Phoenix Network推出全新双代币模型，助力去中心化衍生品市场发展

近期，Phoenix Network宣布正式登陆某Layer 2网络，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品赛道注入新活力。该项目于5月13日启动代币发行，仅15天便达到募资上限，共筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。如此火爆的市场反应，反映出投资者对Phoenix Network的高度关注。本文将详细介绍Phoenix Network的双代币经济模型，包括治理代币PEX和贡献值代币WIN。

Phoenix Network概览

Phoenix Network是一个部署在某Layer 2网络上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引更多用户参与去中心化金融市场并提供相应激励。其双代币经济模型是项目的核心组成部分。

在去中心化金融领域，经济模型对项目成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响着项目的长期发展和市场表现。优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX主要用于平台治理投票权，同时也是协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是一种资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002ETH铸造1枚PEX的比例创建，每次铸造PEX时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过首次去中心化发行(IDO)进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于IDO发放和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

除创世铸造的PEX外，后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受国库资产价值、PEX价格以及衍生品交易所头寸盈利等多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

PEX的流通

PEX持有者可通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益。质押收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益需在180天内按区块等额释放。用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。购买LP债券获得PEX并全额质押的用户将获得额外约5%的PEX代币奖励。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。国库是PbTrade上所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备很强的价值捕获能力。长期来看，PEX将呈通缩状态，其价格表现可能优于同类产品。

大多数情况下，当交易者亏损时，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。在极端情况下，当交易者盈利导致ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

此外，衍生品交易所PbTrade交易费的25%将分配给PEX质押者，使得PEX质押者除了质押收益外还可获得部分交易手续费收益。这种设计增强了PEX的价值捕获能力，有助于提升其市场表现。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量为10亿枚。其主要作用是奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也可作为一种燃烧机制，加速WIN质押收益的释放。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造过程将消耗USDB。PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值20%的USDB来铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN中5%作为协议发展基金，剩余95%奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，随WIN总量增加而降低，最低为50%。由于资金使用率的存在，USDB金库增加速度始终高于WIN增发速度，因此铸造增发WIN将使WIN价格不断上涨。

WIN的赎回和燃烧

WIN持有者可通过燃烧WIN来加速PEX质押收益的释放。此外，用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB，赎回时将收取15%的赎回税，继续留存在USDB金库中。

总的来说，无论是铸造WIN、燃烧WIN还是将WIN赎回USDB，都会导致WIN价格上涨。这种机制设计有助于推动协议启动和后续用户增长。

双币经济模型的优势

Phoenix Network的双代币经济模型中，PEX和WIN扮演不同角色，相互依存、促进，共同推动平台发展。具体优势包括：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为Phoenix国库、金库带来更多资金和流动性。

2. 维持平台稳定和平衡：WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

Phoenix Network的双代币经济模型作为其去中心化衍生品交易平台的重要组成部分，通过PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用，共同推动平台的发展和繁荣。PEX作为治理代币支持平台治理和发展，同时激励用户参与。WIN作为贡献值代币奖励贡献者，并作为燃烧机制加速PEX质押收益释放。两者的相互作用实现了协议内的经济平衡，提高了平台透明度和公正性，保护了用户利益和权益。