加密市场周报：BTC高位震荡，等待突破

本周比特币价格走势相对平稳，开盘于108386.44美元，收盘于109217.98美元，小幅上涨0.77%。最高触及110590美元，最低下探至105119.70美元，振幅为5.05%。成交量继续萎缩，市场整体表现平淡。

宏观环境仍是影响比特币价格的关键因素。美国就业数据好于预期，《大而美法案》正式签署，以及对等关税战进入新阶段，这些事件均未超出市场预期，对加密市场影响有限。

值得关注的是，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年之久的远古巨鲸开始移动资产，给市场带来一定心理压力。随着比特币价格再次逼近历史高点，长期持有者减持的趋势可能会再度出现。

然而，一些积极信号也在显现。沉寂一个多月后，场内资金活跃度开始增强。这种活跃可能与场外资金形成共振，有望推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

宏观经济与政策动向

三大宏观事件交织影响加密市场：

1. 美国就业数据超预期：6月失业率降至4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。虽然私营就业岗位减少，但州政府岗位大增。这一数据缓解了市场对美国经济衰退的担忧，同时也降低了7月降息的可能性。

2. 《大而美法案》正式签署：该法案包含大规模减税、政府预算增加和支出削减等内容。长期来看可能削弱美元信用，增加债务负担，但短期内将刺激经济增长。金融市场对此整体反应积极，推动标普500指数再创新高。

3. 对等关税战进入新阶段：美国总统签署了针对12个国家的"关税函"，最终税率区间调整至10%-70%。这一政策预计将于8月1日生效，为全球贸易、通胀和市场情绪带来新的不确定性。

目前美国经济呈现软着陆或不着陆特征，预计9月启动降息。《大而美法案》短期内将利好美股，对等关税冲击即将过去。在降息预期下，美股可能继续走高。但考虑到当前估值不低，需密切关注企业盈利能力变化和关税政策对经济及就业的影响。

加密市场动态

本周比特币市场较为平静，但内部正在酝酿变数。7月2日，比特币再次验证了"牛市第一上升趋势线"，全周大部分时间运行于108000美元附近，并对110000美元历史高点发起了8个月以来的第三次冲击。

零售市场表现分化明显，场内资金交易热情减退，链上活跃度和新增地址数量表现平平。但比特币现货ETF市场交易活跃，持续录得资金流入。目前，比特币价格走势主要受现货ETF通道资金影响，与纳斯达克指数的关联度升至0.94。

一些潜在变化正在发生：场内借贷利率和合约市场30日平均溢价率触底后开始反弹，但仍需观察其持续性。如果现货ETF通道资金持续流入，场内资金开始做多共振，第四波上涨可能很快到来。

资金流动分析

四五月大反弹后，资金流入出现分化。稳定币通道资金流入减弱，而比特币现货ETF通道资金保持相对旺盛和稳定。

本周比特币现货ETF通道资金流入7.90亿美元，较上周有所减弱，但仍维持在较高水平。稳定币通道流入15.74亿美元，与上周基本持平。

抛压与抛售情况

随着价格再次挑战110000美元，长期持有者似乎正在重新启动减持。从转入交易所的规模来看，本周长短期持有者合计抛售规模仍在缩减，为比特币价格上行提供了支撑。

然而，一个持有超过8万枚比特币、沉默14年的远古钱包出现异动，导致链上变现价值大幅攀升。若比特币突破110000美元，启动第四波上涨，长期持有者和大币龄比特币的抛售可能会再次增加。这些抛售将与买盘共同决定比特币的新价格水平。

周期指标

根据某数据分析引擎，比特币周期指标当前为0.625，处于上升期。