对话交易员Murphy：链上数据不是刻舟求剑，四个维度告诉你现在走到了周期的哪个位置？

Murphy是一名链上数据研究者，在Twitter上分享链上数据分析。本文是对Murphy的采访记录,主要讨论了他的交易策略、对市场周期的看法,以及如何利用链上数据进行分析。

关于Murphy

Murphy在进入加密货币领域之前,曾在传统金融行业工作多年,主要负责市场营销。这段经历让他积累了对数据的敏感度,因此在寻找交易策略时,自然而然选择了数据作为依据。

Murphy的性格比较谨慎,追求高确定性,希望自己的交易策略是可以有效执行、可以复制、可以闭环的。因此他选择了"大周期择时"和"用数据分析指导交易"的策略。

Murphy的交易策略

Murphy的交易策略主要包括以下几点:

1. 资金配置:90%配置主流币(BTC、ETH、BNB),10%配置山寨币
2. 预期收益:200%-300%
3. 可承受回撤:
   • 对主流币,只看周期,不设止损,20%-30%回调很正常
   • 对山寨币,跌破20%就止损
4. 交易逻辑:
   • 大周期择时,在相对底部买入,相对高点卖出
   • 通过链上数据分析指导交易

Murphy认为这种策略适合:

1. 稳健型投资者,追求高确定性,可以相对长期持有
2. 趋势交易者,仓位大部分是主流币

如何判断市场底部

Murphy主要通过以下5个指标来判断抄底时机:

1. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
2. RP (Realized Price)和BP (Balance Price)
3. PSIP (Person Supply in Profit)
4. LTH (Long Time Holder)的NUPL和MVRV
5. 矿工相关数据:挖矿成本、挖矿脉冲指数等

Murphy总结:"宏观主导预期,预期改变情绪,情绪又会影响供需关系,供需最后决定BTC的价格。"

如何判断市场顶部

Murphy认为判断顶部比判断底部更复杂,需要结合多项数据综合分析。他重点关注以下3个指标:

1. MVRV:当MVRV大于3时,可以开始卖出
2. URPD:反映链上筹码结构,用于验证其他见顶信号
3. 供需关系:关注长期持有者(LTH)和短期持有者(STH)的筹码变化

Murphy预计,根据"三线合一"指标,本轮周期的相对顶部区间可能出现在2025年3-4月左右,但这需要结合宏观数据进一步验证。

链上数据分析的局限性

Murphy指出,链上数据分析主要有以下局限:

1. 无法精确判断短期内的多空走势
2. 无法准确预测具体价格
3. 不适用于分析山寨币(因缺乏UTXO结构)

Murphy的学习方法

Murphy学习链上数据分析的方法包括:

1. 学习其他分析师的内容,理清逻辑后实验验证
2. 用Excel整理、分类指标库
3. 通过回测不断修正,提高指标有效性

Murphy的Stop Doing List

1. 停止侥幸心理
2. 停止情绪化
3. 停止频繁交易
4. 停止依赖单一信息源
5. 停止未经研究就下决定

总的来说,Murphy强调交易要基于数据分析,避免情绪干扰,同时要认识到链上数据分析的局限性,结合多种因素做出判断。