Solana生态资产基础设施Metaplex:一个被低估的项目?

1. 引言

Solana在近期牛市中表现优异,其活跃地址数和手续费收入的市场份额都大幅提升。作为受益于Solana生态发展的重要基础设施项目,Metaplex值得我们关注。

本文将探讨以下几个问题:

• Metaplex的业务定位和商业模式是什么?有哪些护城河?
• Metaplex的业务数据如何?发展趋势如何?
• Metaplex的团队背景和融资情况如何?
• Metaplex当前的估值水平如何?是否被低估?

2. Metaplex的业务定位和商业模式

2.1 产品矩阵

Metaplex是一个建立在Solana及支持SVM的区块链上的数字资产创建、销售和管理系统。其主要产品包括:

• Core:新一代NFT标准,采用"单账户设计"
• Bubblegum:用于创建和管理压缩NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata:为Solana上的同质化和非同质化资产附加额外数据
• Candy Machine:NFT铸造和发行程序
• Aura:为Solana和SVM服务的去中心化索引与数据可用性网络

2.2 商业模式

Metaplex主要通过提供链上资产相关服务来收费。其收费对象包括使用其服务的项目方,以及创建各类代币和Mint NFT的个人用户。

具体收费标准如下:

• Mint NFT:0.0015 SOL/次
• 使用Token Metadata:0.01 SOL/次

2.3 护城河

Metaplex的护城河主要来自于:

1. 高转换成本:用户深度依赖其工具和协议后,切换成本高
2. 制定标准:其资产格式成为Solana生态内通行标准,新项目倾向于选择兼容性更强的Metaplex

3. Metaplex业务数据分析

3.1 月活跃用户

截至2024年11月30日,Metaplex月活跃用户数为844,966,创历史新高,同比增长253%。

3.2 协议铸造资产数

11月总铸造资产种类超过144万,创历史新高。其中94%为同质化代币,6%为NFT。

3.3 协议收入

11月协议收入高达330万美元,同样创历史新高。

4. Metaplex团队背景和融资情况

创始人Stephen Hess曾是Solana早期员工,参与过多个重要项目开发。

2022年1月,Metaplex获得Multicoin、Jump等机构4600万美元战略投资,估值约4.5亿美元。

目前团队规模约10多人,保持精简高效。

5. MPLX代币分析及估值

5.1 代币基本信息

• 代币名称:MPLX
• 总量:10亿
• 当前流通率:75.6%

5.2 代币效用

• 治理投票
• 协议收入50%用于回购
• 未来或作为Aura节点质押资产

5.3 估值分析

与同属Solana生态的Raydium相比,Metaplex估值略高。但两者业务定位差异较大,可比性有限。

5.4 潜在推动因素和风险

推动因素:

• Solana生态其他赛道活跃
• 上线更大交易平台
• 提高服务收费

风险:

• Meme热潮消退
• 收入模式单一

6. 总结

作为Solana生态全类资产的基础协议,Metaplex直接受益于生态发展,值得长期关注。