RWA市场蓄势待发，Aptos异军突起

实物资产代币化（RWA）作为备受市场关注的领域，目前仍未充分展现其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示，加密行业RWA资产总市值仅240亿美元，虽然今年上半年增长56%，但仍处于发展初期。未来随着更多资产类别实现代币化，RWA有望进入新阶段。

在这一关键时期，Aptos已展现出强劲势头。近30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达5.38亿美元，跃居公链第三位。随着生态系统的扩张，Aptos在RWA下一阶段竞争中可能占据有利地位。

私募信贷主导当前RWA市场

私募信贷占RWA资产58%份额，成为最受瞩目的资产类别，其次是美国国债。私募信贷主要以链上形式存在，大多缺乏交易流动性；而美国国债则面临生息稳定币的竞争压力。

私募信贷指非公开市场中，由非银行机构向企业或个人提供的贷款。传统私募信贷虽收益可观，但面临高成本、低效率和准入限制等问题。加密协议通过链上发行和管理资产，降低中介成本，提高透明度，为传统私募信贷市场带来创新。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。包括签订贷款协议、设定担保资产、制定还款计划和违约条款，并审核借款人财务状况。例如，向物流企业发放100万美元贷款，期限12个月，年化利率12%，以110万美元应收账款为抵押。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议将贷款映射为链上通证。通证形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据涵盖借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和转让功能。

3. 合规包装

在适当司法管辖区设立特殊目的实体或虚拟资产服务提供商作为法律托管方。投资者需完成KYC/KYB及AML审查。链下披露文件明确通证性质，结合链上哈希验证和链下加密存储个人身份信息，确保合规性。

4. 通证发行与融资

通过平台展示通证，接受链上投资。投资者完成KYC验证后，使用数字货币投资，获得RWA通证作为凭证，并定期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款，资金经发行方和SPV转入链上，通过智能合约分配给通证持有者。贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。部分通证结构支持二级市场交易，但通常设有锁定期。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

Aptos作为新一代公链，其技术架构为RWA应用提供了坚实基础：

• 高吞吐量与低延迟：理论吞吐量15万TPS，实际4000-5000 TPS，交易确认时间650毫秒，支持大规模贷款发行和实时结算。
• 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元，降低RWA资产管理成本。
• 模块化架构：共识、执行和存储层分离，适应复杂RWA资产管理需求。

生态布局

Aptos通过与传统金融机构合作和DeFi生态扩展，增强了RWA赛道竞争力：

• 机构合作：引入Ondo Finance的USDY、富兰克林邓普顿的BENJI等产品，增强生态多样性。
• 监管友好：与合规平台合作，内置链上身份验证和资产追踪功能，适应全球监管趋势。
• 新兴市场定位：聚焦金融包容性不足地区，如BSFG在Aptos上发行针对新兴市场的多样化融资产品。

未来展望

随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在RWA赛道持续增长。其低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与更多DeFi协议集成可能进一步释放潜力。Aptos通过技术创新和生态布局，正在私募信贷等RWA细分领域展现出强劲的增长态势。