【外汇】胶着的刀/美元/日元汇率，什么时候会动起来？ | 大桥弘子的了解！明白！第一次接触FX | Moneyクリ 证券投资信息和对金钱有帮助的媒体

美元/日元，下一次趋势发生需要充电时间

美元/日元汇率已经完全陷入胶着状态。自2025年1月达到158.87日元的高点以来，4月特朗普关税冲击导致日元升值至139.88日元。虽然2025年上半年日元升值了19日元，但也可以提到美国在2025年前半段并没有调整政策利率。

4月以来，当前在142日元到148日元之间的区间市场，但由于经历了为期三个月的大幅20日元的日元升值趋势，因此下一次趋势的发生需要一定的能量充电期。

投机者维持对日元升值的预期

投机者的头寸仍然偏向于净日元多头，投机者对日元升值的预期没有改变。不过，到了5月，日元多头头寸达到17.9万手，创下历史最高水平，已经来到了没有更多购买日元的余力的地步。

目前，这些膨胀的投机头寸已经略微整理至127,000手（买入日元头寸的整理＝日元贬值压力），但仍然有超过100,000手的头寸积累。投机者们认为，这种BOX行情将下破＝日元升值方向再次形成新的趋势。

日美的货币政策，日美利率差也停滞不前

其背后的原因是美国开始再次降息和日本银行的加息导致日美利差缩小的预期。日本银行在1月实施了第二次加息后变得谨慎，下一次加息的时机不明。除了特朗普的关税等外部因素外，5月的景气动向指数被下调为自2020年7月以来的“恶化”。日本经济的实际情况开始无法接受加息。

此外，美国在2024年9月开始首次降息，并在11月和12月的FOMC（美国联邦公开市场委员会）上宣布降息，但从2025年开始，降息已停止。美联储主席提到，特朗普关税的影响可能在2025年夏季之后以通胀的形式显现，并且在特朗普总统的降息压力下，仍然维持高利率。

日美利差缩小进展不如预期，日美的利差也停滞不前，这导致了美元/日元的胶着。

米刀/美元/日元会在什么时候开始波动？

美元/日元会在什么时候开始波动呢？如果美国经济指标明显恶化，且美国股市下跌加速，联邦储备委员会将会重新启动降息。在这个意义上，就业统计等硬数据非常重要，但由于6月份的数据太好，结果是僵持市场依然持续。

不过，劳动力市场在夏季过后有恶化的趋势，因此8至9月的就业统计需要特别关注。美刀/日元可能会在那个时候再次大幅波动。