美国参议院通过GENIUS法案，为稳定币监管铺平道路

6月17日，美国参议院通过了GENIUS法案，为美元支持的加密货币（稳定币）建立了明确的联邦监管框架。该法案接下来将提交众议院和总统审批，如果顺利通过将正式生效。

GENIUS法案的主要内容

该法案旨在为美元支持型稳定币发行建立联邦框架，核心条款包括：

1. 全额资产支持：每个稳定币必须由高质量、流动性强的储备资产全额支持，如美元现金、受保银行存款、短期美国国债等。发行人需为每个稳定币持有至少一美元的合规储备。流通量超500亿美元的发行人需进行每月储备披露和审计。

2. 分级监管：根据发行人规模采取分级监管。发行超100亿美元稳定币的大型发行人受联邦监管；小型发行人可选择州级监管。

3. 禁止算法稳定币：明令禁止依赖程序或内部加密资产维持价值的"算法稳定币"。

4. 禁止提供收益：支付型稳定币不得向持有者支付利息、红利或任何形式的收益。

5. 非证券或商品：明确合规的支付型稳定币不属于证券或商品范畴。

6. 破产保护：破产时，稳定币持有者的债权优先于其他债权人。

法案的重要性

稳定币已成为全球金融活动中的关键基础设施。目前稳定币总市值超2500亿美元，主要由几家大型公司主导。某公司近期在纽约证券交易所上市，市值达370亿美元，上市后股价涨幅超400%，反映市场对稳定币主流化的高预期。

稳定币深度融入全球支付生态系统，年交易量超30万亿美元，活跃地址数达2.61亿。调查显示，81%了解加密货币的中小企业有兴趣使用稳定币。计划采用或探索稳定币的大型公司数量较去年增长三倍以上。

新兴市场稳定币采用加速。在货币波动剧烈地区，稳定币提供替代选择。数据显示，拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和专业级稳定币转账方面居全球前列，年增长率超40%；东亚和东欧紧随其后，分别增长32%和29%。

欧盟、新加坡和香港已在稳定币监管上取得进展。美国此前因政治分歧迟迟未出台明确政策，GENIUS法案的通过可能打破这一僵局。

对行业的影响

1. 受监管稳定币：美国稳定币发行人将从监管合法性中受益，为机构资金合规进入链上支付领域创造条件。法案要求稳定币必须由现金或美债支持，巩固了主流合规发行人地位。

2. 离岸稳定币：监管套利时代或将结束。法案对未受监管的境外发行人施加重罚。某些大型稳定币发行商若不在美国注册，未来可能面临挑战。

3. 金融科技公司：美国加密立法正从"仅依靠执法"转向结构化政策制定。稳定币走向合法金融载体，将推动零售用户采用和资本涌入。一些科技公司通过并购加速布局稳定币领域。

后续发展

1. 众议院审议与潜在修订：关注众议院可能提出的修正案，任何变化都可能影响未来稳定币格局。

2. 监管细则和实施：具体的资本充足、流动性、风险管理等规则仍需监管机构进一步制定。需关注美联储、货币监理署、联邦存款保险公司、金融犯罪执法局等机构如何将框架转化为具体规则，以及各州在该法规下的动作。