# Sui和Aptos生态的集中流动性协议解析Cetus是一款基于Move生态的去中心化交易所和流动性协议。它采用了类似于Uniswap V3的算法,构建了集中性流动性协议和一系列附属功能,旨在为DeFi用户提供优质的交易体验和更高的资金效率。此外,Cetus还利用了Sui生态的独特特性,创造出了一些与Uniswap不同的可组合功能。## DEX的服务对象链上加密交易市场虽然规模相对较小,但增长迅速。这个市场的最大特点是绝大多数资产属于低流动性、低市值类别,且每天都有大量新资产产生,价格发现需求旺盛。在这种市场环境下,如何更好地进行价格发现以吸引流动性,是促进链上交易繁荣的关键。因此,DEX首要服务对象应该是流动性提供者(LP)。LP在不同交易场景中的需求并不相同。根据之前的观点,我们可以将链上资产分为两类:主流资产(主要公链交易量前十的资产)和长尾资产。它们的LP需求有所不同:- 主流资产LP:追求更多的手续费收入和更少的无常损失(Uni V3更具优势)- 长尾资产LP:需要更经济、可控、灵活的市值策略(Uni V2更便利,流动性管理成本较低)从长远来看,资本效率更高的V3是发展趋势,但由于需求的差异,Uni V2和V3在数据上仍能并存。然而,市场必然会出现能够兼顾两种需求的新选手。在Sui这样一个新兴生态中,Cetus显示出了更强的竞争力。## Cetus:Move生态首个集中流动性协议DEXCetus目前已经开发了包括Swap、无许可流动性池、跨链桥在内的完整产品线。### 集中流动性Cetus采用了类似于Uniswap V3的集中流动性做市算法。LP可以在同一个池子中创建多个头寸,通过设置不同的价格区间来模拟各种价格曲线,实现自定义策略。随着价格变化,智能合约会消耗当前报价区间内的可用流动性,直到达到下一个价格Tick。此时,合约会立即切换到新的Tick,激活新Tick间隔内的休眠流动性。Tick的间隔与交易手续费等级相关联,手续费越高,Tick的点位间隔越小。通过集中流动性,LP能够赚取更多的交易手续费,提高资本效率。### 无许可建池Cetus允许用户无需许可即可创建流动性池,项目方也可以无需许可在平台上推出新代币。这一特性有助于吸引更多早期项目,快速形成对长尾资产的定价权。### 灵活的交易手续费Cetus为团队和用户提供了自定义交易手续费等级的选择。同一代币可以设置多个不同手续费等级的池子,目前支持0.01%、0.05%、0.25%和1%四个等级。这种设计鼓励市场自行寻找最合适的流动性分配方案,为LP和交易用户提供更大的灵活性。### 仓位自动管理用户可以基于范围订单实现止盈单和限价单等操作。穿仓后,用户通常需要及时退出仓位资产,以避免现货价格重新进入价格区间。用户还可以使用集成Cetus的第三方头寸管理器进行管理,降低流动性管理难度,方便长尾资产LP。### 可组合性Cetus支持高度可组合性,其他项目团队可以通过整合Cetus SDK,在自己的前端轻松建立互换接口,快速访问Cetus的流动性。例如,生态内的期权项目Typus通过接入Cetus实现了长尾资产一键对冲,同时提升了自身期权的流动性和覆盖面。### 跨链桥Cetus基于Wormhole创建的跨链桥已于去年11月上线,用户可以安全便捷地跨链近20条公链的资产。### 代币经济模型Cetus采用了xToken的经济模型。用户通过持有CETUS token和xCETUS可以获得协议收益分成,确保了社区与协议利益的一致性。## Cetus团队:经验丰富的集中流动性做市算法开发者Uniswap V3的核心是集中流动性做市算法(CLMM),它显著提高了LP的资金利用率。然而,Uniswap在2021年3月制定了商业源代码许可证,以防止他人对其源代码进行分叉。在EVM链上,已有多个竞争者推出V3替代品。但在非EVM高速链上,CLMM赛道的竞争者较少。未来,CLMM类型DEX的竞争将更多地集中在运营方面。Cetus背后是一支拥有成熟开发和运营经验的DEX团队,其APTOS版本已部署并稳定运行。凭借可靠的产品、强大的生态内BD能力和持续的运营叙事能力,Cetus团队有望在SUI生态中获得CLMM基础设施龙头的地位。## 集中流动性协议带来的DeFi创新机遇### LP自动化流动性管理协议集中流动性协议下,LP通常会选择在市场价格附近提供流动性。但当市场价格超出策略范围时,LP不仅面临无常损失,还会无法继续赚取LP费用。自动化流动性管理协议应运而生,它可以帮助LP自动执行做市策略。这类协议还可以实现:1. 单边资产的LP挖矿:LP可以倾斜性地部署初始流动性,协议可以帮助吸收基础资产,使流动性组合达到平衡。2. 为LP提供者发行ERC20的LP代币:这些LP代币不仅可以流动,还可以进行再抵押,进一步提升LP资产的资金效率。### 新型机枪池和杠杆挖矿在CLMM算法下,资金优势被放大,专业的量化机构和做市商团队可以实现更多定制化策略。机枪池可以从协议用户或借贷协议处获取资金,采取主动型的稳健策略获取收益,这对有投资需求的大体量用户具有巨大价值。### 新型衍生品体系CLMM体系下,LP收益提高的同时也面临更高的无常风险。在极端行情下,LP设置区间的流动性可能会被套利者抽干。如何构造可以对冲LP做市风险的衍生品,以缓冲项目恶意砸盘导致的LP利益受损,是一个值得关注的领域。基于CLMM算法的可组合性优势,还有许多潜在的DeFi协议有待开发。特别是在FTX暴雷、BUSD被监管等事件之后,DeFi的重要性愈发凸显。上述三种DeFi产品仅仅是冰山一角。## 总结Cetus团队展现出了成熟的产品交付能力、较强的生态间BD能力和运营能力。他们对DEX这一产品和赛道有深刻独到的理解。在SUI这样一个独特的生态赛道内,Cetus有很高的潜力成为龙头项目。
Cetus:Move生态首个集中流动性DEX解析及DeFi创新前景
Sui和Aptos生态的集中流动性协议解析
Cetus是一款基于Move生态的去中心化交易所和流动性协议。它采用了类似于Uniswap V3的算法,构建了集中性流动性协议和一系列附属功能,旨在为DeFi用户提供优质的交易体验和更高的资金效率。此外,Cetus还利用了Sui生态的独特特性,创造出了一些与Uniswap不同的可组合功能。
DEX的服务对象
链上加密交易市场虽然规模相对较小,但增长迅速。这个市场的最大特点是绝大多数资产属于低流动性、低市值类别,且每天都有大量新资产产生,价格发现需求旺盛。在这种市场环境下,如何更好地进行价格发现以吸引流动性,是促进链上交易繁荣的关键。因此,DEX首要服务对象应该是流动性提供者(LP)。
LP在不同交易场景中的需求并不相同。根据之前的观点,我们可以将链上资产分为两类:主流资产(主要公链交易量前十的资产)和长尾资产。它们的LP需求有所不同:
从长远来看,资本效率更高的V3是发展趋势,但由于需求的差异,Uni V2和V3在数据上仍能并存。然而,市场必然会出现能够兼顾两种需求的新选手。在Sui这样一个新兴生态中,Cetus显示出了更强的竞争力。
Cetus:Move生态首个集中流动性协议DEX
Cetus目前已经开发了包括Swap、无许可流动性池、跨链桥在内的完整产品线。
集中流动性
Cetus采用了类似于Uniswap V3的集中流动性做市算法。LP可以在同一个池子中创建多个头寸,通过设置不同的价格区间来模拟各种价格曲线,实现自定义策略。随着价格变化,智能合约会消耗当前报价区间内的可用流动性,直到达到下一个价格Tick。此时,合约会立即切换到新的Tick,激活新Tick间隔内的休眠流动性。Tick的间隔与交易手续费等级相关联,手续费越高,Tick的点位间隔越小。
通过集中流动性,LP能够赚取更多的交易手续费,提高资本效率。
无许可建池
Cetus允许用户无需许可即可创建流动性池,项目方也可以无需许可在平台上推出新代币。这一特性有助于吸引更多早期项目,快速形成对长尾资产的定价权。
灵活的交易手续费
Cetus为团队和用户提供了自定义交易手续费等级的选择。同一代币可以设置多个不同手续费等级的池子,目前支持0.01%、0.05%、0.25%和1%四个等级。这种设计鼓励市场自行寻找最合适的流动性分配方案,为LP和交易用户提供更大的灵活性。
仓位自动管理
用户可以基于范围订单实现止盈单和限价单等操作。穿仓后,用户通常需要及时退出仓位资产,以避免现货价格重新进入价格区间。用户还可以使用集成Cetus的第三方头寸管理器进行管理,降低流动性管理难度,方便长尾资产LP。
可组合性
Cetus支持高度可组合性,其他项目团队可以通过整合Cetus SDK,在自己的前端轻松建立互换接口,快速访问Cetus的流动性。例如,生态内的期权项目Typus通过接入Cetus实现了长尾资产一键对冲,同时提升了自身期权的流动性和覆盖面。
跨链桥
Cetus基于Wormhole创建的跨链桥已于去年11月上线,用户可以安全便捷地跨链近20条公链的资产。
代币经济模型
Cetus采用了xToken的经济模型。用户通过持有CETUS token和xCETUS可以获得协议收益分成,确保了社区与协议利益的一致性。
Cetus团队:经验丰富的集中流动性做市算法开发者
Uniswap V3的核心是集中流动性做市算法(CLMM),它显著提高了LP的资金利用率。然而,Uniswap在2021年3月制定了商业源代码许可证,以防止他人对其源代码进行分叉。在EVM链上,已有多个竞争者推出V3替代品。但在非EVM高速链上,CLMM赛道的竞争者较少。未来,CLMM类型DEX的竞争将更多地集中在运营方面。
Cetus背后是一支拥有成熟开发和运营经验的DEX团队,其APTOS版本已部署并稳定运行。凭借可靠的产品、强大的生态内BD能力和持续的运营叙事能力,Cetus团队有望在SUI生态中获得CLMM基础设施龙头的地位。
集中流动性协议带来的DeFi创新机遇
LP自动化流动性管理协议
集中流动性协议下,LP通常会选择在市场价格附近提供流动性。但当市场价格超出策略范围时,LP不仅面临无常损失,还会无法继续赚取LP费用。自动化流动性管理协议应运而生,它可以帮助LP自动执行做市策略。
这类协议还可以实现:
新型机枪池和杠杆挖矿
在CLMM算法下,资金优势被放大,专业的量化机构和做市商团队可以实现更多定制化策略。机枪池可以从协议用户或借贷协议处获取资金,采取主动型的稳健策略获取收益,这对有投资需求的大体量用户具有巨大价值。
新型衍生品体系
CLMM体系下,LP收益提高的同时也面临更高的无常风险。在极端行情下,LP设置区间的流动性可能会被套利者抽干。如何构造可以对冲LP做市风险的衍生品,以缓冲项目恶意砸盘导致的LP利益受损,是一个值得关注的领域。
基于CLMM算法的可组合性优势,还有许多潜在的DeFi协议有待开发。特别是在FTX暴雷、BUSD被监管等事件之后,DeFi的重要性愈发凸显。上述三种DeFi产品仅仅是冰山一角。
总结
Cetus团队展现出了成熟的产品交付能力、较强的生态间BD能力和运营能力。他们对DEX这一产品和赛道有深刻独到的理解。在SUI这样一个独特的生态赛道内,Cetus有很高的潜力成为龙头项目。