加密市场前景展望：AI泡沫、OG Memes衰落与基本面回归

在最新一期的Hivemind播客中，Delphi的核心团队成员就2025年加密市场前景展开了深度对话。主要讨论了AI叙事演变、比特币L2生态、基础设施价值回归等热点话题。

市场观察

近期市场波动剧烈，但基本面并未改变。比特币仍是表现最佳资产，DeFi项目和旧Meme币表现平平。市场兴趣点未发生根本转移，反弹中表现最好的仍是底部突出的项目。

宏观因素和技术调整都对市场产生了影响。特朗普就职可能会推动加密货币发展，其任命的官员也将影响更大的宏观市场。

AI泡沫

AI可能成为2025年最大的市场叙事。目前AI基本面强劲，但人类容易对新兴事物过度兴奋，导致市场周期性波动。AI大泡沫尚未到来，但几乎不可避免。

当前AI项目被视为可信投资选择，大量资金涌入推动短期增长。但未来如有更具长期价值的新项目出现，可能表现更佳。

OG Memes的衰落

2025年，大部分加密市场资金流向可能转向AI。AI代理Meme在某些方面优于传统Meme，能讲述更大的故事。

市场对传统Meme已经厌倦，更倾向于至少有一些实际价值或价值路径的项目。但DOGE可能还没有见顶，仍是评估整体Meme币市场的好基准。

基本面回归

长期来看，除少数达到逃逸速度的项目外，无实际业务支撑的项目难以持续。基础设施项目进入新时代，需要长期收入故事。

Solana应用正产生大量收入，如果年底能达到80%的市场份额，很难不相信它有可能超越ETH。市场正走向成熟，投资者开始关注基本面合理的项目。

下一代L2和L3

L2去年表现不错，总锁仓量翻倍。未来至少会有一家大型金融机构推出自己的L2。BlackRock等机构可能将代币化证券放到L2上，以获得更高灵活性。

比特币主导地位

传统"山寨币季节"概念可能已过时。具有强劲基本面和清晰叙事的项目会有显著表现，其他项目表现平平。

预计今年比特币仍可能跑赢以太坊。如果比特币涨到125,000-150,000美元，BTC主导地位可能回到62%-63%，然后回落。

比特币L2可行性

2025年比特币L2可能成为黑马。ZK L2的出现不仅提供扩容能力，还能实现可编程性。即使只有少量比特币进入L2生态，也足以让L2的TVL翻几倍。

OP_CAT通过后，可实现无信任桥接。Starknet可能是比特币L2的一匹黑马。未来比特币需求的主要来源可能是非加密原生市场。