加密市场周度回顾：比特币高位整理，新资金蓄势待发

近期比特币从4月低点反弹高达50%，表现优于纳斯达克指数，并创下历史新高。然而，短期内的快速上涨积累了一定抛压。自5月22日起，比特币市场开始出现规模性抛售，对处于高位的比特币形成压力，成为价格下跌的主要动因。

本周四，由于特定公众人物间的争议引发市场恐慌，比特币价格下探至100000美元支撑位。随后价格持续反弹，重新回到主要上升趋势线之上。

伴随美股调整，比特币现货ETF的买入力度有所减弱，使得短期内难以消化抛压继续上行。值得注意的是，随着价格回调，本周交易所流出规模大幅增加，表明有新进资金正在利用调整时机吸纳筹码。

来自就业数据的利好消息为比特币的企稳和反弹创造了良好氛围。然而，要突破新的价格区间，可能还需要在贸易政策、加密货币监管或美联储降息等方面取得更大进展。

宏观经济与政策动向

本周美国公布的5月就业数据显示，新增就业人数13.9万，虽创2月以来新低，但略高于市场预期的12.6万。失业率维持在4.2%，未出现恶化。这一略超预期的数据推动美国三大股指上涨，黄金价格下跌。

目前市场预期倾向于经济"软着陆"，即经济增速逐渐放缓至可持续水平，同时避免严重衰退或大规模失业。当前的经济和就业数据基本符合这一特征。GDP增速虽有所下滑，但主要源于美联储主动降温，通胀数据有序下降，失业率保持稳定，新增就业人数未出现大幅下滑。

在贸易政策方面，相关国家领导人进行了首次通话，双方强调了尊重和对等原则，并约定代表将尽快进行磋商。然而，目前仍处于谈判阶段，距离达成协议尚需时日。同时，有国家政府表示，如果某国将钢铝关税从25%提高至50%，将采取报复措施。

整体而言，在就业数据略超预期和贸易谈判缓慢推进的背景下，美股、美债和美元在过去一周保持了脆弱的平衡，并略微向乐观方向倾斜。

加密货币市场表现

比特币自4月以来的反弹走势领先于纳斯达克指数。美股正在蓄势冲击前期高点，而比特币已于5月22日创下历史新高。

从技术指标来看，比特币在创下新高后进行了为期两周的回调。上周下跌3.07%，本周大幅震荡微涨0.08%，周线呈现下探较长的十字针形态。调整过程中，交易量呈萎缩状态。

两周内最大回调幅度约10%，整体维持在前期支撑位之上，最低点出现在本周四，回踩至主要上升趋势线。

考虑到美股市场尚未突破新高，比特币在创新高后出现这种调整是可以预见的，也属于健康走势。维持一定时间的震荡可能不可避免，要突破新高并进入新的价格区间，可能还需要在贸易政策、加密货币监管或美联储降息等方面取得更大进展。

市场供需分析

4月以来，比特币从低点反弹最高涨幅达50%。随着价格创下历史新高，无论是短线投机资金还是长期持有者都出现了一定程度的获利了结。这种抛压在5月22日达到阶段性高点，此后逐渐减弱。

值得注意的是，伴随抛售减少，中心化交易所的资金流出规模却在增加。本周流出量达76520.72枚，远超日常每周1-2万枚的流出规模。这种大规模流出可能反映了长期投资者对当前价格水平的认可。

在资金流向方面，过去两周比特币现货ETF出现小幅资金流出，上周流出1.35亿美元，本周流出1.28亿美元。这种流出发生在比特币大幅上涨且美股震荡的背景下。

单独来看，很难预测ETF资金何时重新转为净流入。但考虑到美股整体走势，对大幅下跌的担忧可能过于悲观。虽然技术上存在继续回踩10万美元的可能性，但把握时机难度较大。在供需处于脆弱平衡的情况下，突破性上涨可能会在短短一两天内发生。

根据某分析机构的周期指标显示，当前比特币周期指标为0.625，处于上升期。