加密货币市场5大积极信号

近期，ETH等加密资产表现亮眼。以太坊上海升级后，ETH价格持续上涨，年内已上涨超75%。尽管市场存在诸多不确定性，但自FTX事件后，加密货币整体呈上涨态势。本文将探讨当前加密市场的5个积极信号，为投资决策提供参考。

1. 未平仓合约规模攀升

期货合约是交易者获得加密资产杠杆敞口的主要方式之一。持仓量（未平仓合约）反映了未结算的期货合约数量，包括多空头寸。较高的持仓量通常与风险偏好和流动性增加相关。

比特币期货总持仓量已超过FTX崩溃前的99亿美元高点，近期甚至突破100亿美元。这表明市场流动性正在恢复，但也需警惕杠杆积累可能带来的风险。

2. 链上活动趋于活跃

尽管宏观经济前景仍存不确定性，但区块链经济呈现繁荣态势。主要智能合约公链的日活跃地址总数稳定在200万左右，为2022年牛市结束以来首次，较2022年8月低点增长77%。

DeFi总收益率自2022年6月以来持续上涨，较最低点上涨94.2%。这反映出链上交易活动增加，借贷需求上升，整体市场资本状况改善。随着通胀压力缓解，加密资产的吸引力有所提升。

3. 稳定币持仓比例下降

自FTX危机低点以来，加密货币市场的"聪明资金"持续增加净敞口，没有减缓迹象。链上"聪明资金"对稳定币的敞口已降至2022年5月Terra-Luna崩溃以来的最低点，平均仅15%的投资组合保留在稳定币中。

虽然流动资金有所减少，但在达到低于5%的牛市低点前，"聪明资金"仍有相当可观的剩余资金。3月份的银行危机影响了投资者对USDC等稳定币的信心，促使资金从美元挂钩资产转向代币资产，这是市场情绪改善的积极信号。

4. 波动率下降

加密货币市场也有类似传统金融VIX指数的波动率指标。CVI Finance开发的加密波动率指数追踪以太坊和比特币的隐含波动率。该指数不仅在近期银行业动荡期间持续下跌，目前甚至低于FTX事件前的62.80低点。

尽管未平仓合约快速增加可能引发价格反身性，但CVI指数对未来价格波动预期的减弱仍令人欣慰。这表明市场情绪趋于稳定。

5. 以太坊提款影响有限

尽管此前对Shapella升级后大规模提款的担忧甚嚣尘上，但实际情况较为乐观。截至4月19日，仅25.7k个验证人排队等待全额提款，其中Kraken占46.5%。由于网络设置的提款限制，这些提款将在两周内被处理并趋于常态化。

市场已顺利吸收了超过50万的过剩供应。相当一部分提取的资产并未被出售，而是被重新质押到网络中。这表明升级后的提款并未对市场造成显著冲击。

市场展望

尽管宏观环境仍存不确定性，但加密货币市场呈现积极态势。主要数字货币如ETH和BTC已突破熊市交易区间，其他小币种也表现出明显上涨趋势。经历2023年初的悲观情绪后，投资者不断增加头寸，推高价格，使加密货币市场处于小型牛市边缘。

此轮上涨不仅体现在价格上，加密货币还找到了可持续的应用场景，保持高用户活跃度，推高DeFi收益率。加密市场的波动率指标已突破2022年低点，交易水平达到上轮牛市以来的新高。以太坊Shapella升级的顺利完成进一步消除了市场顾虑。

总体而言，多个指标显示加密货币市场正逐步恢复活力，为未来发展奠定基础。然而，投资者仍需密切关注市场变化，理性看待风险与机遇。