DeFi理财新范式:链上活动简化与机遇重塑

随着技术基础设施的成熟,复杂的链上活动正在被简单化。这一趋势为重塑旧有模式带来了历史性机遇,同时也催生了新的发展机会。无论是Intent、链上机器人还是AI代理,都需要解决授权这一关键问题。

近期,Glider完成了400万美元的融资,由某知名机构的创业加速器领投。Glider能够在看似简单但实际复杂的链上投资领域占据一席之地,得益于Intent、大语言模型等技术的发展。然而,DeFi整体仍需重新组合,以降低投资门槛。

DeFi正从乐高时代迈向安全耦合的理财新时代。

Glider起步于2023年底某公司的内部创业项目,最初形态是链上机器人,旨在组合不同操作步骤,方便用户投资和使用。虽然帮助用户理财是一项长期业务,但Glider目前仍处于内部研发阶段。从公开信息可以看出,Glider的主要思路包括:

1. 通过API接入方式连接现有DeFi工具,包括各个赛道的领先协议和新兴项目,构建面向机构和个人用户的获客逻辑。

2. 允许用户构建投资策略并支持分享,促进跟投、复制交易或集体投资以获取更高收益。

在AI代理、大语言模型、意图捕捉和链抽象等技术的支持下,搭建这样的技术栈并不困难。真正的挑战在于流量运营和建立信任机制。

涉及用户资金流转的业务总是敏感的。这也是链上产品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多数用户可以接受去中心化来换取资金安全,但基本不能接受去中心化增加安全风险。

2020年,某链上收益聚合工具曾获得投资,主打帮助用户应对DeFi策略的复杂性。然而,大多数用户并未长期使用该工具。链上收益策略是一个公开市场,散户在服务器性能和资金量上难以与大户抗衡,因此很难捕捉到多数收益机会。

相较于收益的不可持续性,安全问题和策略优化反而是次要的。在高回报时代,稳健理财难有立足之地。

资产管理的平民化时代

富人使用ETF,散户则青睐ETS。ETF工具不仅适用于股市,某些交易所早在2021年就开始尝试。从技术角度看,资产代币化最终催生了实物资产(RWA)范式。

进一步探索如何将ETF工具链上化成为创业热点。从某数据平台的年化收益率计算和展示,到某策略平台的持续运营,都表明市场对此有需求。

严格来说,某些策略平台更像是一个策略销售和展示市场。海量专业、精确的计算,人工和AI辅助的策略决策,但链上透明性导致难以隐藏高效策略不被模仿和改造,进而引发军备竞赛,最终导致收益率趋于平衡。

这又演变成新一轮大鱼吃小鱼的无聊游戏。

然而,这类项目始终未能标准化,发展成类似某些知名去中心化交易所或预测市场那样重新定义市场的项目。

迷因币热潮结束后,旧时代的DeFi形式很难复活。行业是否已经触顶?这是暂时的还是永久的?这关系到Web3究竟是互联网的下一步演进,还是金融科技的2.0版本。如果是前者,人类的信息流和资金流运作方式都将被重塑;如果是后者,那么传统支付巨头加上互联网券商可能就是终点。

从Glider的策略可以推断,链上收益即将转化为平民资产管理时代。就像指数基金和退休计划共同造就了美股的长期牛市,庞大的资金量和大量散户意味着市场对稳定收入有巨大需求。

这就是下一代DeFi的意义。以太坊之外还有其他公链,它们仍需承担互联网3.0的创新重任,而DeFi则应该成为金融科技2.0。

Glider增加了AI辅助功能,但从早期的DeFi信息展示平台,到后来的链上收益聚合工具,再到如今的稳定运行平台,5%左右的稳定链上收益仍然能吸引交易所之外的基础用户群体。

生息资产的链上化未来

经过多年发展,加密货币领域只有少数产品类型真正获得市场认可:

• 交易所
• 稳定币
• DeFi
• 公链

其他产品类型,包括NFT和迷因币,都只是阶段性的资产发行模式,缺乏持续的自我维持能力。

然而,实物资产(RWA)自2022年开始扎根生长,特别是在某些重大事件后,更加凸显其重要性。正如业内人士所言,人们并不真正在乎去中心化,而更关注收益和稳定性。

即使没有政府主动拥抱比特币和区块链,RWA的产品化和实用化都在加速。如果传统金融可以接受电子化和信息化,那就没理由拒绝区块链化。

在本轮周期中,无论是复杂的资产类型和来源,还是目不暇接的链上DeFi策略,都在严重阻碍中心化交易所用户向链上迁移。先不论大规模采用的真伪,至少庞大的交易所流动性可以被吸引到链上:

• 某项目通过利益联盟的方式将费率收益转化为链上收益;
• 另一个项目将交易所永续合约通过流动性提供者代币的方式引入链上。

这两个案例都证明了流动性上链是可行的,RWA则证明了资产上链同样可行。现在是行业的奇特时刻,以太坊被认为缺乏活力,但实际上许多项目都在向链上迁移。从某种意义上说,过于庞大的协议不利于应用的发展,也许这是公链回归基础设施、应用场景大放异彩之前的最后黑夜,黎明即将到来。

除了上述产品,某些开源年化收益率计算工具已经运行多年。多个收益聚合平台各有侧重,展示项目方的年化收益率。收益工具的重心随时间变化,越来越集中在生息资产等领域。

目前来看,此类工具如果增加对AI的信任度,就要面临责任划分问题;如果加强人工干预,又会降低用户体验,难以两全。

可能的解决方案是将信息流和资金流分离,打造用户生成内容的策略社区,让项目方内部竞争,让散户受益,这可能是一个较好的出路。

结语

Glider因某知名机构的投资而受到市场关注,但该领域长期存在的问题仍然存在。授权和风险问题,这里的授权不仅指钱包和资金,还包括AI是否有能力让人类满意。如果AI投资造成重大损失,责任又该如何划分?

这个世界依然值得探索未知,加密货币作为分裂世界的公共空间,将继续生生不息。