全球金融市场遭遇重创，加密货币未能幸免

近日，全球金融市场迎来剧烈震荡。美国三大股指持续下跌，欧洲和亚洲股市也出现大幅跌幅。商品市场同样未能幸免，原油和黄金价格双双下挫。加密货币市场也难以维持之前的韧性，比特币两天内跌幅超过10%，以太坊更是暴跌20%。整个金融市场呈现一片"绿油油"的景象。

针对市场的剧烈反应，特朗普表现得相对淡定，他将当前的市场状况比喻为"生病吃药"。然而，这一举措究竟是治本之策还是权宜之计？市场何时能够恢复平静？这些疑问如同乌云般笼罩在全球市场之上。

4月2日，美国总统在白宫签署了两项关于"对等关税"的行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税，正式拉开了对等关税的序幕。

作为回应，中国迅速采取反制措施。国务院关税税则委员会、商务部、海关总署连续发布多项对美反制措施，宣布从4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。全球贸易战的阴云开始显现。

4月7日，对等关税风波进一步升级，全球金融市场遭遇史无前例的暴跌。美股期货延续上周的跌势，纳指期货跌幅超5%，标普500指数期货跌超4%。欧洲股指期货同样大幅下挫，欧洲STOXX50指数期货跌超4%，DAX指数期货跌近5%。亚洲市场也未能幸免，日韩股市再度崩盘，韩国综合指数开盘跌超4%，日经225指数跌近2%。恒生指数收报19828点，全日跌3021点，跌幅13.2%，创下自1997年10月28日以来的单日跌幅纪录。

加密货币市场同样遭遇重创。比特币两日跌幅超过10%，一度跌破7.5万美元。山寨币市场全面崩溃，以太坊跌破1500美元，SOL最低跌至100美元。据数据平台显示，当日全球共有48.77万人爆仓，爆仓金额超过16.32亿美元，其中多单爆仓12.5亿美元，空单爆仓3.8亿美元。

这一系列数据充分反映出全球投资者信心降至冰点，恐慌情绪急剧上升。美国经济衰退的可能性再度成为舆论焦点。加拿大总理卡尼表示，美国正因总统特朗普的激进关税行动而陷入衰退。某资管巨头首席执行官拉里·芬克也表示赞同，并强调许多商界领袖认为，美国经济可能已经陷入严重衰退之中。根据美国媒体的一项调查，69%的企业负责人预计美国会出现经济衰退，其中超过一半的企业负责人表示经济衰退将在今年到来。

全球范围内的不满情绪日益高涨，有人甚至戏言特朗普正在做空美国。美国政府官员透露，目前已有50多个经济体在就关税政策与美国进行接触，越南甚至提出了零关税战略以示弱，欧盟也一改强硬姿态，提出双方互免关税的提议。但特朗普对此并不满意，再度发声表示"不会暂停对关税"。

对等关税的目的主要有三个：一是扭转美国所强调的贸易失衡与贸易逆差；二是增加美国财政收入，预计新增7000亿美元左右的美国财政收入；三是作为外交与谈判手段。

然而，目前看来，这一政策已经造成了毁灭性的打击。全球贸易战正在愈演愈烈，后续发展成为了全球关注的焦点。磋商与谈判预计还会继续，除了中国实力反制外，欧盟内部也出现不同声音，而亚洲其他国家普遍态度并不强硬。整体而言，关税率不太可能继续上升，反而可能在各方达成共识时有所下降，从而达到平衡状态。

市场更关心对等关税对美国经济衰退的影响。首先是通胀问题。根据纽联储的研究，美国进口商品占消费规模的28%，进口关税税率每提高10%，短期通胀将上升0.4个百分点。研究机构普遍测算关税新政对美国物价水平的推升幅度在1-2.5%之间。但由于关税呈现"谁弱谁买单"的特征，消费者需求也呈现下降趋势，尤其是对于非刚需消费品，从路径来看，通胀会先涨后跌。

其次是经济增长的影响。多家机构对2025年美国GDP增速的预测都有所下调。某智库测算2025年迄今的关税新政对美国实际GDP的拖累幅度在-0.7%，另一智库测算特朗普的关税新政对美国2025年GDP增速拖累约-0.87%；某投行则将2025年美国衰退预期从40%上调至60%。

衰退预期正在成为全球共识，衰退加上通胀，给美联储带来了巨大压力。市场预期到年底前将有125个基点的降息幅度，相当于5次25个基点的降息。特朗普也再次对美联储施压，在社交平台上表示，"油价下跌，利率下降，食品价格下降，不存在通货膨胀"，并重申"行动迟缓"的美联储应该降息。

按照这一路径推演，美联储极有可能在5月份重启降息以缓解市场恐慌，进一步成为救市的最后兜底人。整体分析，尽管有杀敌一千、自损八百的嫌疑，但在健康且强劲的私人部门资产负债表加持下，对等关税虽带来短期剧烈波动，但随着谈判的进行与降息周期的打开，长期引发美国衰退的概率并不如想象中高。

多国已经开始采取行动救市。中国国家队入市，单日增持505亿元ETF，从个股到指数全面救市。日韩动作频频，在今日开盘后，日韩股市全线高开。这表明昨日的史诗级暴跌，更多有情绪恐慌的成分，而非真正陷入了衰退中。

一则乌龙消息也可印证这一结论。昨日晚间，某媒体报道特朗普正考虑暂停90天的关税，在此消息后，七分钟内所有股指迅速回暖，比特币也回升至8万美元。尽管后来白宫新闻秘书称这是"假新闻"，涨势回落，但市场并未出现进一步的大幅下跌，初步呈现出了一定的底部特征。因此，今日全球金融市场可能会出现反弹。

加密市场已经呈现出类似的走势。尽管加密市场已经全面回升，比特币回到8万美元，山寨币市场虽然仍然惨烈，但以太坊也再度涨至1500美元上方，SOL也回升至110美元。从昨日交易数据来看，多数持仓者保持观望态度，成交量也并不算高，避险原因似乎大于抛压。在此背景下，若关税问题得以缓解，资产止跌回升的可能性较大。但能否真正完成反转，还需关注衰退与降息，美联储的救市行动将是关键。

对于后市走势，交易员们的观点存在分歧。有人认为这轮抛售还有下行空间，原因是缺乏"美联储托底"或"特朗普托底"的可能性。也有人认为，特朗普的对等关税具体最终版本要等到9号才会确定，在此之前过多地去判断本次关税的整体幅度与对经济的影响为时尚早。还有分析表示，如果4月9日临近而中美之间没有达成贸易协议，市场情绪可能会再次崩溃。

技术交易员似乎更为悲观，有人表示大级别趋势向下，也有人认为下跌趋势中缓慢的反弹，后面只会引出更剧烈的下杀，预测比特币价格可能会跌至6.6-7.2万美元。目前，据数据平台显示，主流交易所的资金费率表明市场已全面看跌。

就现状而言，4月9日近在眼前，要在短时间内达成复杂协议显然不太可能。美国财政部长也表示，4月9日之前不太可能达成贸易协议。然而，美国内部也并非铁板一块。除了特朗普的支持者劝阻对等关税外，共和党成员也被捐助者推动向总统进言，但特朗普仍表现出非常坚决的态度。

在此背景下，美联储正面临内外部的重重压力，美联储官员坦言，政策制定者正感受到焦虑。本周四，美联储将公布3月货币政策会议纪要，届时或将提供更多线索，市场是否会再次经历大起大落，还需拭目以待。