cardano重点说明了slashing机制可保障用户ADA资产安全的技术优势，并推出了便捷的Web应用开发工具。与硬件钱包服务商Ledger深化合作，同时通过DReps（代表）投票决策模式推进社区治理的去中心化进程。

Sei：本周Sei发布了名为"Giga"的重大技术突破，成功将EVM扩展到每秒5 gigagas的处理能力，将性能提升达到50倍。通过Developer Office Hours发布了Giga Roadmap，为未来技术发展制定清晰路线图。

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币）：

1. ZEN (Horizen)：124.91%
2. MOCA (Moca Network)：108.87%
3. PHA (Phala Network)：105.84%
4. AGLD (Adventure Gold)：73.77%
5. MOVE (Movement)：66.81%

ZEN：本周Horizen成功部署了Horizen 2.0 Devnet测试网，推出了优化版的零知识验证（ZK）解决方案以降低技术复杂度和成本。与Automata Network建立战略合作推进Web3发展。

MOCA：本周Moca Network与SK Planet的OK Cashbag应用成功整合，该合作带来了显著的用户增长，包括150万页面访问量和80万次转盘抽奖互动。

PHA：本周Phala Network正式推出Phala 2.0，集成了GPU TEE技术和以太