监管沙盒:区块链金融创新的试验田

近期，香港证监会宣布将加密货币交易所纳入"监管沙盒"，再次将业界关注焦点引向这一金融科技创新领域。监管沙盒概念最初由英国于2015年提出，旨在为金融科技企业提供一个相对宽松的环境，以测试创新产品和服务，同时也让监管机构探索适合的监管方式。

这一模式已被多国采纳，包括美国、新加坡、澳大利亚等。在中国，除香港外，江西赣州、山东泰州、浙江杭州和广东深圳等地也开始了监管沙盒的探索。

赣州区块链金融产业沙盒园于2017年7月启动，是中国大陆首个由政府主导的区块链监管沙盒。该园区鼓励区块链技术创新和金融应用创新企业入驻，并提供政策支持。目前，园区已建成2.5万平方米的产业基地，并制定了一系列相关政策。

香港的做法更接近国际标准，由最高监管机构推动。香港证监会计划分两个阶段探索加密货币交易所的运作情况，以决定是否将其纳入监管范围。这种做法具有明确的政策实验目标，成功后推广的可能性较大。

然而，一些地方打着"监管沙盒"旗号的项目，实际上更像是传统的产业园区。例如，深圳、青岛等地的一些项目虽然使用了"监管沙盒"的名称，但缺乏政府或监管机构的直接参与，难以称之为真正的监管沙盒。

真正的监管沙盒应该连接金融科技创新企业和政府监管部门，共同在特定范围内尝试适合金融科技创新的新政策。物理空间并非核心，关键在于"监管"本身。

目前，国内许多城市以"监管沙盒"之名行园区孵化之实，虽然提供了一定的宽松政策环境，但对推动监管机制与金融科技创新协同发展的实际意义有限。虽然不能排除这些行业自治组织主导的产业集聚可能产生有效的自律规范，进而影响监管政策，但从现有区块链产业园区的运营情况来看，这一目标仍然难以实现。