FOMC会议与未来宏观展望

美联储5月FOMC会议维持利率不变,强调经济前景不确定性风险上升。会议采取"静观其变"策略,等待关税政策和经济数据进一步明朗。

资金流动方面,ETF本周流入9.19亿美元,稳定币增发25.49亿美元,场内资金有所回暖,短期对市场形成支撑。

市场结构上,比特币高位震荡,以太坊弱势反弹,小市值币种快速修复但存在回调风险。

交易策略建议保持高位防守心态,关注比特币9.16万美元防守位,控制仓位并精选强势板块。

宏观与市场环境

美联储缩表持续放缓,流动性需关注债务上限和银行准备金变化。鲍威尔重申经济韧性支持等待策略,降息时机取决于关税进展和经济数据,6月会议将重新评估。建议关注7月关税暂缓到期后的经济数据,年内降息50-75个基点仍有可能。

资金流向分析与主流币市场结构

外部资金方面,ETF本周流入9.19亿美元,流入量有所下降。稳定币本周增发25.49亿美元,日均增发1.96亿美元,处于中等水平。

场内情绪方面,稳定币溢价持续下降,与价格走势出现明显背离。

比特币技术面处于震荡上行区间,链上筹码分布峰值回归至9.3万美元附近。

以太坊走势弱于比特币,ETH/BTC比价维持震荡后于本周下破,资金持续回流至比特币。以太坊链上活跃地址上升,可能预示阶段性筑底完成。

5月FOMC会议分析

会议核心要点:

1. 利率维持不变,符合市场预期。

2. 强调经济前景不确定性风险上升,失业率和通胀上行风险均增加。

3. 经济展望:整体保持稳健扩张,就业市场稳定,但关税政策不确定性加剧通胀与失业率上行风险。

4. 利率前瞻指引:延续谨慎态度,未来可能降息但幅度和时机将更审慎。

5. 货币政策:基准利率和缩表计划不变,强调继续减少资产负债表规模。

缩表与流动性观察

1. 缩表进度:2024年6月起缩表速度放缓,当前缩表速度约400亿美元/月。

2. 流动性与财政部动态:财政部启动非常规措施,依赖短端国库券融资吸收市场流动性。建议7-8月关注银行准备金下降幅度,警惕财政部"X-Day"临近的流动性风险。

鲍威尔记者会重点

1. 采取"静观其变"立场,等待关税政策影响明朗。

2. 未明确优先就业或通胀,强调两者风险均上升。

3. 当前经济韧性支持等待策略,一旦局势明朗可迅速行动。

4. 降息需视关税规模、持续性及经济数据而定,短期无法确定路径。

市场与政策展望

1. 美联储策略:5月会议传递谨慎观望信号,等待关税政策明朗及经济数据确认。

2. 降息预期:6月降息概率降至23.2%,全年仍预期降息三次。7月或为降息窗口。

3. 经济数据支持:就业市场稳定,消费温和,通胀趋缓。上半年经济强劲,下半年需关注关税影响。

链上数据分析

1. 稳定币增发强劲,单周期增发25.49亿美元,为近四周最高。但日均增发量略有回落,短期节奏放缓。

2. ETF资金流入放缓,本周仅9.19亿美元,远低于4月下旬高位。

3. 场外稳定币溢价持续回落并跌入水下,与比特币价格走势背离,反映资金入场意愿减弱。

4. 链上筹码结构:第一大支撑位在9.3万美元附近,第二大支撑在8.45万美元附近。

5. 持币地址结构:中型地址增持,大户减持,超大资金逢低回补,整体趋于健康。