山寨币进入寒冬期，投资者该如何应对？

自2025年初以来，加密货币市场呈现出普遍性下跌趋势，这种趋势不仅体现在交易所的小众代币上，就连去年第四季度表现优异的链上代币也未能幸免于难。

以AI相关代币为例，近三个月内的跌幅惊人：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

这些数据表明，即便是曾经备受关注的头部项目，也在短时间内遭遇了高达八成的跌幅。虽然现在还无法断定AI赛道已经失败，但显然，市场对这一领域的热情已经大幅降温，短期内难以重拾往日辉煌。

与此同时，名人代币赛道的表现更为惨淡。自高点以来的跌幅如下：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

相较于AI赛道，名人代币的跌幅更为剧烈。这种现象反映出加密货币市场"炒新不炒旧"的特性，投资者倾向于追逐新兴热点。然而，在当前新兴叙事匮乏的情况下，这两个赛道面临的问题值得我们深入思考。

当前市场困境：概念炒作盛行，实质应用不足

AI赛道的主要问题在于，大多数项目仍停留在概念阶段，缺乏实用且易于推广的产品。即便有一些可用的服务，也常因操作复杂、用户体验欠佳而难以吸引普通投资者。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场期待，过度夸大宣传，却无法按时交付实际应用，导致投资者信心流失，资金逐渐撤离。

名人代币赛道则面临"名人效应"衰减的困境。虽然某位知名政治人物的加入曾引发热潮，但随后的追随者无论是政要、网红还是明星，都难以复制最初的市场热情。这导致名人代币赛道呈现出昙花一现的特征，投资者兴趣迅速消退。

这些赛道陷入困境的根本原因在于，多数项目仅停留在炒作概念的层面，缺乏可持续的收益模式。无论是AI还是名人代币，其核心吸引力都依赖于短期的资金和热度涌入，而非长期的用户参与价值。一旦热度退去，价格难以维持，新资金也不愿进场。

寻找真实收益项目：破局之道

在当前市场环境下，投资者应将目光转向那些能够产生真实收益并愿意与用户分享的项目。所谓"真实收益"，不仅仅指代币上市时的短期涨幅，而是通过实际业务模式持续产生回报，并将这些回报反馈给代币持有者或生态参与者。

例如，某去中心化交易平台采用了类似中心化交易所的业务模式，主要收入来自合约交易手续费。该平台将全部手续费用于回购平台代币，从而将代币价值与平台业务紧密绑定。据数据显示，该平台在永续合约交易量方面表现突出，占据近半市场份额，日均交易量达37.8亿美元，日收入约100万美元。即便在当前市场低迷期，平台活跃度仍然保持高位，其代币价格也因此表现出较强的抗跌性。

结语

无论多么火热的市场叙事终将过去，能够在加密市场长期存在的，还是那些找到产品与市场匹配(PMF)、拥有高用户粘性和真实收益的项目。投资者应当谨慎评估项目的长期价值，而非盲目追随短期热点。