原生加密的末法时代

一、向合规低头

Crypto从小众迈入主流的历程中，去中心化区块链为世界提供了一片监管荒野。虽然中本聪的点对点电子支付系统未能成功，但它打开了一个平行世界的大门。这个存在于无数节点之上的互联网，超越了传统法律、政府和社会约束。

监管外的环境是驱动行业成功的关键因素。从ICO开始的资产发行及其变体、DeFi的兴起、到如今的超级应用稳定币，都建立在这一基础之上。正是摆脱了传统金融的束缚，才造就了今天的加密行业。

然而，随着行业的发展，原生加密似乎已进入末法时代。从某些重大事件开始，行业开始寻求合规，试图满足传统金融的需求。稳定币、实物资产代币化、支付等领域成为发展主流。除此之外，纯粹的资产发行仍然存在，但往往只是以简单的图片、故事或代码为载体。

这种转变的根源在于，区块链目前缺乏有效手段约束地址背后实体的不当行为。虽然我们可以保证节点诚实和DeFi无需中介，但无法阻止这个"黑暗森林"中发生的其他事情。许多曾经火热的概念走向没落，也是一种必然。NFT、GameFi、SocialFi等领域极度依赖项目背后的实体，而区块链虽有极好的筹资能力，但缺乏有效机制确保项目方合理使用资金并将构想变为现实。

非金融化的愿景并非仅靠基础设施性能提升就能实现。在中心化服务器上都难以完成的事情，更难指望在链上实现。我们无法对项目方实施工作量证明，因此向合规低头或许是未来非金融化的开端，这虽然讽刺但又无可奈何。

Crypto正在成为传统金融的一个子集，区块链账本的话语权开始被上层剥夺。自下而上的创新越来越少，机会也在被压缩。我们正在迎来的是链上霸权时代。

二、稳定币的演变

链上霸权主要体现在两个方面：稳定币和传统互联网故事的重演。

在稳定币领域，法币支持的稳定币和YBS稳定币占据主导地位。近期，一项重要法案的通过对法币支持的稳定币产生了深远影响。该法案定义了"支付稳定币"的概念，要求其必须由美元或高流动性资产全额支持，并只允许获得许可的实体发行。法案还规定了严格的储备和透明度要求，建立了明确的监管框架，并旨在促进创新和金融包容性。

这一法案的通过意味着长期以来对某些稳定币崩溃的担忧可能成为过去，同时也表明区块链支付正式步入主流。然而，稳定币纳入监管框架后的发展走向以及其他国家的监管反应仍是未知数。值得注意的是，这也意味着链上交易媒介正式被某些国家接管，可能对去中心化金融生态产生深远影响。

另一方面，YBS稳定币也在快速发展。虽然一些项目提出了创新的构想，如牛市中提供高收益率同时保持稳定性，但当前市场上出现了一种病态的热潮。从传统对冲基金到做市商，再到交易所，各方都争相进入这个领域。这种趋势似乎已经偏离了原有的意义，创新和去中心化不再是重点，而高收益率和便捷性成为了主导因素。

尽管相比于一些投机性较强的项目，YBS稳定币可能是更好的选择，但当它成为当前唯一的创新时，也反映出行业发展路径的某些问题。

三、资产发行的演变

公链作为最大的资产发行平台，从ICO开始经历了多次变革。然而，当前的发展趋势似乎正在向传统互联网模式靠拢。一些新兴平台的盈利模式已经与Web2非常接近，对社区的回馈却相对较少。

Launchpad成为原生加密用户寻求暴富的乐土，但这个领域也存在着病态发展。用户不仅需要向平台支付费用，还要经历激烈的竞争。资产发行开始出现套娃现象，甚至出现完全脱离区块链的项目。

从AI框架到名人代币，再到各种创新的发行机制，市场不断寻找新的叙事和模式。然而，这些创新是否能真正推动行业发展，还是仅仅在简化发行门槛和助长投机行为，仍然值得深思。

四、注意力经济的兴起

项目的成功不再仅依赖于技术和叙事，而是越来越多地转向购买注意力。从积分激励到直接资助影响力者，各种营销手段被广泛采用。这种趋势使得Token正在成为一种"快销品"。

虽然注意力无疑是当代最有价值的资产之一，但如何衡量和利用它仍然存在挑战。一些项目试图通过AI等技术量化和评估信息的"价值"，但这种方法能否捕捉长期价值仍有待观察。

全员参与推广的趋势正在形成，从政要到业内知名人士，再到普通用户，都在这个生态中扮演着各自的角色。然而，这种模式是否能真正促进项目的繁荣发展，仍然是一个开放的问题。

结语

随着稳定币和区块链支付逐步走向主流，加密行业正面临着重大转变。然而，对于行业的原住民来说，可能更需要的是链上原生的创新、非金融化应用以及新的发展浪潮，而不是一个仅仅贩卖流量的Web3世界。

虽然一些早期比特币支持者的预言似乎正在应验，但我们仍然希望未来能够证明他们是错的。加密行业的发展方向仍然充满变数，需要我们继续探索和创新。