NEOPIN估值展望：韩国游戏巨头的加密之作，探寻DeFi + CeFi的最优解

NEOPIN 成立于 2021 年，是一家一站式、非托管的许可型协议，用于在监管框架下安全使用加密货币，并同时具备 CeFi 和 DeFi 的优势。基于稳定的安全协议和受监管的环境，NEOPIN 旨在为用户架起传统金融和 DeFi 协议的桥梁。

NEOPIN 的母公司是韩国知名游戏公司 Neowiz。NEOPIN 目前已入选了阿布扎比投资办公室的创新计划，该办公室运营着阿拉伯联合酋长国的主权财富基金，吸引直接和间接投资。NEOPIN 正在与阿联酋政府合作开发 DeFi 监管框架，并在全球范围内拓展基于该框架的服务。

NEOPIN 官网介绍其团队成员来自币安、三星、Neowiz、Coupang 等 web2 和 web3 领域的知名企业。而通过领英可以看到 NEOPIN 目前已拥有不少于 30 余名的员工，主要团队成员都来自韩国，在 web3 初创企业中算是相当可观的人才规模。

NEOPIN 认为，以中心化交易所为代表的 CeFi 因客户资金管理不明确以及道德问题等因素产生了诸多问题，导致受害者众多。而 DeFi 同样面临包括预言机风险和协议缺陷等一系列的风险，造成过巨大的灾难。因此，NEOPIN 提出了"许可型 DeFi "的新概念。

NEOPIN 建立的许可型 DeFi 协议，致力于提供一个稳定、安全、合规的平台，并同时保持高透明度、创新性和灵活性。

在监管合规性方面，NEOPIN 已成为第一个与阿联酋阿布扎比全球市场合作开发和整合监管框架的 DeFi 协议。

在 DeFi 协议自身的功能方面，NEOPIN 生态系统同样连接了 P2E、S2E、M2E、NFT 等各种加密金融服务，用户和流动性提供者都可以通过生态代币 $NPT 获益。

NEOPIN 的突出亮点至少包括以下三点：

1. NEOPIN 是唯一同时支持 Klaytn 和 Finschia 网络的 DeFi 协议和治理委员会成员

今年 2 月 15 日，Klaytn 公链和 Finschia 公链同意两者实现合并，以建成亚洲最大的 Web3 生态系统 Project Dragon，涵盖超过 2.5 亿亚洲钱包用户。

Klaytn 是由韩国互联网巨头 Kakao 的子公司 Ground X 开发的公链。Kakao Talk 是韩国人最爱用的即时聊天工具。Finschia 是由日本互联网巨头 Line 的子公司 Line Tech Plus 开发的公链。Line Messenger 则是日本人最爱用的即时聊天工具。

韩国版微信和日本版微信旗下的公链实现合并，很可能成为区块链行业的一个标志性事件，在未来引发"区块链合并"的热潮。

NEOPIN 是唯一同时支持 Klaytn 和 Finschia 网络的 DeFi 协议和治理委员会成员。为了协助此次历史性的区块链合并，NEOPIN 已经做了大量的事先工作。在这样一个复杂而庞大的合并工程中，NEOPIN 作为唯一同时支持 Klaytn 和 Finschia 网络的 DeFi 协议，一举一动都备受市场关注，其每一项新功能的推出都有望成为 DeFi 协议如何应对区块链合并的重要范例。

2. NEOPIN 主动拥抱监管，是最早提出"许可型 DeFi "的协议

NEOPIN 作为最早提出"许可型 DeFi "的协议，选择主动拥抱监管，是非常有魄力且目光长远的举动。

在项目早期主动选择与监管机构合作，有利于构建一个既符合监管框架又能充分利用 DeFi 和 CeFi 优势的加密货币使用平台，其与阿联酋政府合作开发 DeFi 监管框架，并在全球范围内拓展基于该框架的服务，也将自己置于有利的竞争地位，而后来者可能不得不选择接受同样的监管框架，无法对 NEOPIN 这样的先行者构成威胁。

而使用 NEOPIN 服务之前，用户需要进行 KYC 验证，这一环节也避免了非法资金流入 DeFi 协议，给用户带来不必要的麻烦。

3. NEOPIN 以合规化框架进军 RWA 市场

今年 3 月 28 日，NEOPIN 正式宣布推出基于 RWA 的 DeFi 产品，进军 RWA 市场。

RWA（现实世界资产）市场是链上世界与链下世界结合的重要纽带。近年来，RWA 领域的 TVL 每年都实现数倍的增长，是拥有高度确定性增长的黄金赛道。

BCG 等全球顶级机构均预测 RWA 市场将在未来数年内发展成为规模达数万亿甚至十余万亿美金的庞大市场。同样是合规化从事 RWA 业务的 ONDO Finance，其治理代币 $ONDO 已在过去 3 个月内增长超过 300%。

NEOPIN 推出的 NEOPIN BDLP 是基于 RWA 的多重收益流动性挖矿协议，用户可以充值 DAI、USDT 或 USDC，而 NEOPIN 则利用 sDAI 和 USDe 为用户提供丰厚的收益（目前年化收益率在 13%-30% 之间）。

为了给每个用户提供最佳的资产管理比例，NEOPIN 甚至还开发了一款专有的 AI 算法，帮助用户通过自己的偏好和链上数据来决定如何配置不同资产之间比例，从而高效的投资于复杂的 DeFi 衍生品。

在这一过程中，NEOPIN 简化了投资流程，使用户可以轻松探索和投资各种 DeFi，无需跳转浏览多种协议，降低了用户使用门槛。

未来，合规化的 RWA 产品将是 web2 世界与 web3 世界之间的纽带。只有合规化的 RWA 平台，才能使更多的 web3 初学者接触到优质的现实世界资产。目前，RWA 领域的先行者有机会从产品端和用户端建立起先发优势，并在未来的竞争中胜出。

代币经济学

NEOPIN 的生态代币 $NPT 发行总量为 10 亿枚，目前流通供应链约 8,664 万枚，流通率低于 10%。$NPT 的分配比例如下：

• 生态系统（50%）：其中包括流动性池（29.75%）、质押奖励（13.23%）、服务奖励（7.02%）
• 合作伙伴（18%）：用于建立新的伙伴关系、开发新的服务
• 团队运营（15%）：激励项目团队，并根据对生态系统的贡献分配给个人
• 储备金库（10%）：在设计好的分配外发展生态系统
• 市场营销（5%）：推广营销、增加生态参与者的数量
• 投资者（2%）：分配给早期投资者

具体的代币解锁时间会根据分配类型的不同而有所差异。

NPT 代币在 NEOPIN 生态系统中扮演着核心角色，连接着各种加密金融服务，包括 P2E、S2E、M2E 和 NFT，通过这些服务，用户和流动性提供者可以从 NPT 中受益。

NPT 经济体系旨在基于用户对 NEOPIN 生态系统的贡献来奖励用户，通过建立一个可持续的代币经济体系和将大部分奖励分配给用户，NEOPIN 致力于创造一个以用户为中心的生态系统。

$NPT 具体效用如下：

• 流动性提供和交易费用奖励
• 质押和锁定奖励
• 流动性挖矿
• 事件和服务参与奖励
• 自动回购和供应通缩（AutoRM）
• 生态系统服务支持

NPT 的代币经济体系设计为鼓励用户的自发参与，并根据他们对生态系统的贡献调整奖励比率。通过稳定的 NPT 循环和奖励机制，NEOPIN 旨在保持生态系统的稳定性和流动性池的稳定，同时通过支持多链产品、扩大 X2E 服务和创建初始流动性池等措施，扩展 NPT 的使用场景，确保生态系统的长期可持续性。

估值分析

通过将 NEOPIN 与 DEX、Staking、Bridge 和 RWA 四类项目进行可比分析估值，我们得出以下结论：

在 2024 年末，NEOPIN 的市值 Market Cap 会在 $268 million 至 $727 million 范围内，$NPT 的价格范围为 $3.10 至 $8.39 USD。

结论

综上所述，NEOPIN 的主要亮点包括：

• 项目背靠韩国游戏巨头 Neowiz，团队背景强大、规模可观，表明项目方积极 build 的意愿强。
• NEOPIN 是第一个受益于"区块链合并"概念的 DeFi 协议，若能在 Klaytn 和 Finschia 合并中发挥重要作用，那么在未来区块链合并的浪潮中，NEOPIN 很有机会得到更多社区的信任。
• NEOPIN 主动拥抱监管，是最早提出"许可型 DeFi"的协议。作为一个建立在合规框架之下的、包容性极强的 DeFi 协议，项目长期发展乐观。
• NEOPIN 在合规性框架下进军 RWA 领域，其将现实世界资产引入链上的努力更容易被 web2 和 web3 用户所认可，很有机会成为 web2 世界与 web3 世界间的重要桥梁。
• 通过可比分析估值，我们预期 $NPT 代币的价格在 2024 年末会达到 $3.10 至 $8.39 USD，相较其目前代币价格有很大的上涨潜力。

因此，我们可以充分打开想象：

作为一名使用多种公链的 web3 用户，如果能够在未来区块链合并的浪潮中使用同一个 DeFi 协议在多种公链间无缝衔接、丝滑过渡；或是作为一名曾经的 web2 用户，如果在尝试使用 web3 世界的协议购买各类 RWA 资产的过程中，发现可以使用同一家公司的网页或 APP（并且不担心法律合规问题）。那么可想而知，用户对于这个协议的忠